行业景气观察：10月移动通信基站产量同比增幅扩大建筑央企订单持续高增本周修设钢材成交环比消重，煤炭、钢铁、有色、化工等众品类价值下行，上逛资源品景心胸边际趋弱。中逛制作范围个人新能源家当链锂原料价值上行，光伏家当链价值持续回落，修设龙头企业订单高增，板块趋于改观。消费任事板块跟着防疫策略的边际宽松，影视、旅舍等景心胸边际改观。讯息手艺范围通讯开发、电信运营等维系较高景心胸。举荐合切估值处于低位，需求向好的修设板块、景心胸较高的通讯开发板块以及后续受益于疫情缓解的个人可选消费范围。

　　【本周合切】基修投资陆续回升，央企修设订单陆续高增，估值处于汗青低位的修设板块希望迎来景心胸边际改观。根基面角度，基修投资增速持续数月回升，正在稳延长陆续发力、消费、出口承压靠山下，这一较高增速希望维系较长时光，对修设板块带来较大支持；龙头修设央企一方面受海外里需求驱动，订单量高增；另一方面筹划机制改革希望迸发超预期的筹划生机；从估值的角度，目前修设企业估值众数较低，龙头央企比拟民营企业和地方邦企估值更低，跟着板块功绩的回升、邦内估值编制的美满，板块估值希望迎来较大回升，举荐合切筹划稳重、正在手订单充分、估值较低的细分范围。

　　【讯息手艺】4GB 1600MHz DRAM存储器、64GB NAND flash存储器价值周环比下行，32GB NAND flash存储器价值支持稳定。10月集成电道出口金额同比降幅伸张，进口金额同比降幅缩小。10月搬动通讯基站产量当月同比增幅伸张，程控调换机当月产量当月同比增幅缩小，三个月滚动同比增速均伸张。1-10月光缆累计产量同比增幅伸张。10月增值电信生意许可项目数同比增幅收窄。10月搬动5G用户数同比持续延长。

　　【中逛制作】本周DMC和氢氧化锂价值与上周持平，三元原料价值上行，六氟磷酸锂、电解镍和钴产物价值下行。本周光伏行业归纳价值指数下行，组件、电池片价值指数维系稳定，硅片、众晶硅价值指数下行。本周光伏家当链中硅料价值下行，组件、硅片价值均上行。1-10月太阳能(行情000591,诊股)电池产量同比增幅略有伸张。1-10月包装专用开发累计产量同比降幅伸张。10月金属成形机床产量当月同比降幅伸张。CCFI、BDI下行， CCBFI、BDTI上行。

　　【消费需求】本周生鲜乳价值与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价值下行；自繁自摄生猪养殖结余缩小，外购仔猪的养殖结余缩小。肉鸡苗价值上行，鸡肉价值下行。蔬菜价值指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价下行。本周影戏票房收入、观影人数、影戏上映场次上行。

　　【资源品】修设钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯价值下行，螺纹钢价值上行；要紧钢材种类库存、唐山钢坯库存下行，邦内口岸铁矿石库存上行；唐山钢厂高炉开工率上行，产能诈欺率下行。焦煤、焦炭期货结算价下行，动力煤期货结算价持平。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港(行情600717,诊股)焦炭库存下行。水泥价值指数下行。Brent邦际原油价值下行；无机化工品期货价值大批上涨；有机化工品期货价值大批下跌，二甲苯、自然橡胶等价值小幅收涨。本周工业金属价值大批下跌；铜、铅库存上涨，其余库存下行；黄金和白银期货、现货价值均下行。

　　【金融地产】钱币商场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行。A股换手率下行、日成交额下行。正在债券收益率方面，6个月/1年邦债到期收益率较上周上行，3年邦债到期收益率下行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。

　　11月21日证监会主席示意索求创立具有中邦特质的估值编制，回旋邦企正在本钱商场大幅“折价”的趋向。正在基修投资维系较高增速靠山下，估值处于汗青较低程度的修设板块性价比凸显。其余18日邦度主席正在APEC聚会上示意将探讨举办第三届“一带一块”邦际团结岑岭论坛，参考2014年一带一块工夫，中邦中铁(行情601390,诊股)涨超九倍，中邦电修(行情601669,诊股)、中邦中冶(行情601618,诊股)、中邦铁修(行情601186,诊股)等涨超六倍，本轮修设板块估计也将有较好发扬。

