东方财经财富网在国内丁二烯产能扩增以及进口量持续增长的背景下【供应压力渐渐增大 合成橡胶持续上涨的空间有限】受邦外里原油期货价钱大幅上涨动员，1月邦内合成橡胶期货2503合约正在二次探底13000元/吨一线下方，获取维持此后，期价企稳反弹，迎来一轮单边上涨的行情。可能看到，胶价自1月初低点12875元/吨一齐上涨至高点15175元/吨，累计最大涨幅达17.86%，其外示远强于沪胶期货（-2.38%）和标胶期货（0.54%）的同期走势。

　　受邦外里原油期货价钱大幅上涨动员，1月邦内合成橡胶期货2503合约正在二次探底13000元/吨一线下方，获取维持此后，期价企稳反弹，迎来一轮单边上涨的行情。可能看到，胶价自1月初低点12875元/吨一齐上涨至高点15175元/吨，累计最大涨幅达17.86%，其外示远强于沪胶期货（-2.38%）和标胶期货（0.54%）的同期走势。

　　即使1月邦际油价大幅上涨，只是已然兑现供应端和需求端的预期更动。进入2月此后，北半球原油需求旺季将趋于尾声，炼厂开工率面对回落，消费后劲亏折，累库压力渐渐凸显。同时环球原油供应预期巩固，OPEC+产油邦产能扩增以及美邦页岩油产量回升将成为油市供应增量源泉。跟着中东巴以短暂停火、美俄打开对话，地缘成分带来的溢价上风或渐渐回吐，估计春节假期后邦外里原油期货价钱可以支柱动摇偏弱的走势。

　　丁二烯是分娩合成橡胶的首要原料，目前，丁二烯的分娩手腕首要有乙烯裂解副产C4抽提法和C4烷烃或烯烃脱氧法。而乙烯裂解副产C4抽提法约占环球丁二烯总分娩才略的98%，是丁二烯的首要分娩工艺，该工艺本钱低廉。因为乙烯价钱受原油价钱动摇彰彰，于是一朝原油期货价钱高位回落，将对合成橡胶期价变成负面拖累。

　　2024年中邦丁二烯总产能达669.7万吨，较2023年的654.6万吨延长了15.1万吨，增速为2.31%。据估算，2025年中邦丁二烯产能计算新增100万～120万吨，遵从这个数目盘算推算，2025年中邦丁二烯产能估计为770万～790万吨。

　　目前邦内丁二烯行业产能排名前三位的企业分辩是浙江石化、中海壳牌和镇海炼化，产能分辩到达70万吨/年、35万吨/年和32.5万吨/年，占行业总产能的比重分辩是11.36%、5.68%和5.28%。跟着后续产能的无间进入，邦内丁二烯货源偏紧情景将取得缓解。从外部供应来看，2024年中邦丁二烯进口量合计达43.08万吨，同比增速由降转增，略微延长0.31%。个中，2024年11月丁二烯进口量为6.98万吨，环比延长29.32%，同比延长198.11%，创下了自2020年7月从此单月进口量新高。由此可睹，另日邦外里丁二烯供应压力将渐渐凸显。正在原料供应富裕的配景下，另日合成橡胶产能具备络续延长的潜力。

　　汽车工业是合成橡胶的首要消费范畴之一，特别是轮胎筑制方面的需求绝顶兴隆。跟着中邦汽车保有量的络续扩展和新能源汽车市集的迅速发达，对高功能轮胎的需求大幅晋升，直接动员了合成橡胶消费量延长。据统计，受益于“两新”计谋执行对车市发作明显拉动成果，2024年我邦汽车产销累计到达3128.2万辆和3143.6万辆，同比分辩延长3.7%和4.5%，竣事整年预期对象。鉴于2025年“两新”计谋执行更早并络续整年，估计2025年中邦汽车总销量将达3290万辆，同比延长4.7%；汽车销量将达1600万辆，同比延长24.4%；汽车出口将达620万辆，同比延长5.8%。

　　得益于车市消费兴隆，邦内轮胎行业迎来产销两旺的态势。据统计，2024年我邦橡胶轮胎外胎产量较2023年同期大幅延长9.2%至11.87亿条。同时中邦轮胎出口量也正在络续延长，2024年中邦橡胶轮胎出口量达932万吨，同比延长5.2%；出口金额为1645亿元，同比延长5.6%。整个来看，邦内汽车和轮胎行业维系较高景心胸，有助于提振合成橡胶需求预期。

　　归纳来看，跟着邦外里原油期货价钱消化此前利众成分，另日油价面对涨势衰竭、高位回调的危急，这对合成橡胶变成负面拖累。正在邦内丁二烯产能扩增以及进口量络续延长的配景下，另日合成橡胶供应压力渐渐增大。目前邦内车市和轮胎行业景心胸较高，对合成橡胶需求预期偏乐观，估计后市合成橡胶期货市集供需干系趋于宽松，期价续涨空间或受限。（作家单元：宝城期货）