将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑2025年2月11日春节假期岁月，避险感情鞭策黄金、白银贵金属连续走高。假期消费、旅逛数据炎热，鞭策生猪价值、油脂油料期货价值上涨。

　　周内（2月4日-2月7日），就邦内期货墟市详细来看，能源化工板块，燃油周上涨4.10%、原油上涨0.23%；玄色系板块，铁矿石周上涨0.80%、焦煤上涨1.63%；根基金属板块，碳酸锂周下跌2.29%、沪镍上涨2.45%、沪锌上涨1.52%、沪铜上涨2.26%；农产物板块，棕榈油周上涨5.12%、鸡蛋下跌1.57%、生猪上涨0.23%。

　　2月5日，伦敦现货黄金冲破2870美元/盎司，纽约黄金期货升至2900美元/盎司合口上方，更始史籍记载。邦内金饰售价也水涨船高，不少门店2月5日金饰售价已高达863元/克，相较于春节前价值已普及上涨约27元。专家展现，估计金价年内仍将维系高位，金饰需求或将连续走弱，黄金投资需求则希望陆续维系拉长态势。

　　伦敦现货黄金价值2024年内已上涨超25%，40次创史籍新高，2025年开年以还又上涨超9%。“美邦总统特朗普的合税计谋导致的环球经济金融不确定性加剧是此轮金价上涨的重要因为。”汇管新闻切磋院副院长赵庆明展现，从金价后续走势来看，倘若环球央行购金陆续维系稳重措施，本年金价大概仍会处于偏高状况。

　　环球黄金墟市外示亮眼，需求兴盛。全邦黄金协会5日宣告的2024年四序度及整年《环球黄金需求趋向陈述》（简称《陈述》）显示，受连续强劲的央行购金和投资需求拉长的双重驱动，环球黄金2024年度需求总量（包括场应酬易）达4974吨，创史籍新高。创记载的高位金价和需求量也鞭策2024年环球黄金需求总额到达了亘古未有的3820亿美元。

　　金价飙升的同时，金饰需求受到禁止。《陈述》显示，2024年环球金饰消费量创下自稀有据统计以还的新低，仅为1877吨。然而，黄金投资热度更足。2024年环球黄金投资需求同比拉长25%至1180吨，创4年来新高。中邦黄金协会日前告示的数据也显示，2024年我邦黄金ETF持仓界限呈神速拉长趋向。截至2024年末，邦内黄金ETF持有量为114.73吨，比2023年末增众53.27吨，同比拉长86.66%。别的，金条及金币消费量拉长24.54%。

　　“金价对住户购金的影响较大。当金价低位上涨时人们大概会‘追涨杀跌’，但处于异常高的价位时，很众人会拣选踌躇。”赵庆明说，与金饰比拟，投资类金条等没有高溢价、变现才力好，正在高金价时更受迎接。于是，估计金饰消费走弱、黄金投资走强的趋向还将延续。

　　预测2025年环球黄金墟市需求，全邦黄金协会墟市剖判师途易丝·斯特里特展现，估计环球央行的购金需求仍将占领主导位子，黄金ETF投资需求也将成为支柱黄金需求的主要力气。另一方面，因为高金价和环球经济拉长放缓禁止了消费者的添置力，金饰需求或将连续走弱；地缘政事及宏观经济的不确定性则将支柱黄金举动资产保值和避险用具的需求。

　　对付锂行业从业人士来讲，盼望一个“开门红”。然而从目前锂价反应来看，这有时间大概要推迟。

　　本年春节假期后的第一天（2月5日），碳酸锂期货价值下跌1.5%。自客岁8月以还，碳酸锂价值正在每吨7万元到8万元之间把握轰动。尽量节后碳酸锂价值没有显现立立时涨的景象，但业内人士看好后面的“躁动”行情，估计期间节点是正在本年一季度。

　　春节假期后的价值走势正在不少业内人士的估计以外。好比邦泰君安期货1月26日研报显示，春节前锂盐坐褥企业纷纷进入减产检修状况，上下逛产量均走弱，个中上逛减产幅度大于下逛。按照2025年1月22日的调研，大部门碳酸锂冶炼企业春节岁月全体维系寻常坐褥，但仍有10家企业计算举办检修，重要纠集正在四川、江西、河北和广东等地。需求方面，电池企业正在春节岁月撑持相对较高开工水准，动员节后质料和锂盐的补库需求。剖判人士以为，春节岁月碳酸锂墟市会受到检修和需求的双重影响，价值估计不会显现大幅摇动，大概偏强轰动，供需错配下库存延续去化。

　　一位锂企董秘展现，节后碳酸锂价值外示弱势与节后汽车销量“淡极少”相合，“大概和过剩相合”。新能源汽车销量正在2025年1月前两周同比增速为8%，春节错位导致终端消费提进步入淡季。

