专注于服务流动性较高、以美元计价的、北美地区的金银贸易和投资服务2025/3/31黄金今日价格本周，CME下架了四个与伦敦金银商场协会（LBMA）挂钩的特定黄金、白银期货合约。

　　CME通告称，于2025年3月17日下架一公斤黄金期货（Gold Kilo）、伦敦现货黄金期货、伦敦现货白银期货和已算帐的场外伦敦黄金远期（典质包管金）合约。

　　正在西安交大客座熏陶、独立经济学家景川看来，之于是会产生云云的景况，首要是由于贵金属商场正在履历了3年牛市后，特朗普就任美邦总统吸引本钱商场眷注，环球经济景象庞杂，通胀预期、利率策略和地缘政事危害等身分彼此交叉，络续推升黄金价钱。同时，近期LBMA场应酬易商场产生了极少不协和的信号，投资者顾虑产生操作商场的行动，其往还危害也正在络续集结。

　　有商场人士以为，伦敦金银现货订价机制缺乏透后度，首要由LBMA会员报价主导，存正在潜正在的操作危害。下架的黄金和白银期货合约都是挂钩美邦以外的黄金和白银标的，比如一公斤黄金期货挂钩的是香港9999黄金，首要供职亚洲投资者，伦敦现货黄金、现货白银期货合约首要供职欧洲投资者。本年1月此后，COMEX黄金相关于伦敦黄金大一面时光暴露溢价形态，溢价最高明过60美元/盎司，这导致多量美元流出。与此同时，近年来跟着美联储拒绝众个邦度（加倍是德邦等富强邦度）取回黄金储蓄的乞请，一面邦度担心美邦的黄金储蓄不妨早已被“移用”或“出售”，乃至揣摩这些黄金依然被用来弥补财务赤字或撑持美元的邦际身分，美邦必要其他邦度重拾对美邦黄金储蓄的信念。

　　鉴于此，景川以为，CME此举不妨意正在与LBMA商场的潜正在不不变性划清领域，避免受到异日商场热烈震撼的牵涉。

　　从往还范围来看，被下架的合约往还量相对较少，这解说环球投资者对这些合约的投资需求较低。“CME不妨以为这些合约的商场插足度已亏欠以撑持其络续存正在。通过下架与LBMA合联的合约，CME可能低落与LBMA商场潜正在危害的合系度，避免不妨的商场动荡对其酿成影响。”景川透露，这些滚动性偏低的合约给CME其他合约带来合系危害，也晦气于CME集结资源，擢升主力合约的商场比赛力和吸引力。

　　值得细心的是，下架这些合约不妨会弱小商场的举座滚动性。景川透露，资金流出或将激发生意价差放大、往还本钱攀升及价钱震撼，进而对套利往还者和危害打点机构组成厉苛寻事。

　　“正在商场不确定性加众的景况下，此举不妨影响投资者对商场的信念。商场对特朗普提升黄金进口合税的预期，导致COMEX黄金期货价钱明显高于非美商场。跨市套利资金连接加众，不妨会导致CME的交割头寸仓猝，进而导致格外往还。而下架上述合约不妨会让投资者对商场的不变性形成疑虑，进而调治其投资战略。”景川说，以此合约举办对冲、套利或渔利的往还者不妨必要寻找取代器材，这不妨导致商场布局的改变，以及资金流向的从头分派。

　　不外，广州金控期货商讨核心副总司理程小勇以为，此举也有不妨配合美邦政府吸引贵金属加倍是黄金回流美邦，增补美邦的黄金储蓄，从而庇护其行为环球最大黄金储蓄邦的身分，并进一步巩固美元的信用兑付本领。

　　总的来说，程小勇以为，此举响应出美邦对黄金订价权和储蓄的需求正在上升，利众黄金价钱；也响应出CME政策构造的调治，埋头于供职滚动性较高、以美元计价的、北美区域的金银交易和投资供职。正在而今地缘冲突络续、美元信用走弱和邦际货泉体例重筑历程中，商场或迎来新变局。

　　景川透露，思索到这回CME调治合约也许预示着环球金融体例囚禁与往还架构的深层改良，异日往还、存储及囚禁体例都不妨产生新的业态，也将对大宗商品商场形成深远影响。