关注疆电、陕电送皖进展天天基金周二机构一律看好的十大金股：惠泰医疗：迈瑞拟控股，强强联手开启新篇章;华立科技：事迹扭亏为盈，卡片机新逛值得期望

　　公司颁发2023年事迹预减通告，估计23年归母净利润为29.75至33.05亿元，同比节减50%~55%。扣非归母净利润为17.51至19.70亿元，同比节减55%~60%。对应Q4归母净利润3.01至6.31亿元，同比节减42%~72%，扣非归母净利润1.26-3.45亿元，同比下滑56%-84%。

　　咱们估计公司整年利润下滑重要受价值下滑较众所致，咱们测算23年公司2400tex纠葛直接纱均价为3747元/吨，同比下滑30%，Q4均价3242元/吨，同比/环比辞别-23%/-11%，截止24年1月25日，价值再次下探至3050元/吨；23年电子布均价3.62元/米，同比下滑10%，Q4均价3.58元/米，同比/环比辞别-12%/+5%。公司23年新增九江产能20万吨，同时依靠产物布局上风，带头销量同比达成较大幅度拉长，市占率进一步提拔。截至23年尾行业库存84.26万吨，同比+31%，仍坚持正在较高秤谌，但比拟9月份高位已有所松弛。

　　24年玻纤古代下逛需求希望企稳，新利用范围亦值得期望。目前公司已有产物供应给邦内领先的复合质料边框坐褥企业运用，并已有组件厂商正在批量采购，假若玻纤复合质料边框的渗入率渐渐提拔，估计将对公司的玻璃纤维产物发作较大拉动。电子纱/电子布下逛消费电子行业需求景心胸已显现边际苏醒，23/24年行业新增产能较为有限，且眼前库存秤谌更低，将来价值修复弹性优于粗纱，而粗纱企业的产能投产发扬或是影响行业景心胸的重量变量。

　　巨石行动环球粗纱龙头及电子布龙头，本钱有上风。坚决促进降本增效、产能扩张实行力强；经买卖绩韧性佐证公司内部比赛力稳步提拔结果，显示公司较强alpha。热塑纱、风电纱及电子布为“十四五”岁月三大发力范围，完全产物附加值或稳步提拔，龙头上风一向加强，接连发展值得期望。商量到公司整年利润下滑较众，下调24-25年归母净利润预测至32.6/44.9亿元(前值：38.2/48.5亿元)商量到公司龙头身分，赐与公司24年15倍方针PE，对应方针价12.15元，坚持“买入”评级。

　　危害提示：玻纤提供超预期；需求发展逊于预期；电子布比赛超预期，公司产物价值下调；事迹预告仅为发端测算，实在以公司2023年报为准等。

　　24年1月26日公司披露2023年度重要规划数据，23年公司达成买卖收入49.5亿元，同比+6.0%；归母净利12.7亿元，同比+4.4%；此中23Q4达成收入13.6亿元，同比+51.3%；归母净利2.5亿元，同比+53.2%。同时，公司通告艾恩华先生赓续代行公司总司理，至新任总司理上任为止。

　　此前公司估计23Q4双位数拉长、整年告竣收入&利润的拉长方针，实质兑现适合预期。渠道反应公司FY24H1进度挨近65%，与公司披露报外事迹根基一律，估计实质回款进度更优。咱们估计春节旺销下公司FY24Q3筹备进度80-85%告竣率高，重要系臻酿八号动销妥当，且江苏等地渐渐导入井台逸品。目前公司全渠道链库存3个月摆布，属于良性秤谌，公司设计正在24Q1、春节通过动销将库存去化。重点品价盘完全安定，八号提价传导仍待社会库存去化，高度批价310元摆布。 行业层面看：1)住户性购酒需求气氛渐起，对应人人价位预期安定；2)前期年会&团拜宴会等需求接连开释，一般反应同比有所提拔；3)旧年需求纠合正在节前1-2周开释，本年需求节拍更绵亘。完全咱们估计300元摆布价位春节动销安定向好。

　　公司的上风仍正在于产物调性、厂商合连的妥当性以及重点品所属价位后续高弹性，公司维系了相对良性的渠道代价链与厂商合连，史籍内幕不俗。另外，公司尚正在接触适应的总司理人选，因而艾总仍赓续代行总司理职责。

　　重点概念：受益于装机投产、用煤本钱改良等影响，2023整年事迹大幅改良。公司颁发2023年事迹预告，估计整年达成归母净利润13.10~15.00亿元(同比拉长162%~200%)，此中Q1-4单季辞别为1.26、4.59、7.20、0.05~1.95亿元。整年事迹同比大幅改良估计为：(1)公司年内接踵投产阜阳华润二期、新疆江布电厂，完全发电量增幅挨近20%；(2)煤价中枢下移，参控股发电企业煤炭本钱改良。按照投资者互换通告，Q4煤价与Q2挨近，事迹下滑商量为计提用度或减值等影响。

　　2024年估计新增火电权利装机2.9GW，较2023年尾提拔22%。按照投资者互换通告，公司合肥燃气调峰电站2台0.45GW机组估计2024年头双机投运、安徽中煤二期2台0.66GW机组设计2024年6-7月投产、新疆西黑山2台机组设计2024岁暮达成双投、安徽钱营孜二期估计2024岁暮投产，则对应公司2024年希望新增权利火电装机2.9GW、较2023年尾的权利装机13.3GW提拔22%。

　　发电资产整合加快，合心疆电、陕电送皖发扬。2023年4月达成收购大股东皖能集团旗下环保发电51%股权及4个抽蓄项目。按照投资者互换通告，公司十四五力图新能源核增+正在筑+投产达4GW(风电30%、光伏70%)，最先商量正在安徽省内结构，同时盘绕外电送皖，正在新疆、陕西、内蒙等地斥地。另外，2022年、2023Q1-3公司辞别达成调峰净收入0.4、0.5亿元，合心火储代价重估。

　　盈余预测与投资倡议。估计2023~2025年公司归母净利润辞别为14.05、20.31、23.25亿元，按最新收盘价对应PE辞别为11.44、7.91、6.91倍。盈余改良、装机投产，预期将来两年事迹向上弹性较大，且新能源计谋渐渐显露。参考同行PB估值，赐与公司2024年1.20倍PB，对应8.43元/股合理代价，坚持“买入”评级。

　　黄金珠宝整年高景气，提质增效进一步驱动事迹拉长。2023年金价波动上行，线下消费场景修复显明，婚庆、自戴及黄金投资需求均呈较显明开释，终端黄金珠宝发售坚持高景心胸。2023年公司线下进一步加密京津冀重点圈门店结构、稳步促进京外区域如陕西区域门店结构，线上渠道同样加强运营，估计全渠道收入均有妥当拉长，叠加公司“提质增效”的规划统治思途，整年事迹达成较速拉长。

　　盈余预测与投资倡议。公司行动华北区域黄金珠宝龙头，“菜百首饰”品牌筑深远人心，线下门店稳步扩张并接连加强全渠道运营，金价上行趋向下全直营形式希望进一步开释利润弹性。估计公司2023-2025年归母净利辞别为7.30、8.94、9.84亿元，同比+59%、+22%、+10%，对应23PE14.5X、24PE11.9X、25PE10.8X，坚持“剧烈推举”评级。

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