　　另一位上市锂企的证代也提到过剩，称其感应整年碳酸锂处于一个供需弱平均的状况。机构剖判，2025年环球碳酸锂供应增速（27%）仍高于需求增速（23%），局部价值上行空间。

　　尽量节后碳酸锂价值没有显现立立时涨的景象，但业内人士看好后面的“躁动”行情。“应当显现正在一季度吧，由于刚开年大概再有一个历程。”一位锂企的总司理展现，正在他看来，总体来说，本年上半年的锂价会有一个小幅反弹，现正在需求还没有显现十分大的放量，“正在提供端，现正在没有许众矿，阻挠许往墟市低价再放货”。

　　上述上市锂企证代剖判展现，每吨9万元~9.5万元的锂价为压力位，但由于有本钱支柱，依然很难跌破每吨7万元。短期来看，大概正在3月需求旺季莅临，价值希望涨一波。

　　归纳上述人士的见识，2025年上半年应当会比2024年下半年情景稍好极少。个中有业内人士提到锂价或冲破每吨8万元。

　　一位龙头锂企的墟市人士展现，现正在的锂墟市有一个形势可能审慎——尽量碳酸锂的总量不少，但适合动力电池圭臬的电池级碳酸锂依旧对照抢手。他持有的见识以为，现正在的锂价报价不齐备响应供需墟市的情景。十分是极少签署了长单契约的企业，短期价值涨跌对其影响不大。

　　要闻一：吊销和合期货期货营业许可证对行业有何影响？证监会相合部分控制人回应

　　日前，证监会依法吊销和合期货有限公司（以下简称和合期货）期货营业许可证，并对和合期货责令纠正、赐与警备、罚款610万元。

　　证监会相合部分控制人展现，期货营业许可证被吊销后，和合期货不得再接收客户开户申请，并应尽速告终存量期货营业。公司告终存量期货营业岁月，接受组及托管组将采纳有用办法保卫客户资金平和，陆续维系公司策划稳固，珍惜期货交往者合法权力。告终存量期货营业后，存续公司应该依法管束名称、买卖限度和公司章程等工商转化挂号，其名称中不得有“期货”或者近似字样，不得陆续以期货公司外面从事营业。

　　不日，证监会作出的行政惩罚书显示，和合期货未有用实行其合于子公司料理等主要内部料理轨制，未按原则践诺对其子公司和合伙产料理（上海）有限公司（以下简称和合伙管）的料理职责，导致该子公司显现巨大危机事宜，情节吃紧。同时，和合期货还存正在未按原则践诺陈述任务，且报送的新闻不的确、不完善的违法活动，重要搜罗，报送的2020年至2022年按期陈述等众份文献中未披露其部门股东的现实支配人及股权代持情景；未完善报送和合伙管新开立银行账户情景；未陈述干系高洁在本公司开户并从事期货交往事项。和合期货众次不的确、不完善报送公司股权情景等主要新闻，与相干巨大危机事宜高度干系。于是，证监会对和合期货举办了吊销期货营业许可证等的惩罚。

　　针对和合期货违法违规活动，2024年2月以还，证监会依法对和合期货采纳责令纠正、对相干职员采纳出具警示函、对其一齐股东采纳局部股东权柄等行政囚禁办法。2024年4月，证监会对和合期货违法违规活动立案查看。2024年11月，证监会依法对和合期货施行接受。

　　针对和合期货被吊销期货营业许可证后的客户资金平和题目，证监会相合部分控制人展现，和合期货期货经纪营业客户资金按原则存放于和合期货正在期货确保金存管银行开立的确保金账户，并受中邦期货墟市监控中央监控。针对和合期货违法违规活动，2023年9月，证监会向和合期货派驻危机监控现场事业组，对公司策划、料理举办监控。2024年11月，证监会依法对和合期货施行接受。目前，和合期货期货经纪营业客户资金平和完善。

　　截至2024年12月末，天下共有151家期货公司，漫衍正在29个辖区，整年全行业累计实行买卖收入412.93亿元，净利润94.71亿元。总体来看，期货行业举座运转模范，具有较强的抗危机才力。

　　证监会相合部分控制人夸大，和合期货被吊销期货营业许可证属于针对公司巨大违法违规活动依法予以惩罚的个案。合规策划是期货行业繁荣的底线，中邦证监会对违法违规活动永远维系高压态势，创造一块，查处一块，的确珍惜交往者合法权力，保卫期货墟市壮健繁荣。

　　邦度外汇料理局2月7日宣告的最新统计数据显示，截至2025年1月末，我海外汇贮备界限为32090亿美元，较2024年12月末上升67亿美元，升幅为0.21%。我海外汇贮备界限已接连第14个月维系正在3.2万亿美元以上。

