10月制造业PMI出现拐点迹象—瑞达期货策略隔夜欧元区颁发10月造造业PMI终值，继续位于强中断区间，同时美邦9月耐用品订单仍旧较强韧性，扰动欧元冲高回落，美元指数被动走强，正在美邦大选落地前夜，价值总体已经仍旧偏弱振撼走势，CMX黄金期货价值正在2700-2800美元/盎司高位区间修筑振撼平台，CMX白银期货价值冲破新高后回踩32-33美元/盎司区间价位寻求支持。日内将颁发英邦10月任事业PMI终值、美邦10月ISM非造造业指数等经济数据，市集预期美邦任事业扩张水准较上月小幅回落，若继续超预期韧性，贵金属仍面对进一程序治的压力。同时，美邦2024年总统大选结果估计将于6日正午颁发，正在此之前金融市集估计将维护无序摇动状况。

　　短期来看，美联储钱币策略确认进入较长工夫的降息周期，不过高频经济数据入手出现出美邦经济止跌回升的态势，正在美联储超预期降息50个基点后，通胀预期明显抬升，正在低基数效应和任事业再度扩张的驱动下美邦通胀有继续反弹的或者性。固然短期正在飓风和罢工变乱扰动下就业缺口再次降温，但咱们以为劳动力人数屡革新高，叠加出生人丁迎来周期性上升，美邦任事业经济仍有较大韧性，正在11-12月通胀压力下美联储或将正在12月议息集会中维护犹豫立场。短期美债表面利率已然一经订价一局限美邦通胀再回升的预期，正在美邦大选落地后有阶段回调的或者性，给贵金属注入必然金融属性利众。闭怀本周即将出炉的美邦大选结果、美联储11月议息集会和中邦人大常委会审议通过的增量财务范围，这些变乱将给金融市集带来浩大的短期摇动。但咱们以为贵金属回调即是中期做众的时机，钱币属性和地缘避险属性将继续利众。短期若中邦财务刺激计划不足预期，贵金属或有阶段调治的危害，特别是工业属性占比拟大的白银，不过，这仅仅是延后利众兑现的工夫，中邦宏观策略稳经济的决计爆发明显变动，开弓没有转头箭，异日继续出台系列稳经济的策略倾向不会变动，直至经济映现明显苏醒迹象，正在此之前，白银仍有至极强的性价比和上涨弹性空间，咱们倡导短期对白银接纳回调加众的政策出席，黄金持长众摆设。

　　投资政策：沪金价值恒久看众，短期高位振撼，倡导持众为主，沪银受美邦大选扰动短期技艺性调治，倡导持长众或急跌7650-7750区间加众。

　　昨日，工业硅主力12合约日内振撼，收盘价12910元/吨（以收盘价比拟，+5元/吨，+0.04%）。现货参考价值11850元/吨（+0元/吨）。预期信息刺激，盘面激情改观。

　　基础面方面：工业硅产量89170吨，环比-1.55%；总库存167200吨，环比-1.3%；行业均匀本钱新疆区域13691元/吨，四川区域15522元/吨；归纳毛利新疆区域1101元/吨，四川区域-245元/吨；较前期行业出产利润小幅低重。

　　政策：市集举座仍偏弱，下逛开工率略有回升，夏日产量加多预期仍存。中期闭怀光伏出口状况，短期则闭怀交割库仓单状况。

　　昨日铜价日内偏强运转，价值亲密77500一线，现货交投激情略有回升，邦内去库。往后看，宏观预期性或迎来驱动，海外方容貌前美邦软着陆叙事巩固，通胀韧性仍存，下周美邦大选和美联储议息集会落地，短时避险激情加多，美元指数走强的压造仍存。基础面边际走弱，邦内小幅去库，但线缆和铜杆需求收复状况日常，总库存维护正在相对高位，年内对付过剩量的消化生气迷茫，美金铜现货仍维护深度贴水。铜价进入收敛振撼，价值出现空间有限，继续一连衰减，但留心到铜期权隐波入手攀升，宏观变乱影响较大的一周，闭怀宏观驱动性买卖，摇动率或仍有走高空间。

