芝商所E-mini标普500期权和亚太股指期权套利风险跟着环球金融市集根基上24小时买卖的全笼盖，地域之间买卖光阴分别分别给分别的金融资产供应了套利的机遇。个中咱们察觉2016年芝商所E-迷你标普500期货（合约代码：ES）正在亚洲买卖时段买卖量博得了显明的延长，这就为E-迷你标普500期货以及期权和亚洲股票指数期货及期权供应了交叉套利的机遇和恐怕性。

　　起初，芝商所E-迷你标普500指数期货与亚太指数之间的闭联性是正在0.62 – 0.71之间。亚太和美邦股票市集是正在各自地域的日间时段举办买卖。逐日指数涌现是依照从上一买卖日收盘指数值到当日收盘指数值的分别举办衡量，美邦指数和亚太指数之间的逐日涌现所有分别步，但概略变更宗旨是相似的。

　　其次，固然芝商所E-迷你标普500指数期货及期权正在亚太时段的活动性不如欧洲和美邦买卖时段的活动性高，然而当营业价差正在1.31基点或以下时最佳报盘数目仍越过500万美元。活动性加强给芝商所E-迷你标普500指数期货及期权与亚洲股票指数期货和期权创作了活动性的底子。

　　再次，正在亚太买卖时段内芝商所E-迷你标普500指数期货的活动性与最活动的亚太指数期货是相当的。数据显示，2016年，正在亚太买卖时段内芝商所E-迷你标普500指数期货日均成交量正在亚太邦度的股票指数中处于第三位，约为1000万美元，而排名第一和第二的恒生指数和KOSPI200指数日均成交量折柳约为1600万美元和1300万美元旁边。

　　美联储正在12月声明中依期加息25个基点。市集的即时响应是美邦邦债收益率弧线上升，对美联储战略最为敏锐的2年期美债收益率涨至1.267%，创2008年1月11日今后最高秤谌。同时，美联储公布了“加息”计算，即估计2017年加息三次，比9月聚会时估计的两次要疾，估计2017年终时联邦基金利率中值升至1.4%，2018年终时到2.1%，2019年终时到2.9%。和以往美联储加息周期相通，正在美联储结局加息之前，美邦股市都可圈可点，标普500指数都显现了分别幅度的上涨。而行为新兴经济体、乃至欧洲和日本则面对较大的本钱外流压力，且1980年今后美联储五轮加息周期有4次激发结束部新兴市集危急或环球金融危急。

　　由此咱们能够得出的买卖政策是买入芝商所E-迷你标普500指数期货卖出某一亚太股票指数期货（如KOSPI200指数期货）或者某一亚太股票指数ETF举办价差套利。从期权政策来看，能够买入芝商所E-迷你标普500指数期货看涨期权或者卖出芝商所E-迷你标普500指数期货看跌期权构修一个众头头寸，卖出某一亚太股票指数期货看涨期权或者买入某一亚太股票指数期货看跌期权，构修一个期权套利组合。

　　可是，因为交叉套利标的是分别泉币计价的资产，所以存正在双币汇率变更危急。固然本金中没有泉币危急，可是净盈亏结果仍旧存正在泉币危急。比如上午买芝商所E-迷你标普500指数期货看涨期权或卖芝商所E-迷你标普500指数期货看看跌期权，卖KOSPI200指数期货看涨期权或买KOSPI200指数期货看跌期权，当股票市集上扬时，韩元方向走强并兑美元升值。这将扩张该价差买卖中韩邦归纳股指空头一方的亏本。相反，当股票市集下跌或溃败时，韩元方向走弱并兑美元贬值。这将省略该价差买卖中韩邦归纳股指空头一方的收益。换句话说，正在这两种情状下，泉币/股票市集的闭联性往往对价差买卖起反效用。

　　外格：泉币强度和标普500指数之间的闭联性，分别动摇率指数景象下的已完毕动摇率