　　基修投资增速持续六个月回升。1-10月份广义根底举措配置投资同比延长11.4%，不含电力个人延长8.7%，增速持续六个月回升；单月基修投资同比延长9.43%。本年基修投资增速希望抵达10%以上。遵照发改委数据，1-10月邦度发改委共审批准许固定资产投资项目97个，总投资1.42万亿元，要紧纠合正在交通、能源、水利等方面；单10月份发改委审批准许古沙场投资项目8个，总投资90亿元。从先行目标来看，1-10月新开工项目设计总投资同比延长23.1%，持续两个月增幅伸张；投资项目（不含地产开拓投资）到位资金延长22%。来日正在出口、消费压力较大、稳延长的靠山下，政府加紧基修投资的愿望较为猛烈，基修投资可以正在较长时光维系较高增速，对修设板块带来陆续支持。

　　头部央企筹划特别稳重，海外里订单陆续延长。前三季度八大修设央企新签合同额9.95万亿元，同比延长19.1%，显着高于行业的6.8%的增速，订单占比抵达42.5%。此中中邦中铁新签署单延长35%，境外延长38%；中邦交修(行情601800,诊股)新签署单延长18%，境外延长33%；中邦电修新签署单延长48%，境外延长16%；中邦化学(行情601117,诊股)新签37%，境外新增87%。其余，龙头企业加倍邦企央企的筹划机制正正在逐步改观，四川道桥(行情600039,诊股)、中邦中铁、中邦化学等越来越众的公司开首施行股权胀动，遵照招商修设组概念，因为央企、邦企具有较大的影响力和较为显着的逐鹿上风，一朝机制放活，可以会迸发出超预期的筹划生机。

　　估值层面，出于对地产行业和地方政府债务危险的顾虑，修设龙头企业的估值仍然触及汗青底部。截至11月22日，修设板块市盈率（剔除负值）7.76，处于十年来8.29%分位；市净率0.93，处于十年来7.80%分位，明显低于大盘估值程度。同时头部修设央企特别低于地方邦企和民营企业，市盈率根基正在五年均值以下。

　　今朝修设板块面对众厚利好，根基面角度，基修投资增速持续数月回升，正在稳延长陆续发力、消费、出口承压靠山下，这一较高增速希望维系较长时光，对修设板块带来较大支持；龙头修设央企一方面受海外里需求驱动，订单量高增；另一方面筹划机制改革希望迸发超预期的筹划生机；从估值的角度，目前修设企业估值众数较低，龙头央企比拟民营企业和地方邦企估值更低，跟着板块功绩的回升、邦内估值编制的美满，板块估值希望迎来较大回升，举荐合切筹划稳重、正在手订单充分、估值较低的细分范围。

　　10月集成电道出口金额同比降幅伸张，进口金额同比降幅缩小。10月份集成电道出口金额当月值为134.08亿美元，当月同比降幅伸张至-2.44%（前值-2.24%），三个月滚动同比消重7.31%（前值-8.27%）；1-10月份集成电道出口金额累计同比上行6.20 %，增速较前值收窄1.1个百分点，三个月滚动同比消重6.35%（前值-6.91%）。

　　10月集成电道进口金额当月值为345.19亿美元，当月同比下行1.05 %，较上月降幅缩小4.51个百分点（前值-5.56%）；1-10月份集成电道进口金额累计同比上行1.30 %，较前值收窄0.20个百分点。集成电道交易逆差当月值为211.12亿美元，同比下行0.15%，降幅较上月缩小了7.22个百分点（前值-7.37%）。

　　10月份搬动通讯基站产量当月同比增幅伸张。10月搬动通讯基站产量当月值为67.60万信道，当月同比上升39.10%（前值27.70%）；三个月滚动同比伸张至30.83%（前值19.2%）。2022年1-10月，我邦搬动通讯基站产量为573.50万信道，累计同比上行19.30 %，增幅较前值伸张2.50个百分点。

　　10月份程控调换机产量当月同比增幅缩小。10月份程控调换机产量当月值为254.50万线%）；三个月滚动同比伸张至92.4%（前值73.6%）。1-10月份累计产量为1675.30万线个百分点。

　　1-10月光缆累计产量同比增幅伸张。1-10月光缆累计产量为293.47百万芯千米，累计同比延长12.0%，增幅较上月伸张了0.5个百分点。三个月滚动同比延长1.18%。

