中国股票官网环比-10.4%；1-5 月中重卡累计批发销量44.9 万辆汽车行业：23年数据点评系列十四 中重卡：5月销量环比切合平常时节性 卡车股中报行情或将开启

　　销量：5 月销量环比切合平常时节性，剔除Q1 格外要素后Q2 销量实践或环比正伸长。（1）据中汽协，5 月中重卡批发销量8.5 万辆，同比+49.3%，环比-10.4%；1-5 月中重卡累计批发销量44.9 万辆，同比+20.5%。（2）据交强险，5 月中重卡终端销量5.6 万辆，同比+9.1%，环比-9.3%；1-5 月中重卡累计终端销量29.6 万辆，同比+29.0%。自客岁年尾，邦内局部区域映现煤炭运输车新车型采购，必然水平上拉动了23Q1 邦内中重卡需求（约2 万辆控制），再探求到局部企业一季度光滑管制了1 万控制销量，23Q1 实践中重卡批发销量估计约 24 万。

　　据中汽协，4 月中重卡批发销量9.5 万，环比-25.0%，环比下滑幅度大于平常时节性，或重要因为上述因由。 5 月中重卡批发销量8.5 万，环比-10.4%，切合平常时节性。23Q2 从此中重卡行业或首先吐露平常时节性环比蜕变，23Q2 销量环比23Q1 实践销量或正伸长。

　　库存：库存处于强健身分，动态库销比降至近23 个月以后最低点。补库存具有显著周期性，因为春节后时时会映现出卖旺季，是以过去行业补库的顶峰常映现正在Q1/Q4，个中补库顶峰映现正在Q1 的次数更众，而23Q1 重卡库存仍正在接续去化，23Q1/22Q4 均未映现显著的补库处境。截至23 年5 月末，重卡行业的总库存（龙头公司厂家+渠道库存）降至16.1 万辆，环比降落0.4 万辆，动态库销比（当月总库存/近3 个月销量滚动均值）降至1.9，为近23 个月以后最低点。

　　市占率： 23 年1-5 月重汽集团、陕西重汽中重卡批发销量市占率同比上升。（1）据中汽协，23 年1-5 月重汽集团、陕西重汽中重卡批发销量市占率均同比上升，分辩同比+3.1pct、+2.9pct 至24.8%、14.4%。

　　（2）据交强险，23 年1-5 月春风集团、一汽集团、陕西重汽、福田汽车中重卡终端销量市占率均同比上升，分辩同比+0.8pct、+2.1pct、+0.8pct、+0.6pct 至26.1%、21.3%、7.3%、11.0%。

　　投资发起：卡车行业正站正在另日3-5 年苏醒的起始，Q2 销量平稳性估计超预期，中报行情或将开启。龙头公司Q2 赢余估计与Q1 相当以至环比正伸长，好于商场预期的环比大幅负伸长，重要因为：（1）收入层面，企业收入确认口径和中汽协批发销量口径未必齐备划一；（2）毛利率层面，探求到卡车出口毛利率高于邦内、Q2 出口环比正伸长概率较大，Q2 毛利率估计擢升；（3）促销力度层面，库存周期改良会有滞后影响，库龄降落导致促销力度收窄。整车咱们保举产物市占率有阿尔法的福田汽车中邦重汽；零部件咱们保举坚决齐心众圆计谋、邦际化领先的潍柴动力（A/H），邦内曲轴&连杆龙头天润工业，低估值高壁垒的威孚高科，发起眷注一汽解放、富奥股份。