【金视点】国际原油市场2022年上半年总结与下半年展望据金联创监测：2022年上半年，WTI均价为101.52美元/桶，较2021年上涨39.30美元/桶，或63.17%；布伦特均价为104.58美元/桶，较2021年上涨39.35美元/桶，或6 0.32%。2022年下半年，原油墟市重要面对着以下几个方面的不确定性。

　　2022年上半年，投资者对供应趋紧的担心成为提振油价走高的重要要素，最先，能源墟市需求预期全部倾向乐观，尽量欧美疫情式样照旧苛刻，但燃料需求受疫情影响小于此前墟市预期提振油价。其次，欧佩克正在上半年已经周旋40万桶/日的增产安顿，周旋逐渐复原正在疫情时代中止的产出。加之因为极少产油邦难以扩充产量，OPEC产量复原速率永远低于安顿方针，投资者对石油资源危机的担心进一步加剧。其三，地缘大局慢慢成为墟市体贴核心，俄乌干戈以及后续的欧美对俄制裁导致欧洲能源危境佛头着粪。其四，伊核商榷也再次展示变数，西方与俄罗斯之间的制裁升级，墟市关于伊核赞同最终能否告终出现疑虑。

　　但另一方面，一面利空要素导致油价进入二季度后上涨空间受限，且振动加剧。最先，高通胀以及不绝攀升的能源价值导致投资者乐观心思受挫，较高的燃料价值也许会对能源需求的扩充出现影响。其次，上半年，中邦众地发作新冠疫情，防疫封闭方法正在必定水准上影响了中邦的能源需求。其三，为了应对高油价，原油消费邦及邦际能源结构或接续联手出台禁止油价的战略，如接续开释原油战术贮藏等。

　　注：外中涉及数据为2022年原油期货月度均价，精确均价为截至6月24日均价

　　2022年上半年，WTI与布伦特价差保留振撼趋向，比照原油期货价值走势图能够看出，因为正在此时代邦际原油价值全部大幅上涨，且振动幅度较大，这使得两油价差振动彰着。此中，布伦特原油价值无数时代高于WTI价值，但正在5月份原油价值涨至近7年高位后，WTI对布伦特价差一度展示倒挂。

　　2022年起，环球经济的风向因高通胀而产生了逆转，以美邦为首的环球重要经济体迎来了会集大幅度加息的周期。上半年，美邦完毕了3次加息，且6月份的加息为近30年来的最大加息幅度，由此拉开了各邦竞相加息的帷幕。

　　除了加息，各邦也正在加快缩外，这就意味着环球的钱币曾经进入到紧缩期。关于大宗商品来说，这将会大大裁汰用于投资及取利的资金，从而令大宗商品价值从高位回落。借使下半年各邦接续延续现在的钱币收紧战略，那么将会辅导油价适度下行。

　　另外，收紧钱币也对打压高通胀及经济过热，遵照IMF及寰宇银行的估计，环球的经济将不才半年进一步放缓，并延续到2024年。经济的降温，也意味着对根底能源需求的弱化，所以也正在必定层面上禁止原油需求的回升。

　　遵照现行的OPEC+减产赞同，本年9月份该赞同就将到期，而正在6月份的聚会上，OPEC+决计将9月份的增产配额分拨到7、8月份来推广，所以OPEC+的减产赞同也将提前到8月份告终。

　　自2020年环球新冠疫情发作后，邦际油价一起惨跌，直到当年的5月份，OPEC+动手推广史上最大的减产赞同后，才动手进入了回升的阶段。应当说，现在上升的原油价值，是OPEC+作出首要进献的结果之一。

　　固然OPEC+的减产赞同即将到期，但关于OPEC来说，其成员邦因为面对着诸众的贫乏及危机峻素，譬喻闲置产能有限、西方制裁不绝、内部政局动荡等要素，导致原油产量很难正在短时代内出实际质性的扩充。当然OPEC也示意，该结构的原油产量战略还将视完全的墟市处境而定。

　　2022年原油价值摆脱基础面运转，重要是受到西方邦度与俄罗斯之间博弈的影响，但只消西方邦度打压俄罗斯之心不死，那么下半年该要素还希望接续正在原油墟市发酵。

　　欧盟针对俄罗斯的制裁迟迟难产，最终将制裁执行克日推迟到了本年年末。尔后，美邦因为邦内的高油价，而不得不也推迟了对俄罗斯原油的制裁克日，从而正在推广日期上和欧盟保留划一。

　　能够说到此为止，俄罗斯曾经完胜了西方邦度，此前，因为制裁的影响，IEA估计俄罗斯石油将会裁汰300万桶/日的预期，一度酿成了墟市的心焦心思，从而将油价推高到了史籍性的高价位。而跟着博弈的推动，俄罗斯姑且攻克了优势，IEA示意此前的估计有些太过消沉，从而调动了对俄罗斯石油缩水幅度的预期。

　　因为俄罗斯石油正在制裁下具有绝对的价值上风，所以实践该邦的原油输出并未受到袪除性的影响。而跟着西方邦度正在本年下半年也许减少对俄罗斯的制裁，或令俄罗斯原油进一步扩充，以缓解墟市的供应压力。

　　本年环球又展示了几例卓殊的疫情，而新冠的变异也还正在接续，一朝有展示疫情反攻的处境，就会酿成限度区域短时代内的原油需求滑坡。

　　伊朗和委内瑞拉正在本年也是备受墟市的体贴，美邦为了消重油价，将对这两个邦度的制裁随意拿捏。但从伊委及美邦的政事态度来看，有着不成协调的冲突，所以要真正破除制裁将是难上加难的。

　　另外，极少产油邦也存正在着危机峻素，如利比亚、挪威等，这种首要的产油邦一朝展示政事动荡，也会影响到原油墟市。

　　夏日是飓风众发的季候，2021年墨西哥湾的飓风酿成了90%以上该地炼油才具的合停，至今事过境迁。一朝今夏再次展示苦难性气象，不消弭短时代内油价冲高的也许。

　　因为俄罗斯以坚硬的立场，央求不友情的欧洲邦度以卢布来支出自然气，并正在被欧洲制裁的流程中，缩减了对欧的自然气供应，将使得本年秋季欧洲的能源供应式样也不乐观。

　　原油行为自然气的可取代产物，一朝展示自然气的危险，势必也会受到必定的影响。另外，欧洲正正在逐渐脱节对俄罗斯石油的依赖，并加快正在中东及非洲区域寻找新的油源，届时将与亚洲酿成角逐相干，从而推高原油当中的溢价水分。

　　归纳来看，2022年下半年，因为美邦将迎来中期推举，所以不消弭接续加鼎力气出台打压油价的战略，这将有助于原油回吐上半年的一面涨幅。但从环球重要的剖释机构来看，仍正在不绝地上调油价的预期，可睹投资者关于原油的做众之心仍存。因为三季度为环球的原油消费旺季，估计正在此时代原油价值仍会保留正在高位运转，进入四时度后或希望适度回落。估计2022年下半年，WTI的主流月均价约为120-95美元/桶，布伦特的主流月均价约为125-100美元/桶。正在受到卓殊事宜影响时，不消弭油价有冲到130美元/桶的也许性，但该价值之上是不成接续的。