国际原油价格上涨对中国_美国和日本宏观经济的影响摘要２０ 年至 ２０ 年，邦际原油价钱上涨的特色包罗：１ ０２ ０７ ）油价接连上涨的周期长，上涨幅 度大；２ ）油价上涨与美元走弱密不行分；３ ）原油期货商场的投契身分对现货商场的影响渐渐加大。 ２０ － ２０ 年，原油价钱震动对天下经济的影响有鲜明弱化的迹象，不过，２０ 年天下紧要经济体 ０３ ０６ ０７ 正在宏观经济目标方面显示震动， 高油价对天下经济的影响宛如初现苗头。 本文采用一种新的非对称协 整检查格式， 琢磨领会２０ 年以后原油价钱震动对美邦、 ０２ 日本和中邦宏观经济的影响。 结果显示， 由 接连到 ２０ 年的数据得出的结论，与接连到 ２０ 年的数据得出的结论有所分歧。原油价钱抨击对待 ０２ ０７ 需要侧和需求侧的影响， 近年来产生了变更。 原油价钱抨击对待经济体的影响取决于经济体的物业结 构和能源消费机闭。 原油价钱震动与总体价钱秤谌之间存正在永恒安定协整联系， 原油价钱震动影响总 体价钱秤谌的传导机制相对而言更为庞大。 要害词邦际原油价钱宏观经济运转传导机制实证琢磨非对称协整检查格式

　　对待２０世纪邦际原油价钱数次大幅震动所出现 的宏观经济影响， 学者们一经从外面和实证角度进 行了大方琢磨。正在最新的综述性作品（Ｈａｍｉｌｔｏｎ，

　　大约为两年， 影响宏观经济的原油价钱有用震动范 围是当年油价突出前三年油价的最高值。 ２００２年以后， 邦际原油价钱进入新一轮上升通

　　２００５ Ｂａｒｓｋｙ和Ｋｉｌｉａｎ， ； ； ２００４ Ｊｏｎｅｓ等， ２００４） 中， 道。２００２ － ２００７ 年的五年间，纽约贸易交往所 根本有如下共鸣 二战之后到２００１年光阴的历次原 （ＮＹＭＥＸ）西得克萨斯轻质原油（ＷＴＩ）价钱上涨 ： 油价钱大幅震动均对以美邦为代外的 ＯＥＣＤ 邦度产 生了必然水准的影响，这种影响的最终显示是：正在 原油价钱和 ＧＤＰ 之间存正在一种安定的、非线性、非 对称的协整 （ｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ） 联系， 由向量自回归模 型（ＶＡＲ）中的脉冲呼应方程所获得的原油价钱波 动对ＧＤＰ的弹性大约正在－０．０５到－０．０６， 接连年光 了 １．８３ 倍，均匀每年上涨幅度为３６．６％（睹图１） 。 而方才过去的２００７ 年， ＷＴＩ现货价钱更是从１月１８ 日的最低点５０．５１美元／桶一齐飙升至１２月２７日的 ９６．６２美元／桶。 急速攀升的油价对宏观经济增进的 影响有众大？这是目前中邦以至天下各京都万分闭 注的热门题目。

　　进入２１世纪以后， 环球政事经济的起色、 石油 供应与需求联系的变更以及地缘政事事情所激发的 油价上涨， 已历时５年， 至今未展示回落迹象。 本次 原油价钱攀升的几个特质， 鲜明有别于上世纪原油 价钱的震动。 １．油价接连上涨的周期长， 上涨幅度大 图２将各年油价与前三年油价最高值之差做了 比照，从中可能明晰地看到，２０ 世纪 ７０ 年代中期 以后通过了５次较大的原油价钱上涨， 分离是１９７９ － １９８０ 年、１９９０ 年、１９９６ 年、２０００ 年和 ２００２ 年 以后本轮油价上涨。 除７０年代末接连年光为两年之 外，本轮之前的其他３ 次接连年光都为１ 年。 而本 轮原油价钱上涨历时５ 年， 至今无鲜明回落。 不断 累计上涨幅度一经突出了汗青上任何一次原油价钱 的上涨。 ２．油价上涨与美元走弱密不行分 由图３ 可睹， 本轮原油价钱上涨与美元指数下 降具有鲜明的同步性。以 １９９９ 年 １ 月美元指数为 １００，用各月美元指数对油价校正后，油价上涨幅 度可缩减３０％， 也可明白为目前原油的现实价钱只 著名义价钱的２／３， 阐发美元贬值对推高油价有明 显效用。