　　10月增值电信生意许可项目数同比增幅略有收窄。10月增值电信生意许可项目数为7843个，同比上升26.13%，较上月增幅收窄0.55个百分点。

　　10月搬动5G用户数同比持续延长。10月搬动5G用户数为571.52百万户，月同比延长60.76%，环比延长2.64%。

　　1、本周DMC和氢氧化锂价值与上周持平，三元原料价值上行，六氟磷酸锂、电解镍和钴产物价值下行

　　本周DMC和氢氧化锂价值与上周持平，三元原料价值上行，六氟磷酸锂、电解镍和钴产物等价值下行。正在电解液方面，截至11月23日，电解液溶剂DMC价值支持正在6200.0元/吨；六氟磷酸锂价值周环比下行5.22%至27.25万元/吨。正在正极原料方面，截至11月23日，电解镍Ni9996现货均匀价周环比下行1.43%至206750.0元/吨；电解锰商场均匀价值支持正在17100.0元/吨。正在锂原原料方面，截至11月23日，氢氧化锂价值支持正在560000.0元/吨；电解液锰酸锂价值支持正在5.11万元/吨；电解液磷酸铁锂价值支持正在6.37万元/吨；三元原料价值周环比上行0.44%至344.5元/千克；钴产物中，截至11月23日，钴粉价值周环比下行2.0%至342.5元/千克；氧化钴价值周环比下行0.44%至225.5元/千克；四氧化三钴价值周环比下行1.09%至226.50元/千克；电解钴价值周环比下行1.38%至357000.0元/吨。

　　本周光伏行业归纳价值指数下行，组件、电池片价值指数维系稳定，硅片、众晶硅价值指数下行。截至11月21日，光伏行业归纳价值指数周环比下行0.08%至63.72；组件价值指数支持正在39.70；电池片价值指数支持正在32.97；硅片价值指数周环比下行0.17%至66.40；众晶硅价值指数周环比下行0.16%至189.63。

　　本周光伏家当链中硅料价值下行，组件、硅片价值均上行。正在硅料方面，截至11月21日，邦产众晶硅料价值为42.94美元/千克，较上周下行0.66%；进口众晶硅料价值为43.01美元/千克，较上周下行0.66%。正在组件方面，截止11月16日，晶硅光伏组件的价值为0.20美元/瓦，较上周上行2.0%；薄膜光伏组件的价值为0.23美元/瓦，较上周上行1.75%。正在硅片方面，截止11月16日，众晶硅片价值为0.33元/片，较上周上行1.22%。

　　10月太阳能电池产量当月同比增幅伸张。10月份太阳能电池产量当月值为3100.40万千瓦，当月同比延长69.90 %，增幅较9月伸张了32.6个百分点；三个月滚动同比延长42.93%（前值30.93%）

　　1-10月太阳能电池产量同比增幅略有伸张。1-10月太阳能电池产量累计值25383.30万千瓦，累计同比延长35.60 %，增幅较1-9月伸张了1.9个百分点。

　　4、10月包装专用开发累计产量同比降幅伸张，金属成形机床产量当月同比降幅伸张

　　1-10月包装专用开发累计产量同比降幅伸张。1-10月包装专用开发累计产量为80.82万台，同比删除12.30%，降幅较1-9月伸张了0.80个百分点。

　　10月金属成形机床产量当月同比降幅伸张。10月金属成形机床当月产量为1.3万台，同比下行27.80 %，降幅较上月伸张8.80个百分点，三个月滚动同比消重22.27%（前值-19.7%）。1-10月金属成形机床产量15.4万台，累计同比消重15.80 %，降幅较前值伸张2.7个百分点。

　　本周中邦出口集装箱运价指数CCFI下行，中邦沿海散货运价归纳指数CCBFI上行。正在邦内航运方面，截至11月18日，中邦出口集装箱运价归纳指数CCFI周环比下行4.55%至1651.26点；中邦沿海散货运价归纳指数CCBFI周环比上行1.44%至 1120.29点。本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。正在邦际航运方面，截至11月23日，波罗的海干散货指数BDI为1149.00点，较上周下行11.62%；原油运输指数BDTI为2496.0点，较上周上行27.28%。

　　主产区生鲜乳价值持平。截至11月22日，主产区生鲜乳价值报4.13元/公斤，与上周持平，较客岁同期消重4.18%。10月份乳成品当月产量275.70万吨，月环比下行0.04%，较客岁同期下行2.72%。

　　本周仔猪、生猪、猪肉价值下行。截止11月21日，仔猪均匀价48.35元/千克，周环比下行2.30%；生猪均匀价24.99元/千克，周环比下行1.46%；猪肉均匀价34.44元/千克，周环比下行0.52%。正在生猪养殖利润方面，本周自繁自摄生猪养殖结余缩小，外购仔猪养殖结余缩小。截至11月18日，自繁自摄生猪养殖利润为805.24元/头，较上周下行107.97元/头；外购仔猪养殖利润为761.82元/头，较上周下行116.66元/头。

