2023年前三个季度Tuesday, December 26, 2023本年可谓是众半美股投资者的“丰收大年”，标普500指数和纳斯达克100指数“史诗级反弹”令绝大众半华尔街战术师客岁岁晚颁布的预测告诉失准，但这并不虞味着美股市集没有“障碍者”。比方，生物科技类个股的股价显示普及极其不佳。尽量纳斯达克生物科技指数本年迄今告竣正向回报——涨幅为3%，但与美股基准指数——标普500指数高达24%的回报率相差甚远，远远不足纳斯达克100指数高达50%的涨幅。

　　跟着美联储将基准利率升至22年来的最高秤谌，环球投资者合于高估值且未能告竣赢余的公司激情低迷，特别是少许未赢余的中小型生物科技公司却仍须要正在充满离间的本钱市集配景下筹集资金以保持新型药物开采与试验，所以估值可谓团体坍塌。来自华尔街大行摩根士丹利(Morgan Stanley)的分解师Jeffrey Hung流露，中小型生物科技公司正在2023年的所处气象“令人生畏”。

　　然而，跟着美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)正在利率决议后的讯息颁布会上暗指美联储也许依然告终紧缩策略，而且开头探讨降息策略后，来往员纷纷押注于来岁3月开启降息周期，且降息预期幅度高达150个基点。最新FOMC点阵图预期中值显示，美联储也许将正在2024年起码降息三次，每次降息25个基点，比美联储官员们9月的预期激进得众，高于领受彭博最新侦察的经济学家们预期的降息50个基点。

　　也即是说，有迹象阐明，2024年生物科技公司所处的宏观处境也许将有所刷新，所以，摩根士丹利分解师Jeffrey Hung对2024年美股市集的中小型生物科技公司的股票代价持“认真乐观立场”，而不是此前保持的“绝望预期”。

　　Hung正在近期颁布的告诉中流露:“正在医疗保健界限，生物科技类个股的相对估值彷佛更具吸引力。”“正在高于趋向的经济增加秤谌和通货膨胀率降低的宏观处境之下，与医疗保健界限联系的股票往往将显示特出。市集订价暗指美联储将正在2024年降息次数亲昵5次，每次降息25个基点，估计将历来岁5月开头……咱们照旧希冀正在中小型生物科技生长股中持有主题头寸，由于这些公司自身正在得到FDA准许、营收可观的产物方面具备下行爱护底线，而且正在美邦生物科技市集投资亲热回归、营收增加和主动数据回报投资者时，股价的潜正在上行空间特地大。”

　　本年可谓是众半美股投资者的“丰收大年”，标普500指数和纳斯达克100指数“史诗级反弹”令绝大众半华尔街战术师客岁岁晚颁布的预测告诉失准，但这并不虞味着美股市集没有“障碍者”。比方，生物科技类个股的股价显示普及极其不佳。尽量纳斯达克生物科技指数本年迄今告竣正向回报——涨幅为3%，但与美股基准指数——标普500指数高达24%的回报率相差甚远，远远不足纳斯达克100指数高达50%的涨幅。

　　跟着美联储将基准利率升至22年来的最高秤谌，环球投资者合于高估值且未能告竣赢余的公司激情低迷，特别是少许未赢余的中小型生物科技公司却仍须要正在充满离间的本钱市集配景下筹集资金以保持新型药物开采与试验，所以估值可谓团体坍塌。来自华尔街大行摩根士丹利(Morgan Stanley)的分解师Jeffrey Hung流露，中小型生物科技公司正在2023年的所处气象“令人生畏”。

　　然而，跟着美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)正在利率决议后的讯息颁布会上暗指美联储也许依然告终紧缩策略，而且开头探讨降息策略后，来往员纷纷押注于来岁3月开启降息周期，且降息预期幅度高达150个基点。最新FOMC点阵图预期中值显示，美联储也许将正在2024年起码降息三次，每次降息25个基点，比美联储官员们9月的预期激进得众，高于领受彭博最新侦察的经济学家们预期的降息50个基点。

　　也即是说，有迹象阐明，2024年生物科技公司所处的宏观处境也许将有所刷新，所以，摩根士丹利分解师Jeffrey Hung对2024年美股市集的中小型生物科技公司的股票代价持“认真乐观立场”，而不是此前保持的“绝望预期”。

　　Hung正在近期颁布的告诉中流露:“正在医疗保健界限，生物科技类个股的相对估值彷佛更具吸引力。”“正在高于趋向的经济增加秤谌和通货膨胀率降低的宏观处境之下，与医疗保健界限联系的股票往往将显示特出。市集订价暗指美联储将正在2024年降息次数亲昵5次，每次降息25个基点，估计将历来岁5月开头……咱们照旧希冀正在中小型生物科技生长股中持有主题头寸，由于这些公司自身正在得到FDA准许、营收可观的产物方面具备下行爱护底线，而且正在美邦生物科技市集投资亲热回归、营收增加和主动数据回报投资者时，股价的潜正在上行空间特地大。”

　　因为前景愈加乐观，且吻合上述规范，分解师Hung以为2024年是时间对少许前景主动的生物科技股着手买入，他比来上调了对两家生物科技类股票的评级。实情证据，不但分解师Hung对这两只股票走势有信仰，凭据TipRanks的数据库，遮盖这两只股的华尔街分解师一律评级为“强力买入”。

　　摩根士丹利分解师Hung声援名单上的第一只股票，即首选标的是“Amicus Therapeutics”，这是一家生物科技钻探公司，一心于开采诊治“罕睹和孤儿疾病”的新药。这类疾病的特色是对患者的破损性影响，患者群体的基数往往相对较小，且诊治药物相当匮乏。合于少许大型生物造药公司来说，它们面对着繁重的离间:新药市集固然壮阔，但很难使其抵消开采经过中出现的高额拘束用度。

