有利于资金投向实体经济股票基本入门知识一、上交所近期推出的股票质押回购是一项什么样的交易？像我如此的日常投资者可能插手吗？这项交易有什么危害呢？（

　　您好！本年5月24日，上交所与中邦证券挂号结算有限负担公司（以下简称“中登公司”）协同同意了《股票质押式回购生意及挂号结算交易手段（试行）》（以下简称“《交易手段》”），6月24日起，开通权限的证券公司就可能展开股票质押回购交易了。您可能向己方指定生意的证券公司扣问是否具备这项交易资历。

　　股票质押回购，是指切合条目的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券（以下简称“标的证券”）质押，向切合条目的资金融出方（以下简称“融出方”）融入资金，并商定正在另日返还资金、消释质押的生意。

　　股票质押回购交易是一项融资交易。投资者可能正在不卖出股票的景况下，应用这项交易从券商处取得资金。股票质押回购交易与其他近似的融资交易比拟，具有速率速、服从高、本钱低、不限用处、克日活泼、标的券安适的上风。股票质押回购交易的推出，有利于餍足金融任事实体经济的性子条件，有利于资金投向实体经济，有用处分实体经济融资难、融资贵题目；其次，有利于安定墟市，省略因被动减持形成不须要的进攻；再者，有利于证券公司阐发金融中介任事的性子影响；末了，通过生意所和结算公司举办生意和结算，安适性好，有帮于加强交易囚系，标准交易展开，防备墟市具体危害。

　　遵循章程，您如此的日常投资者与机构投资者相同，都可能插手股票质押回购交易，但须要切合证券公司创设的融入方天分审查轨范。证券公司会对您的资产领域、信用情况、危害经受才具以及对质券墟市的认知水准等举办审查，并以书面或者电子方法纪录、留存。同时，为充裕揭示危害，投资者须要周密领略股票质押回购礼貌，并按条件订立《危害揭示书》。

　　至于资金融出方，既搜罗证券公司自有资金，也搜罗证券公司或其资产收拾子公司收拾的齐集资产收拾铺排、定向资产收拾客户、专项资产收拾铺排。

　　股票质押回购的生意经过出格高效急促，采用“一个合同，两次生意，两次结算”的基础形式。最初，融入方与融出方订立交易和议后，证券公司遵循两边委托向生意所提交初始生意申报，当天收盘后就可告终资金划转并同时举办标的证券质押挂号。其次，正在购回生意时，也同样正在当天即可告终资金返还，同时消释标的证券的质押挂号。

　　股票质押回购的生意时辰为每个生意日的9:30至11:30、13:00至15:00，其回购克日不堪过3年。

　　那么，什么样的证券可能用来从事股票质押回购呢？从标的证券看，目前为上交所竞价生意体例挂牌上市的A股股票、债券、基金。除贯通股外，非贯通股、限售贯通股及一面持有的消释限售存量股均可用于质押回购。此外，标的证券停牌的，不影响股票质押回购生意。须要指引的是，即使您持股5%以上，并思将持有的该上市公司股票举办质押回购，那么您须要按章程实践讯息披露职守。

　　从标的证券的权力来看，即使您插手质押回购交易举办融资，正在待购回时刻，因为标的证券正在投资者账户举办质押，由此爆发的无需支出对价的股东或持有人权力，如送股、转增股份、现金盈余等，一并予以质押挂号。对待需支出对价的股东或持有人权力，如老股东配售办法的增发、配股等，则由您自行行使，所获得的证券不随标的证券一并质押。标的证券质押后，您仍是标的证券的持有人。比方，您控造有的股票举办质押回购后，您仍有权行使基于股东身份享有的出席股东大会、提案、外决等权益。

　　其余，为保卫两边的合法益处，驾御墟市危害，《交易手段》从生意角度启程，摆布计划了履约保险办法，并章程融入方、融出方应委托证券公司有劲生意盯市、违约治理等事宜，生意各方该当正在交易和议中商定质押标的证券及相应孳息的担保界限、治理办法、治理所得的了偿规律等完全实质。

