东证期货连接的是文华财经备受争议的业务转型第二次攻击IPO，上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）焕新登场。

　　文华财经日前披露的2021年招股书显示，2018年、2019年、2020年贸易收入永别为13406.49万元、20992.73万元、19207.84万元；归属于母公司股东的净利润永别为4580.06万元、7843.68万元和7577.47万元，举座维系伸长趋向。

　　2015年11月24日，文华财经提交创业板初次公斥地行股票招股仿单申报稿。2017年4月，文华财经提交第二版招股仿单申报稿。两次申报，文华财经终未如愿。

　　何如始末3年众时期，文华财经完成营收翻倍？然而正在亮眼的财政报外另一端，连合的是文华财经备受争议的营业转型。

　　2018年9月25日，文华财经正在“文华财经随身行”APP（以下简称“随身行APP”）软件上宣告闭照，随身行APP的往还模块自2018年10月10日出手收费。正在闭系收费声明中，文华财经方面称，收费范畴通过随身行APP委托的全面邦内期货、期权合约成交单，搜罗通过随身行筑树的云端损盈单、云端前提单的委托成交单。正在收费法式方面，付费可采取充值卡扣费和包年两个法式：一是充值卡扣费，0.2元/手，正在充值卡中按本质成交（双边）手数扣费；二是包年，720元/往还账号·年，包年需指定一个往还账号。

　　正在增加初期，文华财经曾公然许可手机端的随身行APP毕生免费。于是文华财经向个别投资者收费的音讯通告之后，正在邦内期货行业惹起了远大反映，也点燃了文华财经与期货公司、期货投资者冲突的引线日，第一创业期货有限仔肩公司（以下简称“一创期货”）正在公司官网上宣告“闭于免费手机软件下载及文华停用的布告”。该布告默示，文华财经布告10月10日出手直接向用户收取“文华随身行”往还软件利用年费，为了保护广泛投资者甜头，一创期货决意自11月1日起终止与文华财经的团结。并另行推出博易行家、易盛手机及电脑往还软件免费供客户利用。

　　2018年10月26日，一创期货正在一封名为《闭于文华财经公司吃紧伤害期货公司合法权力的举报函》中披露，2018年10月19日，一创期货继续接到公司客户电话，称正在登录公司赢顺期货往还软件时，收到文华财经的弹出窗口闭照，闭照中开导一创期货客户至其他期货公司开户。由此，一创期货实名向中邦期货业协会、北京证监局举报文华财经吃紧伤害期货公司合法权力。

　　彼时，一创期货曾向媒体默示，经众方渠道核实，文华财经之是以有如许行动，是因为一创期货决意正在合同到期后与其终止团结，文华财经有恶意障碍之嫌。

　　有媒体报道称，当时文华财经担负人尚守哲默示，文华财经给客户发送闭照首要是指点客户文华财经和一创期货的合同即将于10月31日到期，为避免客户往还断绝，需尽到指点职守，更加是对10月10日往后曾经向文华财经缴费的客户。

　　除了采取利用其他第三方往还软件，实在当时南华期货、大有期货、华联期货、邦联期货等头部期货公司也正在踊跃向个别投资者增加自助斥地的APP给用户利用。

　　只是，一位期货公司内部人士向记者默示：“大型期货公司都是正在博易平台的根底上斥地的，（有岁月）不如何好用，流量依然文华财经（最大），同花顺、东方资产、和讯、大伶俐、信管家也还能够。”

　　文华财经与期货公司之间的“对垒”让拘押看到了第三方期货往还软件存正在的数据危机。2019年11月20日，邦内四大期货往还所下发的《闭于落实穿透式拘押闭系条件的闭照》（以下简称“《闭照》”），此中条件客户通过往还终端软件下达的往还指令，期货公司应确保客户下达的往还指令直达其音讯体例。

