天气因素仍是美豆市场交易的重点Tuesday, January 9, 20247月，美邦农业部出乎墟市意料调低2023/2024年度美豆种植面积预期，美邦中西部产区连续高温干旱气象，减产预期下美豆期价连续上涨。邦内方面，下层存粮睹底，但中储粮大豆拍卖频次填充，墟市大豆供应填塞，下逛需求正值淡季，现货墟市显示偏弱。豆粕受进口大豆本钱上涨及下逛提货量连续上升影响，期现货代价均大幅上涨，油厂豆粕库存未酿成累积，胀库危急较小。估计短期内邦内墟市中储粮大豆拍卖连续，加上地储轮出，供应仍较填塞，难以支柱邦产大豆上涨。

　　7月，CBOT美豆期价振动走高。本月美邦大豆气象市特质彰彰，美邦农业部调低2023/2024年度美豆种植面积预期，美邦中西部产区连续干旱，墟市忧郁大豆墟市供应，CBOT美豆期货2311主力合约一度上涨至1430美分/蒲式耳的年内高点，月末期价稍有回调，但完全维持强势趋向。

　　利众方面：一是美豆产区干旱连续影响作物滋长。美邦农业作物滋长申诉显示，截至7月23日当周，美豆良好率为54%，低于墟市预期和昨年同期秤谌。当周美豆吐花率为70%，五年均值为66%；美豆结荚率为35%，五年均值为31%。二是俄乌冲突升级，本月俄罗斯发布退出黑海粮食外运赞同及袭击乌克兰口岸和粮食根基措施，再度激发对环球粮食安宁的忧郁。三是美邦农业部7月供需申诉出乎墟市意料大幅下调了大豆种植面积预估，而支柱单产稳定，墟市广泛估计遵照美豆产区气象情状，美农业部将于8月入手调减美豆单产，或将接续刺激资金来往减产题材的热中。四是巴西大豆出售根基完工，7月末巴西新季大豆出售已过七成，三、四时度巴西大豆贴水报价大幅上涨，与美豆同期险些持平。

　　利空方面：一是气候部分估计8月美邦中西部区域将迎来降雨，缓解作物滋长压力。二是本月末美联储第11次加息，一如预期加息25个基点。墟市对美联储将来是否会接续加息尚未十足酿成共鸣，但对年内美联储将开启降息周期的预期降落。

　　从资金动历来看，截至7月18日，本月通告的3次持仓申诉显示，资金3次增持大豆的净众头头寸，同时坚决净空头头寸，显示本月资金对美豆代价走势仍持偏众立场。

　　7月，连豆一期价连续下行，至月末跌势有所放缓，持仓量月环比降落。现货方面，大豆购销平淡，庄家库存根基睹底，但中储粮大豆拍卖频次填充，现货代价弱势稳定。

　　本月东北主产区新豆连接进入环节滋长阶段，主产区展现络续大畛域降雨，大豆苗情广泛较好。湖北新豆琐细上市，量少价高，墟市采购主动性不强。本月下旬湖北产区气象转晴，新豆收割进度有所加疾。

　　7月邦产大豆现货代价有所走弱，本月末黑龙江卵白40%邦产豆收购代价正在4940~5180元/吨摆布，月环比下跌40元/吨摆布。现货代价趋弱道理重要有：起初，7月产区下层余粮虽睹底，但中储粮邦产陈豆拍卖投放量大幅填充。本月除寻常举行邦产陈豆拍卖外，填充了3次2020年陈豆和2023年新豆的购销双向竞价来往，双向购销成交景况相对较好。本月方针出售邦产大豆43.3万吨，较上月填充21.8万吨；成交23.3万吨，成交率53.85%，较上月提拔44个百分点。向例陈豆拍卖底价连续下调，成交均价较上月呈下滑趋向。二是7月份为古代消费淡季，下逛需求平淡，对大豆采购主动性不高，且合内新豆即将入手聚集上市，商业商犹豫感情彰彰。三是7月25日起，我邦答允俄罗斯大豆全境进口。俄罗斯大豆对邦产大豆而言有代价上风，估计我邦对俄罗斯大豆的进口将连续填充。

　　期货方面，豆一豆二期价走势瓦解，豆二受外盘动员连续上涨，而邦产大豆供大于需式样限造豆一走势，本月中储粮大豆拍卖量大增对豆一期价攻击较大，本月连豆一期价表示振动下行态势，月末连豆一2309主力合约跌破5000元/吨并接续下跌。目前豆一豆二期价价差已明显偏离向例秤谌，基于代替效应，豆二的强劲走势对豆一期价有必然的支柱功用，节造豆一期价的进一步下行。

　　7月受美豆代价连续上行影响，邦内豆粕和豆油期现货代价月环比均彰彰上涨，豆粕涨幅大于豆油，油粕斗劲上月同期有所走弱。月末沿海43%卵白豆粕现货均匀代价4570元/吨，月环比上涨12.3%。本月豆油和豆粕代价涨幅大于进口大豆本钱涨幅，油厂榨利向好。

　　大豆进口方面，本月受国民币贬值及美豆代价连续上涨等影响，大豆进口本钱连续上涨。winds数据显示，7月27日近月美湾大豆C&F报价611.94美元/吨，较上月同期上涨12.82%；巴西大豆C&F报价605.52美元/吨，较上月同期上涨19.77%。月末进口美豆本钱约6073元/吨，与邦产大豆现货代价已酿成倒挂。7月进口大豆接续聚集到港，上半月商务部数据显示本质到港775.26万吨，全月估计到港量正在1000万吨摆布。跟着7~9月进口大豆连续到港，邦内进口豆供应填塞，邦内进口大豆库存环比连续填充，但四时度大豆仍存缺口预期，将支柱邦内豆粕代价。

　　跟着进口大豆聚集到港，油厂开机率连续上升，但跟着豆粕代价上涨下逛提货量连续填充，豆粕库存未彰彰上涨。据邦度粮油消息中央数据，本月中旬邦内重要油厂豆粕库存66万吨摆布，较上月同期根基持平，胀库危急较低。

　　需求方面显示平庸。本月生猪消费延续淡季特质，屠宰订单加工、采购量有限而压价偏强。生猪代价反弹亏损，加之豆粕玉米代价上涨，养殖端亏空连续，进一步压造扩栏、育肥，但养殖端去产能速率平缓，农业村庄部数据显示，截至二季度末，生猪存栏43517万头，同比拉长1.1%。生猪存栏量填充也为豆粕需求带来支柱。本月跟着菜粕代价上涨和库存偏低，豆粕对菜粕展现代替上风，而夏令水产养殖陆续增量，饲料需求向好。

　　综上所述，短期内美豆滋长仍处环节阶段，气象要素仍是美豆墟市来往的重心，美豆期价易涨难跌。8月后气象部分估计或有降雨改进干旱景况，跟着气象转折，美豆行情摇动或加剧。8月邦内墟市中储粮大豆拍卖连续，加上地储轮出，供应仍较填塞，难以支柱邦产大豆上涨，但进口大豆本钱连续上涨，对邦产大豆代价亦有必然支柱，下跌幅度也将有限，估计8月份邦产大豆代价相对平静。豆粕方面，邦内豆粕库存仍处近年同期低位，现货压力小，短期内期邦内豆粕现货代价将支柱偏强态势，合怀美豆代价转折景况。