股指期货交易平台国际商品市场关注热点集中在宏观层面现在玉米墟市供应压力削弱，邦内下层田舍余粮亏欠两成，售压利空影响趋小，进口希望添补但众流入地方储蓄，新作坐褥本钱涨价支柱远期玉米价值；但玉米正在供应生意告一段落伍，仍面对下逛偏弱的实际和边际走弱的预期，且饲料业有不按期低价稻谷和小麦扔储利空，因为价差和取代空间小预期压制幅度有限，是以玉米现在处于上有取代品（小麦价值最终或将正在2900元/吨企稳，2800-2850元/吨或为玉米价值高点）供应压力、下有本钱支柱（种植本钱约为2700元/吨）之势。

　　而短期玉米正在打破三角收敛区域后，采取下行趋向，正在面对整数位压力时，玉米存修复反弹需求，反弹后仍有再次承压下跌的压力和危害，届时可等盘面修复完结再次逢高入场沽空。

　　3月份玉米期货价值颠簸下行，玉米供应完全宽松，下逛蚀本配景下，完全仍旧低库存运转，这使得玉米正在前期强势颠簸后正在3月展示了一波消费负反应回落；受宏观弱势、小麦下跌及下逛需求疲软等众种利空身分影响，3月下旬玉米期、现报价联动下行，现货价值也跟着期货价值颠簸下行，售粮压力或较大水准的延续到春季，且需求终端备货需求不足预期，对价值的支柱影响削弱，正在此时代期货价值根基支持贴水现货价值，完全发现近强远弱形式，供应预期宽松带来的盘面压力更众展现正在对远月的影响上。

　　从3月USDA通知来看，2022/23年度环球玉米期末库存比墟市均匀预期高约330万吨，产量总体下调，需求预期同时下调，邦际交易流减少，库存领域环比小幅低重，2022/23年度环球玉米产需缺口有所缩小达923万吨，环比上月低重16.17%，库存消费比不断支持底部水准。

　　是以估计，2023年环球玉米供应偏紧形式仍将不断，支柱邦际玉米现货价值支持相对高位水准。但4月1日凌晨美邦农业部发外种植意向通知，墟市预期美麦、玉米播种面积较2022年明显擢升。同时，斟酌到新种植年度化肥本钱低重，田舍种植玉米的踊跃性较大豆擢升，巴西二茬玉米4-6月收割，因巴西谷物播种面积添补，新年度环球谷物供应增量随之扩充。

　　但进入三月从此，邦际商品墟市眷注热门鸠合正在宏观层面，环球墟市宏观避险感情浓重，商品墟市追随美联储发外钱银策略集会的结果振动，因美联储加息25个基点，谷物墟市延续偏弱发挥。同时黑海谷物外运公约耽误缓解了供应方面的忧愁，CBOT玉米期价收跌，邦际谷物墟市价值区间下移，给谷物墟市带来必然压力。另外，受墟市间价差生意饱吹上涨，因墟市顾虑美邦中西部区域作物播种可以展示延迟，且迹象显示美邦玉米出口需求正在回升。

　　现在，跟着下层潮粮上市节律加疾，主流玉米产区余粮所剩仅有1-2成掌握，下层玉米慢慢进入扫尾阶段，东北众地产区售粮进度超8成，潮粮玉米卖压危害锐减，持粮田舍惜售操作增加。

　　截至3月31日，东北区域售粮进度约为87%，较客岁同期疾3%，较过去三年均值疾2%。售粮进度急迅追逐至往年同期水准，气温振动一再，对积蓄危害的忧愁与春耕刚性变现需求促使下层售粮提速，现货价值上涨后田舍惜售感情有所频频，但影响较小。

　　交易商心态渐稳，按筹划出粮，墟市持粮重心慢慢转向流畅闭键。现在东北区域售粮进度契合预期，但仍须要贯注本年气温完全偏高对后续粮食积蓄带来的压力。华北区域售粮进度约为79%，较客岁同期疾3%，较过去三年均值疾1%，下层田舍售粮踊跃性较好，干粮上量添补交易商众以中长远库存修库为主，售粮进度高于往年同期水准，供应较为宽松。