　　沪铝主力12合约周一高位振撼，开盘价20880，收盘价20855。宏观方面，邦内宏观策略刺激预期延续，10月造造业PMI映现拐点迹象，解说经济映现拐点的概率较大，但短期维护弱实际强预期方式，等候财务策略指引。美邦10月季调后非农就业人丁数据录得1.2万元，远低于前值和预期，同时美邦10月ISM造造业PMI录得46.6，不足前值和预期，市集预期美联储11月议息集会再次降息的概率提拔。家产方面，短期邦内铝土矿供应维护偏紧，氧化铝现货价值稳步抬升，对电解铝本钱生存支持；供应方面，邦内电解铝正在产产能处于史籍同期高位，短期持稳运转，进口继续处于亏蚀状况，同时西南区域电力富裕，估计枯水季减产的概率低重，后续正在产产能或继续维护高位；需求方面，下逛加工业周度开工率环比回落，主假使受铝型材和铝板带行业拖累，北方区域进入供暖季，铝板带重地河南近期碰到环保查验，型材板块同样受重污染天色影响，山东、河北、天津等地局限铝型材厂被恳求减产10%-30%，步入11月份，终端需求慢慢向淡季过渡，且企业利润状况不佳导致开工愿望降落，再叠加环保管控压力，估计近期铝下逛的开工率将一连呈降落趋向；社库方面，最新社库59.1万吨，较上周四去库1.9万吨。归纳来看，当下铝家产生存支持，但缺乏驱动。原原料端氧化铝现货价值继续走强，对电解铝本钱生存较大支持，社库继续去化至近三年同期均匀程度，但同时邦内电解铝正在产产能维护高位，西南枯水季减产概率不大，下逛需求受淡季及环保限产影响走弱，众空各半，驱动不够。估计盘面近期会一连随宏观摇动，闭怀邦表里宏观变乱对盘面的影响，鉴于对中恒久铝价重心上移的判决，咱们倡导逢低筑众。

　　隔夜锌价走弱。本周美邦大选和邦内紧要集会的结果将揭晓，估计市集正在此前交投偏郑重，振撼运转。梳理锌的通盘基础面，需求端，海外美日韩等茂盛经济体任事业偏暖，但造造业数据一连数个月回落，环球造造业苏醒势头削弱。另外，市集还面对美邦大选不确定性的障碍。邦内正在9月底一揽子增量策略繁茂推出后，10月经济数据环比回升，造造业PMI重回隆替线上，地产发卖的高频数据也有改观，目前的要点是闭怀经济回升的继续性，及接下来财务端是否有更众的增量策略。供应端，因为冶炼产能增速明显速于矿端增速，且局限存量矿山产量下滑，锌矿TC继续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼行业开工率同比下滑，邦内精练锌产量显著低重，但受到进口锌锭的添加，去库速率获得延缓。供应端恒久逻辑而言，目前矿山利润较好，依照投产进度，2025年入手，环球新投产锌矿项目希望慢慢开释增量，缓解原料紧缺的压力，支持加工费睹底回升并限度恒久锌价的上方空间。短期而言，美邦大选和邦内紧要集会的结果将揭晓，估计市集正在此前交投偏郑重，行情偏振撼运转。

　　昨日碳酸锂期货振撼偏强，主力收于77250元/吨。电池级碳酸锂均价7.46万元/吨，较上一管事日上涨750元/吨。供应端，上周邦内碳酸锂产量环比裁汰59吨至13364吨。锂价跌至低位后，局限锂盐厂已映现减产或减量筹办。据Mysteel调研，估计10月邦内碳酸锂产量环比降落约8%。进口方面，据智利海闭，9月智利出口至中邦碳酸锂范围为1.66万吨，环比拉长37%，范围较前期加多。上周碳酸锂社会库存环比裁汰2468吨至11.41万吨，延续去库趋向，但举座去库压力仍大。本钱端，上周锂精矿价值环比基础持平，矿端延续挺价，但下逛采买愿望不高。中恒久维度看，今明两年是上逛锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的方式难改。需求端，受动力和海外大储需求较好影响，磷酸铁锂厂商11月的排产好于市集预期。终端市集方面，据乘联会，9月新能源乘用车市集零售112.3万辆，同比拉长50.9%，超市集预期。归纳来看，近期碳酸锂的反弹紧要受11月需求好于预期及矿端减产的影响，短期基础面强实际与弱预期交叉，锂价呈区间振撼的或者性比拟大，中期则会回归偏弱的基础面。