　　３．原油期货商场的投契身分对现货商场的影响 渐渐加大 美邦商品期货交往委员会（ＣＦＴＣ）２００７ 年第三 季度的陈说显示， 自２００３年１１月以后， 非贸易交往 者接连添加正在纽约贸易交往所的原油期货交往， 基 金众头持仓和净持仓与原油期货价钱上涨具有高度 的相干性，由此鼎力推高了原油现货价钱。投契基 对商场发出持仓信号， 导致原油价钱节节攀升。 本轮原油价钱上涨的这些特质，导致其对天下 经济的影响吐露更为庞大的特色和不确定性。 紧要 显露正在以下两个方面。 １）２００３ －２００６ 年， 原油价钱震动对天下经济 的影响有鲜明弱化的迹象。 ２０世纪， 每次油价大幅 比如 １９７３ 年石油危险之后，天下 ＧＤＰ 年增进率从 １９７３ 年的６．５５％ 消重到１９７４ 年的１．３６％ 和１９７５ 年 的 ０．９５％； ９０ 年代末的原油价钱暴涨导致环球 ＧＤＰ 增进率从 ２０００ 年的 ４．１％ 降至２００１ 年的 １．５６％。与 此相比照， 近几年的原油价钱接连上涨却没有使世 界经济显示鲜明阑珊， 从２００３ 年开头， 环球ＧＤＰ年 增速永远维持正在３％～４％。天下经济对待原油价钱 震动的适当性宛如正在普及。 ２） ２００７年， 天下紧要经济体正在宏观经济目标方 面显示震动， 高油价对天下经济的影响宛如初现苗 中邦、德邦当中，美邦、日本和德邦的经济增进速

　　原油价钱震动时段 １９７３ 年－１９７４ 年 １９７９ 年－１９８０ 年 １９８９ 年－１９９０ 年 １９９９ 年－２０００ 年 ２００２ 年至今 天下ＧＤＰ年增进速度， ％ １９７３ 年 １９７４ 年 １９７５ 年 １９７６ 年 ６．５５ １．３６ ０．９５ ４．９０ １９７９ 年 １９８０ 年 １９８１ 年 １９８２ 年 ４．１６ ２．２８ １．８８ ０．２２ １９９０ 年 １９９１ 年 １９９２ 年 １９９３ 年 ４．０２ １．５８ ２．２７ １．７４ ２０００ 年 ２００１ 年 ２００２ 年 ４．１０ １．５６ １．５９ ２００２ 年 ２００３ 年 ２００４ 年 ２００５ 年 ２００６ 年 １．５９ ２．７４ ４．０７ ３．２９ ３．９６

　　度固然均低于天下均匀秤谌， 但并没有由于油价上 涨而显示鲜明的经济阑珊， 日本和德邦的经济乃至 较前暂时期有鲜明苏醒，同时中邦、印度等新兴经 济体经济维持高速增进。 进入２００７年后， 油价加快 上涨，美邦经济鲜明减速，美元接连贬值，通货膨 胀压力居高不下，中邦经济固然维持高速增进，但 也显示了鲜明的通货膨胀压力。 邦际钱银基金构制 将杀青约２％的低速安定增进， 以为这紧要得益于世 界经济总体起色优异， 希奇是新兴商场邦度维持高 速增进， 为日本企业海外投资赚钱和添加出口制造 了优异的外部境遇。 不过２００７年第四时度以后， 高 油价对日本经济的影响也初露眉目， 企业坐褥本钱 上升和局部消费付出添加都添加了２００８年日本经济 济的影响宛如一经开头展示。 美邦、 中邦、 日本三邦举动环球最大的原油消 费邦和进口邦， 正在油价高潮的同时， 其经济增进出 现分歧水准的负反应，这一气象是时点的偶合还 是有内正在的因果联络？假设存正在内正在的因果联络， 与２０ 世纪比拟， 为什么油价上涨对宏观经济的作 用产生了云云鲜明的滞后和弱化？原油价钱影响 经济增进的传导机制是否一经产生转化？钱银政 策正在应对本钱商场的震动历程中是否对油价的宏 观经济影响起到了缓释效用？对这些题目的解答， 价钱震动对经济的不良影响。 要解答这些题目， 必 须一一追溯原油价钱影响宏观经济运转的传导机 制， 识别各个传导机制的效用条款， 才略合明白释 这种原油价钱上涨与宏观经济目标之间弱化且滞 后的闭系联系。

