白银价格影响因素较上节前增加0.3万吨期货价钱双双收涨，COMEX黄金期货涨1.05%报2332.9美元/盎司，COMEX白银期货大涨3.73%报27.685美元/盎司。上周五美邦布告的非农数据爆冷加强降息预期，价钱受到提振。数据显示，美邦4月非农就业人丁增幅17.5万人明显不足预期，为六个月从此的最小增幅，赋闲率不料上升到3.9%，薪资增幅同比为3.9%，资增幅近三年来初度跌破4.0%。就业告诉布告后，上周五美元倘佯正在约一个月来最低秤谌左近，周一持续保卫正在这一低点左近。美联储阅览东西显示，周一贸易员们估计9月份美联储先导初度降息的能够性约为66%。其余，以色列悍然轰炸拉法，中东危机事态继续，也为黄金供应了撑持。

　　而今商场闭于降息的预期再度加强，以及地缘政事危机频发，为贵金属价钱供应撑持。咱们以为目前的降息预期过于乐观，后市还会持续厘正。贵金属短期反弹空间有限，不宜追众。

　　周一沪铜主力2406合约低开高走，外盘因银行假期息市。近期铜价进入高位动摇区间，邦内近月C构造小幅屈曲，现货进口窗口闭塞，周一电解铜现货商场成交不佳，节后下逛采买心情偏弱，现货贴水保卫150元/吨。宏观方面，本年票委、里士满联储主席巴尔金外现，高利率将进一步放缓美邦经济行动并有帮于将重心通胀降至美联储设定的中持久主意，较为顽固的住房和效劳业通胀能够还将使通胀显露屡次，美联储而今有工夫比及确信通胀继续走低后再降息。副主席威廉姆斯外现，经济数据能够以不成预测的形式上下振动，美邦经济还是康健但增速小幅放缓，看抵家庭付出方面显露了屈曲迹象，将依照满堂数据作出降息决心，美联储最终将会降息。家产方面：矿企巨头安托法加斯塔布绸缪正在智利北部的Centinela铜矿征战代价44亿美元的第二座选矿厂，项目修成后将使其铜年产量从60万吨提拔至90万吨。

　　美邦经济满堂持重宽裕韧性，但美邦度庭付出和就业商场已显露屈曲迹象，美联储将依照经济放缓的水平来决心降息工夫，商场厘正年内降息预期至两次；根本面来看，海外矿端供应扰动继续，邦内精铜产量稳步下滑，但邦内终端消费未睹开展节后社库不降反增，现货保卫贴水区间，满堂估计铜价短期将高位动摇后转向慢慢回落。

　　周一沪铝低位回升，现货SMM均价20540元/吨，涨10元/吨，对当月贴水60元/吨。南储现货均价20440元/吨，涨20元/吨，对当月贴水155元/吨。据SMM，5月6日铝锭库存79.4万吨，较上节前添加0.3万吨。铝棒23万吨，较上节前添加1.22万吨。家产信息，据百川盈孚，此前2024年2月26日晚间，内蒙古某电解铝企业突发停电事件，事件变成5万吨产能停产产能正在2024年5月6日，该企业已先导复产4万吨，估计5月中旬受影响的产能整个复产完工。

　　五一小长假铝锭社会库存累库不足预期，给到铝价底部撑持。但是供应端蒲月屡有增量信息，消费走出守旧旺季，估计另日外示趋平，铝市紧均衡体例或有松动，根本面或对铝价高位造成压力，体贴21000元/吨压力位。

　　周一氧化铝期货低位回升。现货氧化铝全邦均价3501元/吨，较前日涨43元/吨。澳洲氧化铝F0B价钱404美元/吨，较前日涨6美元/吨，折合公民币3547元/吨，进口窗口闭塞。上期所仓单库存116246吨，较前日添加7803吨，厂库0吨，较前日持平。

　　商场对短期北方矿石供应光复预期绝望，氧化铝另日供应端光复预期慢。加进取口窗口继续闭塞，众重成分对供应造成扰动，商场惜售心情浓。但是需体贴到期价上行速率疾，现货跟涨不足贴水连续扩展，本月进入交割月，交割库容睹底，后市现货商场或转留神，期货向现货价钱回归需求较大，期价或有调解，操作上倡议前期众单高位落袋。

　　周一沪锌主力2406合约日内期价先抑后扬，夜间横盘动摇，伦锌息市。现货商场：上海0#锌主流成交价会合正在22950~23220元/吨，对2406合约贴水140-150元/吨。现货商场换月报价，锌价高位，下逛畏高慎采，商业商挺价心情浓，现货贴水收窄，成交凡是。Lundin ：2024年一季度锌精矿产量45688吨，个中Neves-Corvo矿一季度锌产量为26487吨；Zinkgruvan矿一季度锌产量为19201吨。Penoles：2024年第一季度锌精矿产量为66981吨，同比增加2.61%。秘鲁Buenaventura告诉显示，2024年第一季度锌产量为8814吨。个中，El Brocal一季度锌精矿产量1985吨，Tambomayo一季度锌精矿产量1335吨，环比下降9.67%；Uchucchacua一季度锌产量为5494吨，第一季度产量与预期根本相仿。SMM：截止至本周一，社会库存21.63万吨，较上周一添加0.47万吨。

　　满堂来看，海外炼厂复产，添加海外锌矿需求，邦内矿山光复中，表里加工费仍承压，本钱端对锌价撑持较强。假期库存依期累增，增幅中性，而今下逛畏高心情不减，商业商挺价现货贴水收窄。短期商场心情依然偏众，锌价回调不畅，但高位危害集聚，交投留神。

