商业性转载需事先获得授权美元外汇今日行情美邦2024年12月生意逆差为984亿美元，环比激增近25%，创2022年3月往后最大。当月进口额延长3.5%，出口低重2.6%。2024年整年，美邦生意逆差9184亿美元，同比增1335亿

　　股指(IC和IM)：股指大幅上涨，汽车、电子和估计打算机板块领涨，全市成交额1.55万亿元，个中IH2502上涨0.82%，IF2502上涨1.30%，IC2502上涨2.52%，IM2502上涨2.86%。资金方面，2月5日融资余额增进198.45亿元至17843.81亿元。咱们以为2月海外方面能够仍要面对特朗普对华战略不确定带来股指的颠簸，从目前趋向上来看，能够短期激经过度低于此前墟市预期；邦内方面估计战略上仍旧是主动偏众的。目今受Deepseek观点加持，科技板块估计短期热度相对会对照高，倡议寻求中证500和中证1000的阶段性做众时机。

　　邦债：广大上涨，10年期邦债活动券收益率下行至1.598%。海外美联储准期暂停降息，进入新的迟疑阶段，1月ISM非创制业PMI由前值54%降至52.8%，低于墟市预期，美债收益率有所回落。美邦揭晓对中邦商品加征10%合税后，中邦针对美对华加征合税选取反制手腕，中美生意摩擦有能够升级。邦内1月份官方创制业PMI重回屈曲区间，新订单指数、进入品代价指数、发卖代价指数均有低重，其他经济数据处于空窗期，邦常会外现要锚定繁荣标的，因时因势加大逆周期调动力度，推出可感可及的战略办法，强化战略与墟市的互动，邻近两会墟市对财务和泉币等战略落地预期巩固。正在外围境遇不确定影响加大和执行适度宽松的泉币战略的靠山下，估计央行仍会择机降准降息，对邦债期货代价支柱仍正在，期债代价走势仍强，目今各2503合约将移仓至2506合约，合心跨种类和跨期套利时机。

　　原油：sc下跌0.28%。单周需求中，美邦石油需求总量日均2107.5万桶，比前一周低1.2万桶；个中美邦汽油日需求量832.8万桶，比前一周高2.5万桶；馏分油日均需求量459.9万桶，为2022年1月往后最高，比前一周日均高9.3万桶。美邦炼油厂进入检修岑岭，原油库存连续增进。美邦能源讯息署数据显示，截止1月31日当周，包含战术储藏正在内的美邦原油库存总 量8.18854亿桶，比前一周延长891.4万桶；美邦贸易原油库存量4.2379亿桶，比前一周延长866.3万桶；美邦汽油库存总量2.51088亿桶，比前一周延长223.3万桶；馏分油库存量为1.1848亿桶，比前一周低重547.1万桶。

　　甲醇：甲醇上涨0.39%。沿海满堂库存稳中走高。截至1月23日，沿海地域甲醇库存正在101.9万吨（目前库存处于史乘的中等名望），环比上涨1.85万吨，涨幅为1.85%，同比上涨20.83%。满堂沿海地域甲醇可畅通货源预估52.6万吨邻近。据卓创资讯不完整统计，估计1月24日至2月9日中邦进口船货到港量正在37.28万-38万吨。邦内煤（甲醇）制烯烃安装均匀开工负荷正在82.38%，环比低重0.71个百分点。截至1月23日，邦内甲醇满堂安装开工负荷为77.13%，环比上涨0.91个百分点，较昨年同期提拔3.56个百分点。

　　橡胶：周四橡胶走势反弹，春节时代主产邦泰邦南部阶段降雨影响割胶，原料胶代价上涨。邦内青岛地域总库存1月往后连续增进，库存周期变化较为彰着。邦内下逛轮胎企业春节开工下滑，需求阶段性偏弱，但节后终端需求存正在开释预期。美邦对来自‌中邦‌的进口商品加征10%合税，并于2月1日生效，这将阻拦中邦轮胎出口增速，进而影响自然橡胶需求，压制代价。短期胶价众空搀杂，走势估计惊动安排。