　　且现在邦内片面区域已播种春玉米，4月是玉米春播闭键时间，种植本钱影响远期玉米订价尺度。从墟市调研消息得知，本年玉米土地房钱及花费价值均高于2022年，2023年东北区域地租为2000-3000元/公顷，同比上涨了15%-25%，现在化肥价值处近五年史书同期高位，必然水准支柱新季玉米价值，后期眷注新季玉米种植境况。

　　从玉米进口来看，1-2月我邦玉米进口量较高，闭键增量正在于巴西玉米和美玉米的奉献，而且闭键是因为客岁11-12月的美邦和巴西出口量较众，当时正值美玉米外面进口利润转正、巴西玉米初度迎来领域化进口之际。

　　而三月玉米进口数据虽未出，但凭据数据忖度，3月份中邦玉米进口量或较2月份略有添补，截至3月23日当月，美邦向中邦出口玉米量为2575020吨，较2月美邦向华出口玉米量的206吨有较大涨幅。现在中邦进口玉米有节余，对邦内期价有阶段性的利空影响。

　　一，小麦价值基于新麦上市之前的腾库作为形成的阶段性扔售压力急迅下跌，小麦-玉米价差赶疾收窄，小麦玉米价差缩窄仍正在刷新小麦的饲用预期；后期还要面临新麦丰产的压力，一朝6月新麦上市说明丰产，小麦价值大概将回到2022年头俄乌冲突发生前的价值水准，约2900元/吨。其下方50-100元/吨的职位（即2800-2850元/吨）将是玉米价值的天花板所正在。

　　二，2023年定向稻谷拍卖估计投放总量为1800万吨，投放总量较客岁现实成交2883万吨同比节减1088万吨。本年的稻谷投放量或难以发生与2022年雷同大的利空，定向稻谷经客岁拍卖成交3000万吨后，其库存去化水准一经较高，能动用的量一经较少，按较高的成交率、消化率测算，估计现实消费量靠近1500万吨。从价值上讲，估计本年拍卖价值或将有所擢升，或将略高于22/23年度的种植本钱折北港平舱价，拍卖时代或抬升玉米价值的底部支柱线)生猪产能开释，饲料强需求削弱

　　凭据数据计算，2023年3-10月商品猪出栏量仍支持高位，估计2023年2季度猪价上涨乏力，生猪养殖蚀本范围上市公司领域扩张，饲料行业2季度产物出卖也面对逐鹿压力，因为缺乏需求刺激，饲料企业对原料采购不踊跃，打压墟市。

　　3月从此饲料企业纷纷下调饲料价值，但饲料出卖已经不睬思，养殖利润不断蚀本，自繁自摄生猪养殖利润跌至-283.12元/头，外购仔猪养殖利润跌至-485.04元/头，目前补栏踊跃性不高，是以饲料消费有所范围。

　　现在玉米供应压力削弱，邦内下层田舍余粮亏欠两成，售压利空影响趋小，进口希望添补但众流入地方储蓄，新作坐褥本钱涨价支柱远期玉米价值；但玉米正在供应生意告一段落伍，仍面对下逛偏弱的实际和边际走弱的预期，且饲料业有不按期低价稻谷和小麦扔储利空，因为价差和取代空间小预期压制幅度有限，是以玉米现在处于上有取代品（小麦价值最终或将正在2900元/吨企稳，2800-2850元/吨或为玉米价值高点）供应压力、下有本钱支柱（种植本钱约为2700元/吨）之势。

　　而短期玉米正在打破三角收敛区域，采取向下对象，正在面对整数位压力时，玉米存修复反弹需求，反弹后仍有再次承压下跌的压力和危害，届时可等盘面修复完结再次逢高入场沽空。