　　金诈欺美元疲软、地缘政事、天气变暖等事情屡屡 （ＩＭＦ）正在 ２００７ 年第四时度预期日本经济正在 ２００７ 年

　　上涨之后，天下经济均显示鲜明的减速（睹外１） 增进的不确定性。是以总体来看，高油价对天下经 。

　　头。 ２００３－２００６年， 活着界四大经济体美邦、 日本、 有利于制订更有用的宏观经济政策，以应对原油

　　本文拣选美邦、日本和中邦为对象邦，领会原 油价钱震动与宏观经济目标之间是否存正在相干闭 系。 切磋到２００２年以后原油价钱变更趋向与宏观经

　　数据起原 ＷｏｒｌｄＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＩｎｄｅｘ２００７，ＷｏｒｌｄＢａｎｋ． ：

　　济运转之间显示的偏离， 咱们将分离调查肇始年份 到２００２ 年之前和肇始年份到２００７ 年两个年光段的 处境。对待美邦和日本，本文调查的是ＷＴＩ 原油价 格 （Ｏ－Ｐ） 与总产出 （ＧＤＰ） 消费者物价指数 、 （ＣＰＩ） 之间的相干联系，年光段为１９７０ 年至 ２００７ 年。对 于中邦，本文调查的是ＷＴＩ 原油价钱（Ｏ－Ｐ）与总 产出（ＧＤＰ） 、消费者物价指数（ＣＰＩ） 、工业品出厂 系，因为数据控制，采取的琢磨时段为１９９０ 年至 ２００７ 年。 １． 琢磨格式

　　涉及诸无数理名词、格式、历程和数据，本文不再 列示。 ２． 琢磨结果 从检查领会结果可能看出，对美邦和日本经济 而言， 原油价钱与宏观经济运转之间的联系正在２００２ 年之后确切产生了根底性的转化。 应用１９７０－２００２ 年数据推导出的结果显示，正在原油价钱与总产出 协整联系，这与前期大方琢磨的结论是一概的。然 而应用１９７０－２００７年数据推导出的结果则显示原油 价钱与总产出（ＧＤＰ）之间不存正在非对称协整联系，