　　最初，您应当眷注墟市危害。因为股价震动，待购回时刻，即使您质押的标的证券市值下跌，您须按商定提前购回、添加质押标的证券或选用其他商定办法进步履约保险比例。标的证券处于质押形态，您行为融入方无法卖出或另作他用，恐怕担任因证券价钱震动而爆发的危害。质押标的证券发作跨墟市罗致统一等境况，您就碰面对提前购回的危害。

　　正在眷注墟市危害的同时，您还要注视信用危害。融入方违约，遵循商定质押标的证券恐怕被治理的危害；因治理价钱、数目、时辰等的不确定，恐怕会给融入方形成吃亏的危害。

　　标的证券界限调解也须要您实时眷注。标的证券恐怕被上交所暂停用于股票质押回购或被证券公司调解出界限，导致初始生意或添加质押无法成交的危害。

　　其余，您正在举办股票质押回购时，应眷注各种特殊景况及由此恐怕激发的危害。完全搜罗质押标的证券或证券账户、资金账户被公法等罗网冻结或强造奉行；质押标的证券被作出终止上市决议；齐集资产收拾铺排提前终止；证券公司被暂停或终止股票质押回购权限；证券公司进入危害治理或倒闭法式等等。

　　正在插手股票质押回购交易时，诸如操作危害、战略危害、不行抗力危害等危害也是生计的，同时，投资者要须要特地注视非常类型标的证券、生意克日等题目。

　　二、以前我都是通过银行来投资黄金的，譬喻营业纸黄金。这两天听客户司理说，往后只消有证券账户，通过营业黄金ETF，也可能投资黄金了，这是若何一回事？（西部证券西安长安半途证券交易部李密斯来电）

　　您好！邦内首批两只黄金ETF（华安黄金ETF与邦泰黄金ETF）已取得证监会容许发行，发行完结后切合上市条目的，将正在上交所上市生意。黄金ETF上市生意后，除了正在银行、期货公司、黄金生意所会员单元等机构外，您通过证券账户（A股账户或基金账户），也能投资黄金了。

　　那么，结果什么是黄金ETF？投资者是怎么通过对黄金ETF的投资达成证券账户投资黄金的宗旨呢？

　　所谓黄金ETF，是指一种以黄金为根柢资产，追踪现货黄金价钱震动的证券种类。邦内黄金ETF的运转道理是由基金公司以黄金合约为依托，通过投资上海黄金生意所的黄金现货实盘合约（如Au99.99等），跟踪邦内黄金价钱走势。黄金ETF正在证券生意所上市生意后，您可能用己方的证券账户像营业股票相同正在二级墟市生意黄金ETF；可能用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额取得现金，常常称为“现金申赎”；也可能用黄金现货实盘合约申购ETF份额，或者赎回ETF份额取得黄金现货实盘合约，常常称为“黄金现货合约申赎”。

　　对日常投资者而言，黄金ETF这项产物供应了一个便捷、低本钱的资产设备东西。黄金与A股墟市干系性较低，设备必然比例的黄金资产可能优化投资组合、散开投资危害。此外，黄金ETF让投资者仅依附证券账户就可能达成众元资产的设备，扩展了投资便捷度，充足了黄金投资的渠道。

　　目前，华安黄金ETF与邦泰黄金ETF正正在公拓荒售，您可采用网上现金认购、网下现金认购和黄金现货实盘合约认购3种办法。这两只黄金ETF运作机造与已上市的其他ETF总体上近似，但正在要害交易上（厉重体如今场外黄金现货合约申赎）有所改进，上交所与上海黄金生意所选用了大胆的、空前未有的改进，创设了跨所、跨墟市的及时交易惩罚通道。

　　正在生意轨造上，您可能像营业股票相同来营业黄金ETF，生意时辰也与股票相同（周一至周五的9:30-11:30,13:00-15:00），上市生意以百姓币标价，申报价钱最小变更单元为0.001元，买入申报数目为100份或其整数倍，涨跌幅局部为10%。遵循眼前两只黄金ETF产物的招募仿单，上市生意前，基金收拾人将遵循当时的黄金现货价钱对份额举办折算，折算后单元黄金ETF份额的含金量约为0.01克黄金。一手生意量为100份黄金ETF份额，即每手对应1克黄金。