　　Amicus依然领受了这一离间，并正正在钻探一系列具有新用意形式的全新药候选药物，该公司依然到达了生物造药行业的“圣杯”，两种新药疗法得到了准许并贸易化。这两种疗法诀别是galafold和pombility-plus-opfolda，前者用于诊治成年法布里疾病，后者用于诊治晚发性诊断后的庞贝氏症。

　　这些获批的药物上市给Amicus带来了牢靠的营收出处，况且该公司本年的营收范围平素呈上升趋向。营收的大个别来自于galafold的接连贩卖额，正在2023年第三季度到达1.007亿美元，同比增加23%，这是galafold的总贩卖额初度越过1亿美元。pombility-plus-opfolda纠合疗法的贩卖额约为277万美元，比拟之下这一组合正在客岁的第三季度仅仅创办了6万美元的总贩卖额。

　　正在第三季度每股亏蚀个别，Amicus告诉每股净亏蚀为0.07美元，总净亏蚀约为2160万美元。这是Amicus告诉的每股净亏蚀最低的一次，远远优于华尔街分解师的均匀预期数据。该公司估计正在第四序度事迹告诉中显示Non-GAAP法例下的赢余才力。

　　摩根士丹利分解师Hung流露，Amicus对投资者来说是一个牢靠的投资采用。他对Amicus变化为净利润的预期印象深入，并写道:“咱们估计该公司将正在岁晚到达Non-GAAP法例下的每股正收益，公司正在过去一年中依然告竣了每一个要紧目的(比方准许Pombiliti + Opfolda)。预计将来，咱们的重心合心照旧是Galafold和Pombiliti + Opfolda带来的贩卖额，咱们以为Amicus正在这方面处于有利身分。咱们大幅缩减了研发用度，由于咱们置信，正在将来12-18个月内，公司早期管道产物线的开采用度仍将相当有限。”

　　所以，Hung将摩根士丹利对Amicus Therapeutics 的股票评级从“持股张望”上调至“增持”。摩根士丹利给出的20美元目的价则意味着将来一年潜正在涨幅高达47%。

　　基于7个一律性的正面评论，Amicus得到了华尔街分解师一律赐与的“猛烈买入”评级。该股截至上周五的来往价为13.60美元，19.71美元的华尔街分解师均匀目的价则阐明，Amicus将来一年股价的潜正在涨幅高达45%。

　　摩根士丹利的第二个采用标的是Acadia Pharmaceuticals ，这是一家勉力于诊治中枢神经编造庞杂和疾病的生物科技钻探公司。与上述Amicus一律，Acadia依然进入贸易化阶段，市集上有两种得到拘押机构准许的药物，而且正正在主动举办钻探，包罗准许药物的新运用症状和几种新的候选药物。

　　Acadia准许的第一种药物是pimavanserin，商品名称为nuplazid，这是一种非规范抗神经病药物，目前被准许用于诊治与帕金森病联系的精神疾病——如妄念和幻觉。该药于2016岁首度得到准许，正在比来告诉的第三季度事迹中，其告竣的净产物贩卖额为1.448亿美元。2023年前三个季度，nuplazid的贩卖额到达4.053亿美元，同比增加6.5%。

　　Acadia目前正正在无间正在其临床试验项目中钻探pimavanserin。该公司比来告诉了2期ADVANCE钻探的主动结果，该钻探的重心是行使这种非规范抗神经病药物诊治“精神分散症阴性症状”。目前，pimavanserin是ADVANCE-2钻探的焦点，这是一项用于诊治精神分散症状的药物的三期试验。估计该公司将于来岁告示最新的钻探发扬。

　　合于nuplazid的其他紧要动静是，本月早些时间，Acadia正在美邦特拉华州联邦地设施院博得了一场专利诉讼。该案件是基于客岁10月提起的两告状讼，指控市集上的nuplazid副本侵略了Acadia版权。该公司正在容易鉴定中博得了诉讼，动静传出后，ACAD的股价涨幅高达32%。

　　Acadia产物组合中第二种获批的药物是trofinetide，本年早些时间获批用于诊治Rett归纳征。该药物已被定名为dayblue，并正在市集上用于诊治成人和2岁以上儿科患者的Rett归纳征。本年3月，dayblue得到了FDA正式准许，并正在不久之后加入贸易运营。该药依然为Acadia带来了可观的营收范围，正在2023年第三季度该产物贩卖额约为6690万美元。

　　正在对该股的评级告诉中，摩根士丹利分解师Hung指出，个中少许紧要成分对Acadia股票代价特地有利，Hung写道:“咱们将Acadia股票从‘持股张望’上调至‘增持’，由于咱们置信Daybue贩卖额也许将维系强劲。”“固然拘束层估计该产物的推出将愈加线性化，但咱们对市集机会感应驱策，并以为该公司将或许识别更众的目的患者，并无间增补合于Rett归纳征患者的合用范围。另外，上周法院正在Nuplazid专利离间中声援Acadia的裁决打消了很众投资者合心的一个巨大晦气成分。”

　　“咱们将诊治Rett归纳征的Daybue市集份额预估普及至50%的峰值份额(从此前预期的40%上调)，同时将摩根士丹利对Acadia Pharmaceuticals的目的价从31美元升至40美元。”分解师Hung正在告诉中指出。目的价从31美元上调至40美元，这意味着正在大摩看来，该股将来一年也许将上涨约27%。

　　这家生物科技公司比来得到了16份来自华尔街分解师的评级研报遮盖，总体来看得到了“猛烈买入”的一律评级，赐与Acadia的均匀目的价为34.20美元，意味着较上周五31.40美元的收盘代价将上涨约9%。