　　聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化一面下调50，中石油安定。拉丝PP，中石化安定，中石油安定。目前，根基面聚烯烃本身供需安定，同时受到原油双向颠簸的影响。合心春节之后的开工苏醒行情。总体来看，节前聚烯烃以回落的办法消化了原油端的代价转化，目前估值程度不高。跟着后市终端消费的逐渐起步，盘面代价或止跌回升。

　　玻璃纯碱：周四，玻璃期货清理运转。异日中期角度，玻璃后市合心后市消费的驱动以及上逛供应的调动，以及实践供需消化情状。同时，窥察房地产战略的转化所带来的成果，以及玻璃企业本身加工利润的转化情状。短期数据层面据卓创资讯统计，节前玻璃坐蓐企业库存3789万重箱，环比低重127万重箱。周四，纯碱期货延续回落。后市角度合心供需调动的进程，加倍是供应端的安排水准以及库存转化，同时合心下逛玻璃的供应屈曲的水准。数据层面据卓创资讯统计，节前纯碱库存142.3万吨，环比低重1.2万吨。

　　PTA：PTA期货代价收至4990元/吨，隆众资讯显示，墟市开工率正在79.3%，加 工费正在255元。跟着旺季结果，纺织布疋订单量减价跌，需求后劲不敷。供应方面，PTA检修较众，据卓创统计检修量正在600万吨操纵，使得供应压力有所开释，本钱端PX因库存累库，代价上涨乏力，总体来看，本钱支柱不敷，需求后续乏力，估计PTA期现代价上涨幅度有限。

　　乙二醇：乙二醇期货代价收至4668元/吨，隆众资讯统计，石脑油制乙二醇开工率83.1%邻近，处于季候性高位，煤制乙二醇加工费950元邻近，墟市目前口岸库存回升至80万吨，逐渐累库，异日进口有增进预期。同时下逛终端秋冬订单刷新有限，而且下逛库存有累库的能够，乙二醇上方如故面对压力。

　　尿素：尿素期货全天惊动。现货方面，山东地域尿素弱势下行，小颗粒主流出厂成交1600-1660元/吨。临沂墟市一手生意商出货参考代价1620-1640元/吨邻近，菏泽墟市参考代价1620-1630元/吨邻近。信息方面，春节时代，邦内尿素日产呈平缓增进，供应提拔的特点延续，开工率环比提拔较疾。企业库存大幅蕴蓄堆积，春节时代因物流发运裁减，尿素企业虽有订单待发，但库存渐渐增进。春节后北方气温偏低，加之节前下逛众得当补仓，墟市来往回温平缓，尿素企业库存满堂较春节前大幅累库。总体而言，目前目今尿素绝对代价偏低，但供需压力偏大，后市尿素代价低位惊动为主。

　　贵金属：节日时代贵金属连续走强，节后高位安排。墟市消化来自美联储宽松节律放缓以及特朗普合税战略的再通胀顾忌后，特朗普战略不确定性以及合税冲锋对经济冲锋的顾忌利好黄金。估计异日将从头浮现缠绕“爱护美联储战略独立性”的屡屡拉扯。跟着特朗普正式上任，墟市合心点聚焦新政的力度和节律，最为合心的合税战略一度正在2月初落地，后美邦对墨西哥和加拿大供给了当前的合税宽免，满堂强度未超过此前预期，再通胀顾忌并未进一步扩张。另外，对合税战略的顾忌推升COMEX对伦敦墟市的溢价，必定水准刺激了实物需求。数据方面，美邦12月JOLTs身分空白760万人，低于预期的800万人，美邦四序度GDP低于预期，进一步推升黄金出现。上月中颁布的美邦焦点CPI出现低于预期，消解了此前强劲非农数期据带来的紧缩顾忌，墟市再现出关于宽松数据更为敏锐，重心合心本周非农出现。俄乌冲突神速结果绝望，不确定性和地缘危急延续。长线的厉重驱动仍旧正在于美邦当下的财务逆境，各邦央行连续增持黄金，投资需求供给安宁支柱。

　　铜：日间铜价收涨1.58%。目前精矿加工费总体低位，近期邦内冶炼产量增速放缓，并磨练异日冶炼开工率。包含邦际铜商量小组正在内的几家机构，估计2025年铜轻细供大于求。依据邦度统计局数据来看，邦内下逛需求总体安宁向好，电网带头电力投资高延长，家电产量延续延长，新能源渗入率提拔希望结实交通筑造行业铜需求，地产数据照样低迷，需求连续合心。铜价能够宽幅区间颠簸。倡议合心美元、黎民币汇率、库存和基差等转化。