　　、消费者物价指数（ＣＰＩ）之间均存正在非对称 价钱指数 （坐褥材料价钱指数， ＰＰＩ） 之间的相干闭 （ＧＤＰ）

　　Ｓｃｈｏｒｄｅｒｅｔ ２００４）Ｌａｒｄｉｃ和Ｍｉｇｎｏｎ ２００６） 这种联系仅存正在于原油价钱与消费者物价指数 （ 、 （ 引荐了一种新的非对称协整检查格式， 该格式的特 （ＣＰＩ）之间。 点是将一个随机序列认识为正向变更 （上升） 与负 向变更 （低落） 个人， 当两个随机序列之间存正在非 对称的协整联系时， 可能分离检查正向变更个人与 负向变更个人之间的协整联系。 Ｌａｒｄｉｃ和Ｍｉｇｎｏｎ （２００６） 诈欺该格式对１２个欧洲邦度的宏观经济指 标与原油价钱之间的联系实行了琢磨， 所拣选的数 据为１９７０ 年第一季度至２００３ 年第四时度。 本文的 琢磨考试将这一格式使用到２００２ 年以后原油价钱 切磋到Ｈａｍｉｌｔｏｎ（２００５）希奇夸大对原油价钱 抨击的界定将直接影响计量检查对非对称协整联系 的认定， 是以本文正在使用Ｌａｒｄｉｃ和Ｍｉｇｎｏｎ（２００６）的 模子时， 将原油价钱抨击的有用标准界说为原油价 格相对前三年油价峰值上升 １０％ 以上。对该标准以 下的原油价钱震动 （原油价钱未突出前三年油价峰 值的１１０％）界说为零。对原油价钱下跌（负值）的 有用标准界说为原油价钱正在前三年最低价钱的根基 上再消重 １０％ 以上，对未突出该标准的原油价钱下 跌界说为零。 如许更正的宗旨是为了剔除油价平常 扰动对检查结果的影响。比照琢磨呈现，依照上述 界定轨范筛选出的数据， 检查置信度有鲜明普及。 模 型的细致推导参睹Ｓｃｈｏｒｄｅｒｅｔ（２００４） Ｌａｒｄｉｃ和 、 Ｍｉｇｎｏｎ（２００６） 因为带趋向项的方程均没有通过ｔ 。 检查，本文完全采用无趋向项方程。检查领会结果 １．外面琢磨与实证琢磨 ２０世纪７０年代以后， 缠绕原油价钱震动与宏观 对中邦经济而言， 应用１９９０－２００２年数据推导 出的结果显示，正在原油价钱与总产出（ＧＤＰ） 、消费 者物价指数（ＣＰＩ） 、坐褥材料价钱指数（工业品出 厂价钱指数， ＰＰＩ） 之间均不存正在非对称协整联系； 应用１９９０－２００７年数据推导出的结果显示原油价钱 与总产出（ＧＤＰ）之间照旧不存正在非对称协整联系， 不过，原油价钱与消费者物价指数（ＣＰＩ） 、坐褥资 料价钱指数 （工业品出厂价钱指数， ＰＰＩ） 之间显示 以上实证检查结果证据， 对待原油价钱震动与宏 观经济运转之间的联系， ２０世纪７０年代以后的大方 外面和实证琢磨照旧存正在良众不确定性。 先行琢磨所 得出的结论能够并没有全体揭示原油价钱震动带给宏 观经济的影响。 原油价钱与总产出之间也许并不存正在 安定的相干联系， 或者说两者之间的相干联系是有作 用条款的。 原油价钱与经济体总体价钱秤谌之间所存 正在的非对称协整联系较前者安定， 但简直机制无法从 计量检查结果中获得， 又有待进一步骤查。

　　经济运转之间联系所实行的大方琢磨，从总体上 可能划分为两类，一类是从外面上分解原油价钱 影响宏观经济运转的传导机制；另一类是从实证 上检查原油价钱影响宏观经济运转的本质、标准 和邦别试验。 从最新的一系列综述文献中可能看出， 这两个方 希奇是跟着年光序列领会技能的日臻圆满， 琢磨职员 等正在２００２ 年之前对美邦等ＯＥＣＤ 邦度、个人亚洲邦 家实行了体例、 全盘的领会， 比如Ｃｕｎａｄｏ和Ｇｒａｃｉａ （２００３）Ｈｕａｎｇ等 ， （２００５）Ｈｕｎｔｉｎｇｔｏｎ ２００５）Ｃｏｌｏｇｎｉ ， （ ， 和Ｍａｎｅｒａ （２００７） 然而外面机制方面的琢磨乏善可 。 陈。 １９９６年以后， 代外性的琢磨仅睹于Ｒｏｔｅｍｂｅｒｇ和 Ｗｏｏｄｆｏｒｄ １９９６）Ｆｉｎ ２００２）Ｈａｍｉｌｔｏｎ ２００３、 （ 、 （ 、 （ ２００５） 、 Ｂｒｏｗｎ和Ｙüｃｅｌ （１９９９、 ２００２） 这些琢磨对原油价 。 格震动影响宏观经济的传导机制从分歧侧面实行了探 讨， 但并没有给出各式传导机制触发的条款， 也没有 变成体例性的外面编制。 ２．总量效应和分派效应 正在Ｂｒｏｗｎ和Ｙüｃｅｌ （２００２） 的外面琢磨中， 对 前期外面琢磨实行了全盘梳理， 根本上把原油价钱 震动影响宏观经济运转的传导机制总结为总量效应 和分派效应。 总量效应偏重于从总需要和总需求的 角度领会油价震动的宏观经济影响， 紧要有需要冲 击效应、现实余额效应和收入挪动效应。分派效应 则偏重于领会油价正在分歧部分之间、 部分内部以及 地域之间的传导道途，紧要有部分挪动效应、调度 本钱效应和价钱预期效应。 以上所总结的这些效应 是以外明２０世纪历次石油危险对宏观经济的影响为 起点和最终落脚点的。 本文考试正在总结领会以上 这些效应的根基上， 缠绕实证琢磨的结果供应一个 新的领会视角和逻辑框架， 开端外明近几年原油价 格上涨与宏观经济运转之间弱化且滞后的联系。 ３．本文琢磨的再调查 （１ ）原油价钱震动对需要侧的影响 油价震动影响宏观经济运转的最直接的传导渠

