截至2022年9月末_今天股票行情查询炒股软件“始祖”指南针(300803.SZ)于3月12日晚间发外2022年度功绩疾报，终年告终贸易总收入12.55亿元，同比伸长34.58%；归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比伸长95.08%；扣除十分常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比伸长109.90%。

　　旧年受软件终端用户伸长以及资金墟市景心胸等影响，正在东方财产、同花顺等同行功绩下行之时，指南针告终了95%以上的功绩增速。生意方面，指南针旧年并购了麦高证券，早先拓展正在证券供职周围的结构，本年的对象是“充足和完美其现有生意邦畿”。然而，麦高证券此前起色一度处于窘境，曾络续众年损失而且资不抵债。受限于各项生意根本以及资金能力软弱等成分，麦高证券短期仍存拖累上市公司利润的或者。

　　功绩发外越日，中金公司发外评级陈诉维护指南针“跑赢行业”评级，最高对象价为72元。当日指南针涨1.53%，收盘报49.73元/股。

　　指南针是邦内最早的证券阐述软件斥地商和证券讯息供职商之一，重要生意是以证券器械型软件终端为载体，向投资者供应实时、专业的金融数据阐述和证券投资研究供职，公司自决研发的软件终端重要囊括全赢博弈系列和财产掌门系列产物等。从收入组成来看，2021年金融讯息供职收入8.59亿元，营收占比92.08%，是公司的重要收入开头。

　　凭据功绩预告，指南针2022年功绩显现较大伸长，告终贸易总收入12.55亿元，同比伸长34.58%；告终归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增幅高达95.08%。正在墟市景心胸下滑配景下，公司无论是收入仍然利润增速都“跑赢行业”，比拟之下，东方财产收入利润双降，同花顺收入仅增1.40%，净利润下滑11.51%。

　　指南针透露，功绩伸长的原故，一方面是公司弥补了研发加入，推进产物的迭代升级，使新增注册用户和付用度户都稳步伸长。2022年上半年，公司推出了“全赢系列私享家版软件APP”、“全赢决议智能阿尔法版”两款新高端产物，用户体验也得以提拔。

　　另一方面，公司生意受资金墟市景心胸影响，且对公司功绩的影响暴露出必然的滞后性特性，过去两三年资金墟市的郁勃为2022年功绩伸长奠定了必然的墟市根本。

　　然而资金墟市高景心胸带来的影响只维护到上半年，下半年公司的营收便早先滑坡。旧年第三季度、第四时度，指南针的营收区分为1.93亿元和1.54亿元，区分同比下滑3.26%和19.79%。四时度，正在上证指数跌破3000点、A股日均成交额同比下滑24%的大境况下，全豹墟市业务量大幅萎缩，加之叠加疫情对公司生意发展酿成影响，以致公司单季互联网金融供职生意暴露损失。

　　指南针功绩伸长的另一个原故是收购并外的影响。公司旧年实行了网信证券（已改名为“麦高证券”）庞大资产重组事项，自2022年7月29日起，公司将其纳入统一财政报外限制。通告显示，麦高证券2022年8-12月贸易利润虽处于损失状况，但推敲到麦高证券存正在尚未到期的企业所得税可添补损失，公司将凭据盈余预测环境确认相应范围的递延所得税资产，由此2022年8-12月净利润告终扭亏为盈，并入公司后对统一利润程度发作正向影响。

　　然而麦高证券起色平息众年并络续四年损失，此前还存正在利润制假的“黑汗青”，各项生意的根本也亟待夯实，因而另日起码正在短期内仍存正在拖累指南针利润的或者性。就此前公司披露的麦高证券2022年的财报来看，其贸易收入从2021年的4625万元伸长到2022年的6309万元，贸易利润的损失却增添到8782万元。固然麦高证券最终靠着28.9亿元的贸易外收入使净利润抵达了28.99亿元，但并没有可陆续性。这也意味着指南针需陆续输血助助网信证券走出泥潭。

　　值得戒备的是，并购麦高证券后，指南针不光背上了12.87亿商誉，钱银资金也早先锐减。旧年三季报显示，因为发展证券生意惹起的资金流出金额较大，截至2022年9月末，公司筹办营谋发作的现金流净额为-1.17亿元，较上岁晚大幅消重135.44%。同时，公司的钱银资金也只剩5.78亿元，较上岁晚下滑64.05%。

　　指南针创设于2001年，是我邦发迹最早的证券阐述软件斥地商和证券讯息供职商之一，创始之初主业即为向股民们推介炒股软件，且远早于同花顺、大灵敏、东方财产等同类软件。然而指南针半途却掉了队，以2022年功绩来看，东方财产的归母净利润正在80-90亿元之间，同花顺为16.91亿元，指南针仅3.44亿元。

　　正在此配景下，指南针把眼光投向了互联网券商生意，计算开垦第二伸长弧线。旧年公司实行了对麦高证券的并购，并一举拿下了券商执照。指南针正在授与机构调研时称，公司另日将实行“互联网+金融”政策，即麦高证券将通过母公司IT赋能，高度依赖数据驱动的形式，走互联网证券的特点起色道途。同时，麦高证券线下也不会走古代证券公司贸易部的老途，而会是会合式收拾下触达客户的供职平台，容易客户管理临柜生意。

　　关于另日计议，公司为麦高证券制订了“三步走”，囊括正在2022年末前典型公司运作和总共规复网信证券的经纪生意，筹划告终扭亏为盈；2024年末前，充足和完美网信证券现有生意邦畿，经纪生意抵达中逛程度；2026年末前，成为财产收拾特点昭着、盈余才力强的证券公司，经纪生意排名进入前20。目前看来第一步固然委屈实行，但另日较着更具寻事。

　　因为证券行业属于资金辘集型行业，不管发展古代生意仍然开垦创复活意都离不开雄厚的资金支撑。指南针旧年5月披露定增预案，拟召募资金总额不抢先30亿元，齐备用于增资麦高证券，也显示了其起色券商生意的定夺。指南针透露，此次定增将有助于充盈提拔麦高证券资金能力、革新资金组织，稳固其证券经纪/两融等古代生意，同时正在财产收拾的根本上添补资管生意和投行生意等。

　　同时，为了生意愈加聚焦，指南针本年还剥离了保障经纪生意。然而向来今后，保障经纪都不是公司的主题生意，该生意收入也逐年消重。2022年终年，指南针保障经纪仅告终贸易收入3.99万元，占公司贸易收入的比重仅亏欠0.1%。

　　目前券商对指南针前景较为乐观。开源证券研报称，指南针已成为继东方财产后第二家具有券商执照的金融讯息供职商。凭据公司“五年三步走”计议，2023年麦高证券将步入“充足和完美现有生意邦畿”的第二阶段。生意整合方面，公司APP已开启麦高证券开户入口，2023年或将启动范围化引流，金融讯息供职将与证券供职深度协同起色，公司希望驶入起色疾车道。

　　然而，麦高证券营收和资产范围都处于行业底部，后续还涉及重整，另日能否与指南针配合阐扬生意上风并酿成协同效应，另有待韶华的验证。（本文首发钛媒体APP，作家/翟碧月 ）

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