　　然而，这一动作让正正在拓展C端营业的文华财经与本人的机构客户期货公司的冲突发生。2019年12月，正在《闭照》下发后不久，文华财经就体例改制题目向众家期货公司提出了三种处理计划：计划一，期货公司自筑文华云往还中台体例，期货公司须要投资约200万元；计划二，文华财经创设运维托管云计划，期货公司每年需缴纳18万至36万元利用费；计划三，是正在计划一的根底上修正，期货公司自备机房、办事器和带宽资源，期货公司须要一次性投资130万元，每年还须要支拨软件保护及线万元。

　　这即是说，拘押针对往还软件平台C端营业存正在的数据危机而下发的整改程序，文华财经却转嫁给它的机构客户期货公司来买单，文华财经此举让一边对自助斥地往还软件APP有些念法，一边短暂又难以解脱对文华财经流量“依赖”的期货公司下定信心。广州期货、美尔雅期货、西部期货等接踵揭橥，或将停用文华财经。

　　针对闭系期货公司的反制程序，文华财经再次着手。2020年1月6日，文华财经宣告布告称，近来商场高超传“文华财经往还软件存正在不吻合拘押条件的景况及能够停用”的谣言。本质景况是文华财经新出会意决计划三，而且曾经发到各个期货公司，可是由于穿透式拘押的本事升级须要经济加入，有的小期货公司不念加入，拒绝升级云尔。仅仅个体不念升级的小期货公司客户，会受到影响。

　　文华财经的“小期货公司”论调，彻底激发公愤。少许行业头部期货公司也纷纷嗤笑本人是“小期货公司”。2020年1月10日，20众家行业龙头期货公司接踵揭橥停用文华财经。2020年1月13日，文华财经出手放低式样，揭橥向各期货公司免费供应中台体例的全套软件产物和闭系本事赞成。

　　同时，文华财经正在向众家期货公司发出的抱歉信中默示，文华行情往还体例2021年不再涨价，往后年度的价值转折会参考物价程度和同行的价值蜕变；文华财经的手机版软件不再按照往还手数收费，也不再和往还账号挂钩，收费办法改为绑定手机标识号，服从月度、季度、年度来收费。

　　只是，少许投资者内行业论坛、群众号上吐槽，文华财经吃相难看，随身行月费从30元涨到50元，及时外盘行情要收费，少许单项收费更贵，搜罗看纽约黄金的及时上风要1200元，做一个云端前提单要花90元等。只是，也有个别投资者默示，赞成文华财经走付费道途，好东西就该当收费，文华财经免费的wh6等的效用依然很不错的。

　　最新招股书显示，截至2020年12月31日，文华财经已与邦内135家期货公司团结，占邦内期货公司总数的90.60%；2020年12月，公司PC端根底往还软件的月生动用户数（MAU）为62.89万人，搬动端随身行软件的月生动用户数（MAU）为134.70万人。

　　新湖期货总部营业核心机构职业部总司理陈春林估计：“商场会向文华财经妥协，文华财经商场占领率太高，界面又好用，一年也就700众元，对待专业投资者而言不算贵。”

　　前述期货公司内部人士向记者默示：“只须个别用户的流量还正在文华财经的手里，文华财经就牵住了期货机构的牛鼻子。”

　　对待目前公司闭系营业展开景况，记者向文华财经方面发送采访函，其向记者默示：“因为现正在属于缄默期，未便授与采访。一齐请以公示的招股书中的音讯为准。”

　　据文华财经2017年4月更新的招股书显示，彼时文华财经的产物和办事的客户搜罗期货公司、投资公司、证券公司、银行、现货分娩和商业公司、个别投资者以及其他机构，此中期货公司带来的收入占主营收入的比重最高，申报期内均抵达68%以上。文华财经贩卖给期货公司的产物和办事以行情往还软件和办事为准；其第二大客群为个别投资者，个别投资者向文华财经首要购置步伐化往还软件办事以及行情数据办事等。

　　闭系数据显示，2014年、2015年、2016年文华财经的贸易收入永别为6515.01万元、6984.38万元、8725.60万元，而2014年、2015年、2016年文华财经的行情往还软件办事、步伐化往还软件办事、行情数据办事、其他产物及办事这四项收入的总和永别为6472.43万元、6872.97万元、8402.12万元，基础上能够说是文华财经的首要营收原因。