　　道即是需要抨击效应。 需要抨击效应源于能源的要 素比例论，即企业坐褥函数中能源（原油）务必以 必然比例举动加入因素存正在。 能源坐褥因素对能源 蚁集型物业如炼油部分、 化工坐褥部分是相称须要 的。能源举动最根本的坐褥材料，价钱上涨导致生 产本钱上升，使部分产出的增进率放缓。同时也会 Ｗｏｏｄｆｏｒｄ（１９９６）的论文更放宽了新古典经济增进 需要抨击效应，以为正在存正在寡头垄断的处境下，原 油价钱上涨一方面会消重部分的产出和需要， 另一 方面会进一步普及其本钱加成后的价钱， 使产物价 格比全体比赛性商场上升得更众。 （２ ）原油价钱抨击对需求侧的影响 最新的实证琢磨 （Ｌｅｅ和Ｎｉ， ２００２） 证据， 原 油价钱抨击来偶尔， 能源蚁集型物业部分当然会受 到上述的需要抨击效应的影响， 但利害能源蚁集型 物业部分， 希奇是汽车制作部分、 耐用品制作部分、 制造部分对石油需求的大幅度低落更能够导致产出 的省略。 这些非能源蚁集型物业部分的闭系物业如 钢铁、 有色金属行业的需求往往也会大幅度低落， 从 而导致通盘经济体产出低落。 学者们也曾一度以为 需要侧的影响是起着决心性效用的， 这类见解正在２０ 世纪８０年代之前获得了数据的有力维持。 然而跟着 各邦物业机闭的升级， 需求侧的影响乃至开头突出 需要侧的影响， 这种变更能够是本文实证琢磨所发 现的原油价钱震动与宏观经济运转之间联系产生逆 转的根底因为。 经济体正在众大水准上受到原油价钱抨击的影响， 紧要取决于经济体的物业机闭和能源消费机闭。 以 美邦和日本为例， 近年来经济体中的制作业比重逐 年消重， 能源蚁集型物业的需要抨击效应渐渐削弱， 同时消费者对汽车、 耐用品和住房的需求趋于安定， 需求的价钱弹性和收入弹性均较低， ２００２年以后逐 渐添加的环球的活动性又使得钱银供应充塞。 这些 身分使美邦和日本经济没有受到高油价的鲜明影响， 美邦２００７年经济放缓更众地是源于次贷危险而非油

　　向的琢磨并不均衡。 １９９６年以后， 实证琢磨大方展现， 相应地消重部分的劳动坐褥率。Ｒｏｔｅｍｂｅｒｇ 和 琢磨了存正在不全体比赛处境下的 运用向量自回归模子（ＶＡＲ） 、偏差更正模子（ＥＣＭ） 模子的假定条款，

