或者至少在这些股票的根基腐朽之前持有？沪深a股全部股票一起我思明了的是，我会正在哪里死去？如此我长期不会去那里。与此联系的思法：尽早写下你盼望的讣告，然后据此举动。

　　假若你不正在乎我方是否理性，你就不会为之奋发。然后，你将连结非理性，取得倒霉的结果。

　　耐心是可能练习的。提防力连续时候久，不妨长久静心干一件事的才具是庞杂的上风。

　　沃伦（巴菲特）和我不闭怀商场的泡沫。咱们寻找好的长久投资，并顽固地长久持有。

　　格雷厄姆说过：“每一天，股市都是一台投票机；从深入来看，它便是一台称重机。”假若你延续制作更具价格的东西，那么极少明智的人就会提防到它，并入手下手添置。

　　投资时，没有百分之百确定的事宜。所以，利用杠杆是危害的。一串巧妙的数字乘以0老是等于0。不要盼望能富两次。

　　大大都人都太焦躁，忧郁太众。胜利须要特地默默和耐心，但正在机缘光降时也要有足够的进步心。

　　有两种舛误：一是什么都不做（看到机缘却束之高阁），巴菲特说这叫 吸吮手指的舛误；二是历来该当买一堆堆的东西，但咱们只买了一眼就能看到的药水瓶。

　　机警人也不行免于太甚自大带来的灾难。他们以为我方有更强的才具和更好的举措，是以往往正在更艰辛的途径上疲于奔命。

　　良众智商高的人是欠好的投资者，由于他们的性格有缺陷。我以为好的性格比大脑更首要，你必需厉刻驾驭那些非理性的心绪，你须要默默、自律，耗损和不幸易如反掌，同样不行被狂喜冲昏了思想。

　　芒格每每提到“铁锤人归纳征”，即谚语所说的“正在惟有铁锤的人看来，每个题目都特地像一颗钉子”。人们不行只具有一把铁锤，必需具有一起的用具，也便是跨学科学问。“假若你轻车熟道地走上跨学科的道途，你将长期不思往回走，由于那就像砍断你的双手。”

　　他常常不会利用正式的可行性讲述。人们往往没有领会到，人间间大大都结果都是不公道的，况且德行榜样有功夫必需不公道，才干得到最好的结果。他每每举一个例子：正在水师，假若你的船停顿了，假使那不是你的错，你的军旅生计也会终结。我以为和探索对每一面都公道的轨造比拟，对谁人没有出错的家伙不公道的轨造更能让每艘舰艇的船主鞠躬尽瘁地确保他卖力的舰艇不会停顿。容忍对某些人有一点不公道，以便对一起人更为公道，这是芒格引荐的形式。

　　最初，巴菲特的投资形式是格雷厄姆式的，即以白菜价添置低贱的股票，然后当它们不再低贱时扔售。很众年后，更加是正在20世纪八九十年代，巴菲特更目标于买进极少突出的股票，并长久持有，或者起码正在这些股票的本原失败之前持有。正在格雷厄姆的辞书中，找不到“长期”这个词。

　　正在投资气概转移历程中，芒格饰演了制作性的脚色。巴菲特说：“本杰明·格雷厄姆已经教给我只买低贱的股票，查理让我更改了这种做法。要让我从格雷厄姆的限造表面中走出来，须要一股宏大的力气。查理的思思便是那股力气，他扩充了我的视野。”

　　巴菲特和芒格极端器重复利的力气。芒格常援用偶像富兰克林的话：“……这是不妨将你一起的铅块形成金块的石头……记住，钱是一种孳乳力极端宏大的东西。钱会生子，钱子会生更众的钱孙。”1972年，芒格说服巴菲特用2500万美元现金收购喜诗糖果百分之百的股权。这并不是格雷厄姆式的股票，但结果外明它是一台复利机械。

　　芒格以为投资不只仅是金融范围的事宜，而是涉及到广大的社会、心思和认知科学等范围。他的头脑体例和投资政策深受这些学科的影响。他创议投资者要有独立思虑的才具，不被商场的短期震动所影响，保持长久主义的投资理念。

　　巴菲特歌咏芒格拓宽了他的投资政策，从青睐陷入逆境的低价公司、盼望从中赚钱，转向闭怀质地更高但代价偏低的公司。

　　明了我方的才具圈边境特地特地首要。连边境正在哪都不明了，若何能算是才具圈？没谁人才具，却认为我方有，确定要犯大错。我感应，你得永远比照我方能做到什么、别人能做到什么，你须要永远坚强地连结理性，极端是别我方骗我方。

　　咱们闭必定性身分，咱们也闭怀其他身分。总的来说，正在详细情状下，什么身分首要，咱们就闭怀什么身分。什么身分首要，须要详细题目、详细分解。咱们老是苦守常识——广泛人没有的常识。我方才讲了，把良众东西扔到“太难”的一堆里，这是广泛人没有的常识之一。

　　你问我何如完毕志向化的高复利，我的创议是，消重你的预期。我感应，正在一段时候里，该当很难。让预期合适本质，对你有好处，你不至于抓狂。

　　芒格就何如正在疾速转化的情况中连结胜利向价格投资者提出了创议：“习气于收益削减。”“给你机缘的是其他人做傻事”

　　记住，你是对是错，并不取决于别人是应承你、如故阻拦你——独一首要的是你的分解和判定是否精确。

　　垂钓的第一条轨则是，正在有鱼的地方垂钓；垂钓的第二条轨则是，记住第一条轨则。

　　正如杰西·利弗莫尔说过的：“赚大钱的诀窍不正在于买进卖出……而正在于恭候。”有性格的人才干拿着现金坐正在那里什么事也不做。我能有此日，靠的是不去追赶凡俗的机缘，咱们偏疼把大批金钱投到那些不须要咱们再做什么其他计划的地方，发掘机缘后狠狠地下注，其他时候底子不赌。就这么简便。

　　对咱们来说，投资等于出去赌马。咱们要寻找一匹获胜几率是二分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这便是投资的素质。