　　正在申购赎回办法方面，两家基金公司都供应了现金申赎和黄金现货合约申赎两种办法。现金申赎通过申购赎回署理机构（代办券商）与证券生意所经管，经管流程同现有跨境ETF。黄金现货实盘合约申赎则通过上海黄金生意所经管，上海黄金生意所及时向上交所发送投资者的申赎申请并遵循上交所真实认经管黄金现货实盘合约过户,上交所盘中及时增减投资者黄金ETF可用份额。便是说，您通过黄金现货合约申购的ETF份额正在上交所可能赶速卖出，赎回的黄金现货实盘合约可能赶速正在上海黄金生意所卖出。

　　黄金现货合约申赎通过基金收拾人或申购赎回署理机构（金交所会员单元）经管，申购赎回盛开日为上交所的生意日，申购赎回盛开时辰：9:30–11:30、13:30–15:00（周一至周五）。最小申购赎回单元以基金招募仿单为准，如最小申购赎回单元为30万份，其对价便是搜罗3公斤黄金现货合约组合（Au99.99或Au99.95）。即使您要插手黄金ETF的黄金现货合约申赎（搜罗发行时刻认购），须要同时具备上海证券墟市证券账户和上海黄金生意所黄金账户，并提前向基金收拾人提交申请（将您的证券账户与黄金账户的账户讯息举办绑定并申请交易开通），且取得基金收拾人订定与确认后，您才可能通过代办证券公司举办黄金现货合约申赎交易。

　　正在申购赎回服从方面，当日黄金现货合约申购的黄金ETF份额，当日可能卖出、现金赎回或黄金现货合约赎回；当日黄金现货合约赎回取得的黄金现货合约，当日可能卖出或用于黄金现货合约申购；当日现金申购的黄金ETF份额，于次生平意日算帐交收告终后可能卖出、现金赎回或黄金现货合约赎回；当日买入的黄金ETF份额，当日可能现金赎回，但不行用于黄金现货合约赎回。

　　可睹，黄金ETF为证券墟市投资者供应了一种更为简单、低本钱投资黄金的渠道。即使加上即将上市的黄金ETF，我邦投资黄金的厉重渠道有7种，即实物金条、银行贩卖的纸黄金、上海黄金生意所的黄金现货合约和延期合约、上海期货生意所的黄金期货生意、黄金QDII以及黄金ETF。比拟其他黄金投资种类，黄金ETF具有生意门槛低、滚动性强、透后度高、保管安适、生意办法活泼便捷等诸众上风。同时，须要指引投资者的是，即使通过黄金现货合约申赎黄金ETF，投资者恐怕还会干连到众重费率，厉重有过户费、仓储费及申购/赎回挂号结算费等。

　　三、我记得上交所3月底暂停了沪深300ETF的融资买入，其后发觉又可能融资买入了，这内部有什么源由吗？（IP：112.194.3.*）

　　您好！沪深300ETF是上交所于2012年推出的一个改进产物，沪深300ETF的推出，加快了金融产物的改进生长。而对待投资者而言，不但有了一个价钱低廉、生意便捷的跟踪指数的东西性产物，还可能借帮该产物，达成与股指期货的期现套利。2012年6月，沪深300ETF正式调解成为融资融券的标的证券。

　　遵循各证券公司2013年3月28日的上报数据，上交所发觉300ETF（SH.510300）融资余额已达该证券上市可贯通市值的25.29%。按照2011年11月公布的《上海证券生意所融资融券生意奉行细则》（以下简称“《奉行细则》”）第六章第四十九条章程，上交所公布了《闭于暂停标的证券融资买入的告示》，从3月29日起暂停300ETF（SH.510300）的融资买入。