　　锌：日间锌价收涨1.78%，收复昨日跌幅。近期精矿加工费略有回升，但总体低位，邦内锌产量浮现减产。由邦度统计局数据来看，邦内汽车产销正延长，基筑安宁延长，家电出现杰出，地产行业刺苦战略连续出台。墟市预期2025年精矿供应彰着刷新，供应能够还原。锌价近期能够宽幅区间颠簸。倡议合心美元、黎民币汇率、冶炼产量等。

　　铝：今日沪铝主力合约收涨0.35%。宏观角度，周三美邦经济数据颁布，美元指数有所走弱。根基面角度，氧化铝现货一连小幅回落，盘面满堂处于下行趋向中。电解铝本钱端小幅走弱，叠加下逛铝加工合键开工率走低，后续需求透露走弱趋向。节后电解铝库存已转为累积趋向，但供需抵触满堂并不猛烈，短期内铝价或小幅回调。

　　镍: 今日沪镍主力合约收涨3.39%。据SMM信息，印尼RKAB配额审批一连放量，印尼内贸红土镍矿或浮现边际宽松的趋向，可出口量有所提拔。印尼新增产能投放，高镍生铁产量小幅走高。镍盐制品库存偏低，代价具备上涨能够性。不锈钢墟市邻近假期，厂商库存较为充盈、采买量有限，镍铁需求持稳运转。短期内，盘面代价估计连结宽幅惊动。

　　碳酸锂：供应端出现出连续增进态势，构造上锂云母、锂辉石和接纳提锂均有增进。需求端12月总体仍支撑高位运转，下逛连接边缘小幅补库，中央合键资金回笼需求出货愿望增进，形成对现货代价的压力，且仍有节前补库的预期。社会库存正在资历了连接15周去库后，上周度库存出现浮现小拐点，从头出现出小幅累库态势，但绝对量上仍不彰着；仓单库存神速还原对盘面代价压力逐渐显露。总体来看代价仍旧上有顶、下有底，上方受到套保压力和库存压力限制，下方探求总体需求仍支撑偏强，短期仍偏惊动运转，合心下逛备货需求开释。

　　钢材：终端需求出现企稳，根基面角度没有浮现一连恶化的情状，新的一年确凿用钢需求连续情状需求仔细窥察。钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等程度，热卷利润还原到盈亏均衡上方，钢厂复产愿望正在螺纹上相对更强，总产量透露回升态势。螺纹钢的外观消费能否连续安宁仍待窥察。异日需求合心的重心——钢厂复产速率和铁水高度，钢厂增产后何时浮现累库拐点。邦内宏观落地，根基面成交一连支柱，短期安排后偏众主见。

　　铁矿石：依据季候性补库力度来看，钢厂原料端冬储贴近尾声。原料正直在铁水产量连续低重的情状下出现偏弱，然而铁水产量一连低重的空间不大。进入2月份，后续高炉复产或将进一步加快，铁矿需求边际回暖。短期战略刺激难改中期供需失衡压力，财务战略预期落地，合心后续钢厂复产进度，宏观预期落地，根基面来往为主，铁矿石短期安排后偏众对付。

　　白糖：白糖今日浮现回落。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元正在6060元/吨，云南南华报价下调10元正在5960元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支柱墟市，而北半球其他产区估计增产；同时墟市也一连合心气候转化，原油代价和邦内消费的转化；此外宏观经济改变也将对糖价发作影响。目今榨季邦内制糖本钱普及利众糖价。战略上，恒久看白糖处于增产周期中，但绝对代价处于较低程度，进口战略扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可能底部区间操作，同时合心近月交割博弈的情状。

　　生猪：节后生猪代价浮现反弹。依据涌益磋商的数据，2月6日邦内生猪均价15.38元/公斤，比上一日下跌0.28元/公斤。从周期看，节后处于消费淡季，能繁母猪存栏还原后上半年生猪供应希望最先增进。同时墟市二次育肥心思增进晦气于近月代价。估计LH03合约颠簸区间12500—14500。恒久看，跟着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增进，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应浮现过剩，代价希望透露弱势惊动步地，远期合约可能探求逢反弹做空。