　　周一沪铅主力2406合约日内期价强势上冲，更始2019年3月从此的高位，夜间高开低走，伦铅息市。现货商场：上海商场驰宏、红鹭铅17470-17520元/吨，对沪铅2406合约升水0-50元/吨；江浙区域江铜、金德铅17490-17520元/吨，对沪铅2406合约升水20-50元/吨。沪铅强势上冲，持货商随行出货，但报价较为坚挺，再生铅贴水200-300元/吨出货，下逛留神阅览，散单有价无市。Mysteel：4月邦内原生铅产量25.02万吨，环比删除9.38%，同比删除6.89%，估计5月邦内原生铅估计产量28.15万。SMM：截止至本周一，社会库存5.62万吨，较上周一添加0.31万吨。

　　满堂来看，废旧电瓶节中到货不佳，且接管端受反向开盘影响采购量降落，废旧电瓶价钱日内大幅上涨135元/吨，本钱抬升。同时，虽然铅蓄电池淡季且五一放假，但供应端受原料紧缺影响继续，假期累库量有限，也撑持铅价上冲。短期原料端扰动不减，铅价或延续偏强运转。

　　周一沪锡主力2406合约期价先跌后涨，夜间延续涨势，伦锡息市。现货商场：商业商报价转化有限，个中小牌品牌锡锭报价贴水1100元/吨，交割品牌对沪锡2406合约贴水800元/吨-升水300元/吨，云锡品牌对2406合约平水-升水300元/吨，进口锡现货暂无报价，下逛采购尚佳，成交较灵活。据Canalys数据，2024年第一季度，环球平板电脑出货量小幅增加1%，抵达3370万台。这是继陆续四个季度下滑后初度告终增加，得益于消费付出的光复和环球经济的牢固向好。TechInsights研报指出，2024年Q1，中邦智内行机出货量为6330万台，同比增加1%。寰宇正在其《大宗商品瞻望》中称，估计2024年和2025年锡价都将上涨4%（同比），将2024年的锡价预测从年均26000美元/吨上调至28000美元/吨。

　　满堂来看，近期LME转向小幅累库阶段，邦内贸易所扩容后鼓动库存大幅攀升，表里库存均映现增势。同时，LME0-3现货升水回落，但5月大户众头头寸占比未有下滑，众空博弈或继续，短期锡价保卫高位运转。中持久看，环球锡矿供应增量有限，且需求保卫较好预期，保卫众配思途。

　　周一沪镍主力合约动摇偏强运转，SMM 1#镍报价143950元/吨，下跌450，进口镍报 143000元/吨，下跌500。金川镍报145000元/吨，下跌400。电积镍报141900元/吨，下跌300，进口镍贴水550元/吨，下跌50，金川镍升水1450元/吨，上涨50。SMM库存合计3.33万吨，环比添加515吨。

　　节间，海外宏观数据转冷，美邦就业商场不尽人意，造造业PMI再度跌破兴替线下方，加之前期共和突发倒闭，绝望预期或正在凝集。家产方面，印尼镍矿审批仍无下文，但跟着菲律宾镍矿复产，短期资源扰动并不凸显。根本面暂无扰动，镍价或动摇运转。

　　周一碳酸锂期货价钱动摇运转，现货价钱小幅上扬。SMM电碳价钱较昨日上涨0元/吨，工碳价钱上涨0元/吨。SMM口径下现货贴水06合约0.03万元/吨；原质料价钱无鲜明振动，澳洲锂辉石价钱上涨0美元/吨至1135美元/吨，巴西矿价钱上涨5美元/吨至1115美元/吨，邦内价钱（5.0%-5.5%）价钱下跌55元/吨至8465元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）价钱0元/吨至2492.5元/吨。仓单合计20373吨；2407持仓18.5万手，最新成婚价钱11.13万元/吨。

　　4月智利出口到中邦的碳酸锂范围高达2.29万吨，已陆续3个月处于绝对高位，也将为后期碳酸锂需要供应保证。消费端“以旧换新”战略落地，单车补贴仅两千至一万，连系车企让利，满堂优惠力度可观。估计短期或将显露供需双增构造，商场缺乏差异，价钱振幅预期收窄。

　　周一工业硅主力2406合约底部反弹，昨日华东通氧553#现货对2406合约升水1305元/吨，华东421#最低交割品现货对2406合约贴水245/吨。5月6日广期所仓单库存保卫正在50121手。昨日华东区域片面主流招牌报价根本持平，仅#通氧553小幅上调50元/吨，周度社会库存降至36.4万吨。供应端，北方产能运用率靠拢饱和，川滇区域产量疾速回答，全邦开炉数持续添加，供应端仍显宽松；消费端来看，众晶硅价钱继续下探，光伏中下逛和组件价钱有下调预期，终端正在本钱下移靠山下对组件采购和交付节律慢慢回升，个中会合式项目平定促进，分散式项目成为新的需求增加点，光伏终端消费边际回暖。满堂硅企临盆压力还是较大，下逛终端革新水平有限，头部硅企长假后没有继续的挺价空间。

　　供应端，北方产能运用率靠拢饱和，川滇区域产量疾速回答，全邦开炉数持续添加，供应端仍显宽松；消费端来看，众晶硅价钱继续下探，光伏中下逛和组件价钱有下调预期，终端正在本钱下移靠山下对组件采购和交付节律慢慢回升，而有机硅新增产能慢慢开释供应过剩预期鲜明，铝合金产量略有回升但地产类消费未睹开展，工业硅社库压力有所缓解，正在光伏二季度需求向好的拉动下，估计工业硅将转入动摇偏强走势。

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