　　之后，遵循各证券公司2013年5月16日的上报数据，上交所发觉300ETF（SH.510300）融资余额已低于该证券上市可贯通市值的20%。按照《奉行细则》第六章第四十九条章程，上交所从2013年5月17日起光复300ETF（SH.510300）的融资买入。

　　《奉行细则》第六章第四十九条章程，单只标的证券的融资余额抵达该证券上市可贯通市值的25%时，生意所可能正在次生平意日暂停其融资买入，并向墟市宣布；该标的证券的融资余额低落至20%以下时，生意所可能正在次生平意日光复其融资买入，并向墟市宣布。上交所暂停和光复300ETF（SH.510300）的融资买入，恰是遵循《奉行细则》对标的证券的融资、融券余额举办领域驾御。

　　ETF产物跟踪的是一篮子股票组合，正在一、二级墟市之间生计申购赎回的套利机造，因此具有较强的抗把持才具，并且切合本所发起的价钱投资理念。通过充裕、周到的论证，上交所于2013年5月底公布了《闭于进一步真切生意型盛开式指数基金融资融券干系比例局部的通告》，适应放宽ETF融资融券余额局部的比例。

　　对待ETF，自2013年6月3日起，单只ETF的融资余额（或融券余量）抵达其上市可贯通市值（或上市可贯通量）的75%时，上交所将正在次生平意日暂停其融资买入（或融券卖出），并向墟市宣布。当上述比例降至70%以下时，上交所将正在次生平意日光复其融资买入（或融券卖出），并向墟市宣布。单只ETF的融资余额（或融券余量）抵达其上市可贯通市值（或上市可贯通量）的25%但未抵达75%的，上交所将不暂停其融资买入（或融券卖出）。

　　对待除ETF以外的其他标的证券，仍需遵循《奉行细则》第四十九条、第五十条的章程，当融资余额（或融券余量）抵达其上市可贯通市值（或上市可贯通量）的25%时，上交所可能正在次生平意日暂停其融资买入（或融券卖出）。当上述比例低落至20%以下时，上交所可能正在次生平意日光复其融资买入（或融券卖出）。

　　四、有些上市公司的分红计划平分红比例没有抵达上交所章程的比例，咱们中小股东即使对此有疑难，可能通过什么渠道与上市公司相易呢？（投资者拨打本所4008888400热线扣问）

　　您好！上交地址2013年1月公布了《上海证券生意所上市公司现金分红指引》（以下简称“《指引》”），旨正在向导和标准上市公司现金分红，进步上市公司管理水准，为投资者供应优良回报，增进证券墟市强健生长。

　　《指引》胀动上市公司奉行现金分红，并对上市公司的现金分红活动做出了标准。正在归纳切磋沪市上市公司近三年现金分红的本质景况的根柢上，将30%行为均匀分红水准的权衡基准。正在此根柢上，针对完全奉行经过中恐怕生计的境况，章程了相应的束缚性办法。《指引》指出，上市公司年度呈报期内节余且累计未分派利润为正，未举办现金分红或拟分派的现金盈余总额（搜罗中期已分派的现金盈余）与当年归属于上市公司股东的净利润之比低于30%的，公司该当正在审议通过年度呈报的董事会告示中周到披露干系讯息。

　　当然，须要指出的是，《指引》意正在发起现金分红，并非强造公司分红，主假若通过引入墟市化束缚机造和胀动性办法，向导、胀动和增援上市公司作出有利于股东益处的现金分红决议，完全分红战略仍由上市公司遵循其自己本质景况来采用和奉行。

　　即使您对那些分红未抵达30%的上市公司的分红计划有疑难，思领略其背后的源由，您可能查阅该公司年度呈报中的“董事会呈报”一面，取得公司现金分红战略同意及奉行景况的讯息。这些讯息搜罗：企业要连结所处行业特色、生长阶段和自己规划形式、节余水准、资金需求等要素，对待未举办现金分红或现金分红水准较低的源由举办证明；企业留存未分派利润的切实用处以及估计收益景况；董事会集会的审议和外决景况；独立董事对未举办现金分红或现金分红水准较低的合理性发外的独决意睹等。