　　苹果：苹果期货低开高走。依据我的农产物网统计，截至2025年2月5日，世界主产区苹果冷库库存量为671.19万吨，环比上周裁减14.46万吨，春节当周走货放缓。现货方面，依据我的农产物网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级墟市价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品墟市价3.6元/斤，与上一日持平。战略上，目前苹果交割博弈加剧，估计AP2505合约颠簸区间6000—8000，操作上倡议实行低买高卖的区间操作。

　　棉花：棉花代价小幅下跌。现货方面，中邦棉花代价指数CCindex3128B报价14831元/吨，较上一日+79元/吨。信息方面，邦际棉花磋商委员会(ICAC)正在月度申诉中称，2024/25年度环球棉花产量估计抵达2,555万吨。2024/25年度于2024年8月最先。这-数目比2023/24年度揣度的2,412万吨延长5.9%。巴西方面，该委员会预估2024/25年度产量为370万吨，较上年度延长15.6%。2024/25年度环球棉花消费量估计同比延长1.78%，至2,542万吨。ICAC称，出口量能够同比下滑2.6%，至961万吨。最终库存估计延长0.7%，至1.869万吨2024/25年度棉花A指数代价预估区间介于每磅92-97美分之间，均匀为每磅94美分。总体而言，目前外棉一经跌至本钱邻近，后市希望透露底部惊动式样，探求到棉花代价向下空间有限，投资者可能逢低买入棉花2505合约。

　　原木：原木期货连续走强。现货方面，日照港3.9中辐射松报价810元/立方米，较上一日+0元/立方米。信息方面，海合总署1月18日颁布的数据显示，中邦12月原木进口量为306万立方米，同比裁减5.8%。1-12月累计进口量为3,610万立方米，同比裁减5.1%。总体而言，目前原木墟市供需透露弱均衡式样，但探求到原木交割存正在不确定性，且目前原木总体代价处于史乘低位，后期原木代价易涨难跌。

　　油脂：今日油脂偏强运转。现阶段油脂根基面改变有限，棕榈油产地处于减产季。依据sppoma数据显示2025年1月1-31日马来西亚棕榈油产量环比裁减15.19%；ITS数据显示马棕1月1-31日出口环比裁减12.3%。满堂马印两邦库存压力有限，邦内棕榈油库存永远偏低。受到中美生意合联顾忌影响，豆系满堂气氛偏众，豆油代价获得提振。同时，印尼外现或将考试正在2026年执行B50打算。正在产地供应偏紧的情状下估计油脂短期偏强惊动为主。

　　豆菜粕：今日豆菜粕偏弱安排。阿根廷估计浮现降雨刷新，美豆期价浮现下跌。依据气候预告显示阿根廷干旱的大豆产区迎来有利降雨，异日几天还会浮现更众降雨，将刷新作物孕育情形。邦内方面墟市风闻各海合要强化对进口巴西大豆报合单证实行审核，或影响异日大豆到港。而且美邦总统特朗普2月1日签定行政令，对进口自中邦的商品加征10%的合税。固然目前中方揭晓对美邦一面商品加征10%-15%中未包蕴豆类，但墟市对生意摩擦或导致邦内进口大豆本钱上升的顾忌心思巩固，仍将给豆粕代价供给支柱。

　　集运欧线：周四EC午后强势反弹，04合约收于1473点，上涨5.63%，06至12合约涨幅均超12%，12合约尾盘触及涨停。根基面未睹彰着向上驱动，心思面的要素更众极少。2月5日盘后，MSK再度调降wk07和wk08报价，大柜调降300美金至2200美金，船司2月报价中枢进一步下调，wk08厉重船司线合约来说，估计将延续窄幅颠簸。关于04合约而言，正在02合约的估值边界根基确定的情状下，更众取决于3月和4月的运价出现，参考往年的情状，正在节后复工复产根基告终后，运价仍会有延续性的低重，正在叠加新航运同盟的开启、长协价的渐渐贴近以及前期的安排，估计04合约以宽幅惊动为主。

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