　　正在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价值上行，鸡肉价值下行。截至11月18日，主产区肉鸡苗均匀价值为4.04元/羽，周环比上行7.73%；截至11月22日，36个都市均匀鸡肉零售价值为13.12元/500克，周环比下行0.61%。

　　蔬菜价值指数周环比下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价下行。截至11月23日，中邦寿光蔬菜价值指数为102.89，周环比下行0.86%；截至11月23日，棉花期货结算价值为82.42美分/磅，周环比下行5.23%；玉米期货结算价值为659.25美分/蒲式耳，周环比下行1.12%。

　　本周影戏票房收入、观影人数上行，影戏上映场次上行。截至11月22日，本周影戏票房收入2.06亿元，周环比上行50.07%；观影人数559万人，周环比上行60.63%；影戏上映158.36万场，周环比上行8.41%。

　　修设钢材成交量十日均值周环比下行。11月22日主流交易商寰宇修设钢材成交量为13.64万吨；从过去十日搬动均值情景来看，主流交易商寰宇修设钢材成交量十日均值为15.91万吨，周环比下行5.67%。

　　本周铁矿石、钢坯价值下行，螺纹钢价值上行；要紧钢材种类库存下行，邦内口岸铁矿石库存上行，唐山钢坯库存下行；唐山钢厂高炉开工率上行，产能诈欺率下行。产量方面，截至11月20日，重心企业粗钢日均产量为200.20万吨/天，旬环比上行0.77%，寰宇粗钢预估日均产量为271.81万吨/天，旬环比下行1.55%。价值方面，截至11月22日，螺纹钢价值为3946.00元/吨，周环比上行0.05%；截至11月22日，钢坯价值3552.00元/吨，周环比下行0.11%；截至11月22日，铁矿石价值指数为351.23，周环比下行0.64%。库存方面，截至11月18日，邦内口岸铁矿石库存量为13320.00万吨，周环比上行0.46%；截至11月10日，唐山钢坯库存量为33.22万吨，周环比下行2.87%；截至11月18日，要紧钢材种类库存周环比下行3.75%至884.71万吨。产能方面，截止11月18日，唐山钢厂高炉开工率52.38%，较上周上行0.79个百分点；唐山钢厂产能诈欺率69.77%，较上周下行0.67个百分点。

　　价值方面，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦煤、焦炭期货结算价下行，动力煤期货结算价持平。截至11月22日，京唐港山西主焦煤库提价2500.00元/吨，周环比上行3.73%。截至11月22日，焦炭期货结算价收于2716.50元/吨，周环比下行0.64%；焦煤期货结算价收于2117.50元/吨，周环比下行1.42%；动力煤期货结算价899.00元/吨，与上周持平。截至11月8日，南方八省电厂日耗176.70万吨，周环比上行4.93%。

　　库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。截至11月22日，秦皇岛港煤炭库存报538.00万吨，周环比上行12.08%；截至11月18日，京唐港炼焦煤库存报61.20万吨，周环比上行3.38%；天津港焦炭库存报40.00万吨，周环比下行4.76%。

　　水泥价值方面，本周寰宇水泥价值指数下行，长江、华东、中南区域水泥价值指数下行，华北、西北、西南区域水泥价值指数上行，东北区域水泥价值指数与上周持平。截至11月23日，寰宇水泥价值指数为153.82点，周环比下行0.18%；长江区域水泥价值指数周环比下行0.38%至151.30点；东北区域水泥价值指数为143.00点，与上周持平；华北区域水泥价值指数为161.15点，周环比上行0.13%；华东区域水泥价值指数为153.42点，周环比下行0.16%；西北区域水泥价值指数为145.75点，周环比上行0.04%；西南区域水泥价值指数周环比上行0.60%至157.30点；中南区域水泥价值指数为153.12点，周环比下行1.00%。截至11月10日，浮法玻璃商场价为1699.80元/吨，旬环比下行1.95%。

　　Brent邦际原油价值下行。截至2022年11月22日，Brent原油现货价值周环比下行4.86%至89.60元/桶，WTI原油价值下行6.87%至80.95美元/桶。正在提供方面，截至2022年11月18日，美邦钻机数目当周值为782部，周环比上行0.39%；截至2022年11月11日，全美贸易原油库存量周环比下行1.23%至4.35亿桶。

　　无机化工品期货价值大批上涨。截至11月22日，钛白粉商场均价与上周持平，为15000元/吨。截至11月23日，纯碱期货结算价较上周上行1.99%至2616元/吨。截至11月20日，醋酸商场均价为3190元/吨，周环比下行3.62%；截至11月10日，寰宇硫酸价值周环比上行4.60%至309.30元/吨。