　　除正在告示中披露分红干系讯息外，对待分红比例未抵达30%的上市公司，《指引》还同意了其他束缚性办法，范例的譬喻召开证明会，这一点正在本年年报披露之后，已有相当一面上市公司举办了这方面的测验。比方，《指引》章程，公司董事长、独立董事和总司理、财政有劲人等高级收拾职员该当正在年度呈报披露之后、年度股东大会股权挂号日之前，正在上市公司功绩公布会中就现金分红计划干系事宜予以核心证明。如未召开功绩公布会的，该当通过现场、收集或其他有用办法召开证明会，就干系事项与媒体、股东特地是持有上市公司股份的机构投资者、中小股东举办疏通和相易，实时回答股东存眷的题目。其余，上交所正正在探求借帮新兴收集门径，搭筑一个投资者和上市公司高管疏通的平台，正在不久的畴昔，投资者可能通过这一收集平台，简单急促地获取上市公司分红干系讯息。

　　也便是说，即使您持有的上市公司现金分红比例未抵达30%，您可能通过功绩公布会、收集证明会等方法与上市公司高管疏通，就现金分红计划是否保险了您的益处等题目举办质询。

　　除此除外，为保险股东，加倍是中小股东的权益，《指引》还章程，上市公司正在将利润分派议案提交股东大会审议时，该当为投资者供应收集投票方便条目，同时依据插手外决的A股股东的持股比例分段披露外决结果。分段区间为持股1%以下、1%-5%、5%以上3个区间；对持股比例正在1%以下的股东，还该当依据简单股东持股市值50万元以上和以下两类境况，进一步披露干系A股股东外决结果，充特别达投资者的诉求。

　　从近几个月《指引》奉行的景况看，上市公司既有正在公司现场召开证明会，也有通过上证所讯息收集有限公司供应的平台召开证明会，以便于投资者加倍是中小投资者的插手。截至目前，众家分红比例低于30%的沪市上市公司通过收集或现场等办法召开了2012年度的现金分红证明会，为投资者与上市公司的良性互动和疏通供应了有用途径，正在墟市上取得了较好的应声。

　　行为自律囚系的紧张方面，《指引》自觉布以还，正在增进上市公司现金分红方面获得了一成见效。2012年年报数据显示，沪市954家公司中，653家公司正在利润分派预案中有派现计划，比重由59.50%扩展到68.45%。沪市公司2012年度拟分派的现金盈余总额（含中期分派）抵达5959亿元，派现金额占归属于上市公司股东的净利润总额的35.16%，派现比例高于以前三个年度。值得一提的是，2012年度派现比例胜过30%的公司家数抵达了513家，比拟2011年度的244家扩展了269家，占沪市公司总数的53.77%，远高于2011年的26.15%。

　　五、我迩来插手了几次上交所“我是股东”收集投票，只是很可惜没有时机能插手现场勾当。那对待我如此的投资者来说，能从中有什么成就呢？（中邦中投证券通过本所“投教干系人”疏通渠道向本所反响其客户眷注的题目）

　　您好！谢谢您踊跃插手到上交所的勾当中来。“我是股东”勾当于本年3月正式推出，是上交所改进投资者任事方法的一项紧张设施，旨正在反响投资者志愿，贯通投资者与上市公司的相易疏通,鼓吹投资者成立股东认识，一向加强行使股东权益的主动性，成立理性投资、价钱投资理念,并进一步向导和标准上市公司的投资者相闭收拾。勾当自推出以还，受到了您和其他众众投资者的迎接与增援。

　　勾当分为众季，将贯穿终年。为了更好地反响宽阔投资者的志愿，上交所成立性地正在勾当中筑树了“收集海选”枢纽，投资者连结己方的风趣和墟市热门，通过上交所投资者教学网站(http：对最思走访的沪市上市公司举办投票，并提出己方存眷的题目。每一季投票完结后，上交所将构造专家对排名靠前的二十家上市公司举办侦察，选出三家当季将要走访的上市公司。“我是股东”第三季收集投票已于6月19日完结。正在前三季收集投票盛开的6周时辰内，累计共收到近25万份实名投票，网页点击量近1000万次。这此中，就有您的珍奇投票。