　　此中，2014年、2015年、2016年文华财经的行情往还软件办事收入永别为3930.08万元、4697.36万元、5709.11万元，占文华财经2014年、2015年、2016年总收入的比重均突出60%。另罕有据显示，2014年、2015年、2016年购置文华财经行情往还软件办事的客户一切都是机构客户。

　　彼时文华财经方面指出，行情往还软件办事的对象客户为期货公司，受证监会发放执照的束缚，申报期内邦内期货公司数目宁静正在149家足下，未呈现大范畴伸长，因此决意了该产物申报期内难以通过增加对象客户销量来推广收入。于是文华财经行情往还软件办事营业的收入伸长首要受价值要素驱动。

　　和价值增幅比拟，文华财经的行情往还软件办事的毛利率增幅正正在大幅降低。闭系数据显示，2015年、2016年文华财经的行情往还软件办事的价值永别为305023.32元/套、369521.62元/套，价值增幅永别为20.69%、21.15%。伴跟着价值的上涨，文华财经的行情往还软件办事的本钱也正在推广，2015年、2016年本钱价永别为108225.46元/套、118882.69元/套。2015年、2016年文华财经的行情往还软件办事的毛利率永别为64.52%、67.83%，毛利率增幅永别为10.14%、5.13%。

　　2014年、2015年、2016年文华财经的行情往还软件办事占文华财经总收入的比值永别为60.72%、68.35%、67.95%，由于行情往还软件办事的收入占比高、毛利率低，文华财经与其他同类型公司比拟，毛利率也排正在较低的名望。据闭系招股书披露，2016年同花顺、东方资产、文华财经的毛利率永别为91.80%、73.15%、71.86%。

　　对照文华财经首要的四大局限产物办事的毛利率，文华财经主打机构客户的行情往还软件办事也对照低。2015年、2016年行情往还软件办事的毛利率正在文华财经四个办事板块中不停排正在第三位。2015年、2016年文华财经的其他产物及办事的毛利率永别为97.93%、97.56%，2015年、2016年文华财经的步伐化往还软件办事的毛利率永别为82.78%、82.61%，而2015年、2016年其他产物及办事正在文华财经主营收入中的比重永别为5.14%、2.79%，步伐化往还软件办事正在文华财经主营收入中的比重永别为17.26%、19.67%。

　　前述期货公司内部人士向记者默示，机构投资者的数目只要那么众，与个别投资者的数目不正在一个量级，此外期货公司的钱也越来越欠好赚了，文华财经将付费营收伸长点放正在个别客群也是势必。

　　有媒体报道，由于第一次上市对文华财经影响很大，能够说是伤筋动骨了。正在终止IPO后不到半年，文华财经揭橥启用收费制，个别投资者出手成为文华财经的主旨客群。

　　文华财经正在2021年招股书中默示，2018年至2020年，公司主贸易务中根底往还软件办事是首要面向期货公司的机构营业（B2B营业），随身行软件办事和衍生增值软件办事是首要面向个别期货投资者的零售营业（B2C营业）。

　　闭系数据显示，2018年、2019年、2020年文华财经产物办事由根底往还软件办事、随身行软件办事、衍生增值软件办事和其他产物及办事四局限构成，客户则由期货公司、其他企业、个别构成。此中，2018年、2019年、2020年根底往还软件办事的客户种别一切都是期货公司，而正在随身行软件办事、衍生增值软件办事和其他产物及办事中，个别期货投资者则是首要客户。以2020年为例，2020年个别期货投资者正在文华财经随身行软件办事、衍生增值软件办事和其他产物及办事中的收入比重永别为99.41%、75.95%、37.05%。归纳来看，正在文华财经的总营收中，2018年期货公司、其他企业、个别构成占文华财经的收入比重永别为38.3%、8.55%、60.32%；2019年期货公司、其他企业、个别构成占文华财经的收入比重永别为31.56%、21.44%、63.08%；2020年期货公司、其他企业、个别构成占文华财经的收入比重永别为42.48%、4.42%、53.1%，个别期货投资者曾经成为文华财经最紧要的客户群体。