　　有机化工品期货价值大批下跌，二甲苯、自然橡胶等价值小幅收涨，燃料油、聚丙烯、PVC\沥青、纯苯、苯酚等价值消重。截至11月23日，甲醇结算价为2553元/吨，较上周下行1.85%；PTA结算价为5152元/吨，较上周下行4.20%；纯苯结算价为6794.44元/吨，较上周下行2.90%；甲苯结算价为7462.50元/吨，较上周下行0.39%；二甲苯结算价为8050元/吨，较上周上行0.59%；苯乙烯结算价为8055元/吨，较上周下行1.28%；乙醇结算价为6850元/吨，较上周持平；截至11月22日，二乙二醇结算价为5520元/吨，较上周上行0.55%；截至11月23日，苯酐期货结算价下行1.46%至9016.67元/吨；PVC结算价为5795元/吨，较上周下行1.85%；自然橡胶结算价为12785元/吨，较上周上行1.23%；燃料油结算价为2688元/吨，较上周下行6.31%。

　　本周工业金属价值大批下跌，铝、钴价值小幅上涨，铜、锌、锡等价值下跌。截至11月23日，铜价值为65470元/吨，较上周下行2.50%；铝价值较上周上行0.64%至18970元/吨；锌价值为24100元/吨，较上周下行2.51%；锡价值较上周下行1.88%为182500元/吨；钴价值较上周上行0.29%为351000元/吨；镍价值较上周下行1.66%至204850元/吨；铅价值15625元/吨，较上周下行0.79%。

　　库存方面，铜、铅库存上涨，铝、锌、锡、镍等库存下行。截至11月22日，LME铜库存较上周上行2.11%至91875吨；LME铝库存较上周下行4.04%至517075吨；LME锌库存本周下行2.43%至42075吨；LME锡库存周环比下行4.17%至3330吨；LME镍库存49800吨，较上周下行0.44%；LME铅库存28375吨，较上周上行6.07%。

　　本周黄金和白银期货、现货价值均下行。截至11月22日，伦敦黄金现货价值为1742.95美元/盎司，周环比下行1.60%；伦敦白银现货价值收于21.27美元/盎司，较上周下行3.05%；COMEX黄金期货收盘价报1740.80美元/盎司，较上周下行2.32%；COMEX白银期货收盘价下行2.43%至21.11美元/盎司。

　　钱币商场净投放3680亿元，隔夜SHIBOR利率较上周下行。截至11月23日，隔夜SHIBOR较上周下行90bp至1.04%，1周SHIBOR较上周下行33bp至1.67%，2周SHIBOR较上周下行18bp至1.91%。截至11月22日，1天银行间同行拆借利率较上周下行97bp至0.96%，7天银行间同行拆借利率较上周下行22bp至1.90%，14天银行间同行拆借利率较上周下行6bp至1.92%。正在钱币商场方面，上周钱币商场投放4010亿元，钱币商场回笼330亿元，钱币商场净投放3680亿元。正在汇率方面，截至11月23日，美元兑群众币中央价报7.1281，较上周上行。

　　A股换手率下行、日成交额下行。截至11月22日，上证A股换手率为0.79%，较上周下行0.12个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为8287.54亿元群众币，较上周下行15.88%。

　　正在债券收益率方面，6个月/1年邦债到期收益率较上周上行，3年邦债到期收益率下行。截至11月22日，6个月邦债到期收益率较上周上行8bp至2.13%；1年邦债到期收益率较上周上行2bp至2.13%，3年期邦债到期收益率较上周下行3bp为2.45%。5年期债券刻期利差较上周下行4bp至0.47%；10年期债券刻期利差较上周持平，为0.68%；1年期AAA债券信用利差较上周上行12bp至0.56%；10年期AAA级债券信用利差较上周上行2bp至0.68%。

　　本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积当周值上行。截至11月20日，100大中都市土地成交溢价率为5.11%，较上周上行3.12个百分点；30大中都市商品房成交面积当周值为275.25万平方米，较上周上行17.59%。

　　我邦自然气出厂价下行，英邦自然气期货结算价下行。截至11月22日，我邦自然气出厂价报5808.00元/吨，较上周下行2.02%；英邦自然气期货结算价收于274.29便士/ 色姆，较上周下行8.25%。

　　从供应端来看，截至11月11日，美邦48州可用自然气库存3644亿立方英尺，较上周上行1.79%。截至11月18日，美邦钻机数目为157部，较上周推广2部。