　　即使您正在这几期勾当中并没有取得现场插手的时机，也请不要失望，这不但仅是由于“我是股东”将分季展开，贯穿终年，你仍将有时机取得走访上市公司的时机；还由于即使您连续眷注咱们的勾当，会发觉除了实地走访上市公司外，您还会有其他成就。

　　最初，对待投资者来说，“我是股东”勾当是您与上市公司疏通的一道桥梁。现场插手的投资者可能亲身考察上市公司的坐蓐基地，正在与公司高管的互动中充裕领略该公司的生长策略、规划理念等等。

　　而为了让更众没有插手现场勾当的投资者领略现场景况，上交所也选用了众种办法，填补投资者现场插手人数有限的亏欠。每次走访前，上交所会通过雪球网等媒体向投资者搜集题目并实时反应至将要走访的上市公司，由其拾掇好后举办书面答复，投资者可能正在“我是股东”网页领略到上市公司的反应，纵使不插手现场走访，也可以看到上市公司高管对己方疑难的答复。正在勾当举办时，投资者通过观望上交所官方微博账号“上交所公布”的及时微博直播以及后续公布的由上市公司拾掇的现场问答实录，并眷注媒体的干系报道，可能身临其境界感觉到现场的气氛、领略到现场投资者的提问以及高管的答复。所以，没有时机亲自走访上市公司的投资者，可能踊跃应用上述的众种渠道，间接插手到勾当当中来。

　　其次，即使投资者踊跃插手、连续眷注“我是股东”勾当，那么您就会发觉，每一次走访中，投资者的现场提问大众都出格理性，相当逐一面中小股东代外的措辞，都充裕显示出了其专业的考虑，结壮的投资学问和理性、永远的投资理念。公司高管也正在勾当中一再对投资者的提问示意赞颂，以为投资者的提问出格有水准。

　　勾当完结后，更有不少插手了现场勾当的投资者通过社交媒体发外了己方插手现场走访的作品，比方网友“Conan的投资条记”正在插手了“我是股东”走进民生银行勾当往后，正在雪球网发外了《上交所“我是股东”：民生银行站相易条记》，作品中不但纪录了现场的问答互动枢纽的细节，还参加了投资者自己对该上市公司理性、深切的考虑，该作品受到了其他网友的眷注，被转发69次，评论数抵达103个。

　　“我是股东”勾当中，理性专业的日常投资者和至意负责的公司高管间的良性轮回，加紧了上市公司与投资者的相互了解、认知，从而为公司的价钱发觉奠定了根柢。咱们也盼望通过“我是股东”勾当，将这种理性投资、价钱投资的理念转达给更众的投资者。

　　再次，您的投票和插手，可以鼓吹优化上市公司投资者相闭收拾，正在全面墟市中培养珍视投资者相闭的优良气氛，酿成踊跃回报投资者的股权文明。优良的墟市气氛、上市公司对投资者的珍视，也将有利于您另日的投资。

　　截至目前，“我是股东”勾当共走访了浦发银行、昆明造药、民生银行、贵州茅台、同仁堂和包钢稀土等6家上市公司。正在勾当中，一方面，现场互动取得上市公司高度珍视和增援，浦发银行董事长吉晓辉、总司理朱玉辰，昆明造药董事长何勤，民生银行董事长董文标、总司理洪歧，贵州茅台董事长袁仁邦，同仁堂董事长梅群，包钢稀土总司理张忠等众位公司高管悉数出席勾当，并和现场投资者举办了至意、高质地的互动问答，民生银行董事长董文标更是马上示意：“投资者随时来，征询任何题目，咱们都邑热忱款待。”另一方面，已走访公司的案例会正在更大界限内阐发其树模效应，让更众上市公司珍视投资者相闭收拾。