　　对付1月外汇贮备界限环比上升，据外汇局剖判，受重要经济体宏观经济数据、重要央行泉币计谋及预期等要素影响，美元指数下跌，环球金融资产价值总体上涨。

　　美元指数正在本年1月总体流露先涨后跌态势，固然美联储暂停降息，但当月美邦就业数据不足墟市预期，连续存正在的通胀压力，以及美邦对外加征合税计谋的施行，均加剧了墟市对美邦经济的顾虑。

　　从汇率转移看，1月美元指数（DXY）下跌0.1%至108.4，非美元泉币总体升值。从债券价值看，1月10年期美邦邦债收益率有所降低，以美元标价的已对冲环球债券指数下跌0.8%。从股票价值看，标普500股票指数环比上涨2.7%。汇率折算和资产价值转折等要素归纳功用，当月外汇贮备界限上升。

　　预测他日，外汇局指出，我邦经济持久向好的支柱条款和根基趋向没有转移，将为外汇贮备界限维系根基稳固供给支柱。民生银行首席经济学家温彬展现，跟着我邦邦际生意产物和区域组织日益众元化，对外生意韧性延续巩固，为邦际出入总体稳固奠定了坚实根底，将为外汇贮备界限维系根基稳固供给支柱。

　　当天同步更新的官方贮备资产数据显示，2025年1月末，中邦官方黄金贮备为7345万盎司，较上月末增众16万盎司。目前，中邦央行已接连3个月增持黄金。

　　黄金贮备继续是各邦邦际贮备众元化组成的一个主要构成部门，大无数央行的邦际贮备中都有黄金。举动一种独特的资产，黄金具有金融和商品的众重属性，与其他资产一块，有助于医治和优化邦际贮备组合的举座危机收益性子。

　　1月份，COMEX黄金主力期货价值再创史籍新高。全邦黄金协会估计，2025年环球央行的购金需求仍将占领主导位子，黄金ETF投资需求也将成为支柱黄金需求的主要力气。地缘政事及宏观经济的不确定性将支柱黄金举动资产保值和避险用具的需求。

　　“思索2024年黄金价值一经阅历了一轮气派磅礴的上涨，且与守旧的黄金订价锚逐渐脱钩。2025年金价希望再革新高。”浙商证券首席经济学家李超提议，中心合心各邦央行的购金活动对黄金价值的正向拉动，估计来自各邦央行的资金希望维系净流入。

　　原油：因为本周美邦原油和汽油大幅累库，叠加俄乌冲突有休战迹象，从而油价本周显现日内跌幅较大的形势。2月3日，OPEC+第58届JMMC集会未更改其从4月1日发轫增产的计算，于是，OPEC+的增产大概将准期实行，以填补伊朗和俄罗斯受制裁的石油提供。归纳来看，咱们以为，若粗心OPEC+来看，石油举座流露危险状况，而OPEC+的增产将降缓油价的上涨动能，思索到OPEC+的诉求是撑持油价稳固、而非撑持低油价，咱们以为，油价不具备大幅下跌的空间，后续或撑持轰动。（民生证券）

　　铁矿石：宏观方面，1月30日，美联储宣告1月计谋决议，揭晓将联邦基金利率方针区间撑持正在4.25%-4.5%的区间，美联储理事杰斐逊展现，不必急于进一步降息，强劲的经济使得郑重应对变得合意；英邦央行将基准利率从4.75%下调至4.5%，适应墟市预期。供需方面，累库，库存同期高位，本期到港量环比裁减858.7万吨，澳巴发运环比增众901.7万吨，澳洲口岸还原寻常，铁矿石发货补量；需求端铁水增众，一季度发运估计偏淡，合心发运及港存去化情景。墟市方面，焦炭新一轮提降，后续节后煤矿复产情景。受宏观面，假期DeepSeek重塑开源模子的音问点燃节后首周墟市亲热，该音问弱化了特朗普加征10%合税的影响。财富面，合心下逛钢材需求还原情景。（瑞达期货）

　　沪铅：购销偏淡，节后累库预期存正在然而压力并不大，本钱支柱预期存正在局部调节空间，但原生铅供应预期会增众，且节后需求乐话采购仍大概滞后，于是沪铅回升空间有待需求更近。后续合心蓄企开工转折等情景。（高洁中期期货）

　　生猪：举座来看，节后养殖场持续增众生猪出栏，供应较为足够，下逛猪肉需求因节后需求终端疲软，屠宰企业订单较节前顶峰显现惯性回落，下逛收购踊跃性偏低。上半年举座照样处于产能还原旅途之中，且因现货价值利润尚可，集团或延续踊跃出栏压制中期价值反弹空间。估计期货盘面偏弱运转，提议逢反弹沽空或合心短线跨月反套时机。（中辉期货）

　　证券之星估值剖判提示农 产 品节余才力寻常，他日营收获长性寻常。归纳根基面各维度看，股价偏高。更众

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