　　价抨击。 对中邦而言，处正在重化工业阶段的机闭特质， 使得以上需要侧和需求侧的道途均有实际的效用基 础， 都邑化经过对上述效应更有加剧效用。 不过， 一 方面邦度对制品油价钱的庄敬节制正在必然水准上切 断了原油价钱的传导道途， 另一方面因为受到经济 过热和繁荣需求的双重拉动， 汽车制作部分、 耐用 品制作部分和制造部分等正在近几年均处正在高速扩张 使得原油价钱上涨对总产出没有出现有本色旨趣的 影响。 （３ ）原油价钱震动对总体价钱秤谌的影响 原油价钱震动影响总体价钱秤谌的传导机制相 对而言更为庞大。从劳动力商场来看，原油价钱上 升导致产出低落， 劳动力和本钱的边际产出均相应 低落。当劳动力的现实工资低落时，消费者往往会 以为油价的震动仅仅是短期气象， 目标于光滑本身 的消费采取， 能够会采取更少的积储和更众的消费， 这都市导致现实利率的上升。正在产出低落，钱银供 应量稳固的处境下， 经济体对待现实的钱银余额的 需求会低落，由此激发通货膨胀。假设外面工资具 使 ＧＤＰ 低落，最终导致通货膨胀。 假设政府正在油价上涨阶段为避免通货膨胀而采 取钱银紧缩策略，则利率会进一步上升。油价上涨 意味着钱银需求量的上升。 两者协同效用就会制止 投资需求，惹起经济阑珊。 咱们的实证琢磨证据，正在原油价钱震动与消 费者物价指数、坐褥材料价钱指数之间存正在永恒 安定的协整联系， 同时从中邦的现实处境来看， 利 率接连上升、 活动性过剩也是不争的实情。 固然原 油本钱上升通过物业链向下逛物业直接传导的道 径因为邦度对制品油价钱的节制而有所断裂，但 是通过劳动力商场所出现的传导效应仍然存正在。 同时，对原油价钱接连走高的预期也会惹起相干 物业部分进一步擢升价钱。这些机制都是导致原 油价钱震动与总体价钱秤谌之间存正在永恒安定协

　　整联系的紧要身分。 （４ ）钱银策略 闭于钱银策略对原油价钱震动的宏观经济效应 是否具有放大或缩减效用， 个人学者一经实行了研 究 （睹最新综述Ｈａｍｉｌｔｏｎ和Ｈｅｒｒｅｒａ， ２００４）文献 。 对美邦、日本所做的琢磨结论根本一概，以为政府 假设正在原油价钱上涨光阴接纳钱银紧缩策略， 不但 不会缓解油价震动所带来的影响， 反而会因为上述 中邦而言，原油价钱的上涨固然是外生的，不过对 经济体总体价钱秤谌照旧起到了推波助澜的效用。 中邦目前所接纳的通货紧缩策略正在油价传导机制的 效用下， 对制止经济过热可能起到进一步的辅助作 用。是以，从现阶段来看，紧缩性的钱银策略是适 合的， 但永恒来看， 为预防经济增进进一步放缓， 中 性的钱银策略将是另日的采取。 本琢磨注脚，正在原油价钱与 ＧＤＰ 之间并不存正在 永恒安定的非对称协整联系， 但正在原油价钱与经济 体总体价钱秤谌之间确切可能找到永恒安定的非对 称协整联系。值得提神的是，因为本轮油价上涨的 衔尾， 才略够将油价上涨的不良影响尽量消重。

　　参考文献： ［ ］ ＢＲＯＷＮＳＰＡ， １ ＹüＣＥＬＭＫ．ＯｉｌｐｒｉｃｅｓａｎｄＵ．Ｓ．ａｇｇｒｅｇａｔｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃａｃｔｉｖｉｔｙ：ａｑｕｅｓｔｉｏｎｏｆｎｅｕｔｒａｌｉｔｙ．ＦｅｄｅｒａｌＲｅｓｅｒｖｅＢａｎｋｏｆ ＤａｌｌａｓＥｃｏｎｏｍｉｃａｎｄＦｉｎａｎｃｉａｌＲｅｖｉｅｗＳｅｃｏｎｄＱｕａｒｔｅｒ， １９９９：１６－２３． ［ ］ ＢＲＯＷＮＳＰＡ， ２ ＹüＣＥＬＭＫ．Ｅｎｅｒｇｙｐｒｉｃｅｓａｎｄａｇｇｒｅｇａｔｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃａｃｔｉｖｉｔｙ：ａｎｉｎｔｅｒｐｒｅｔａｔｉｖｅｓｕｒｖｅｙ．ＱｕａｒｔｅｒｌｙＲｅｖｉｅｗｏｆ ＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＦｉｎａｎｃｅ，２００２，４２：１９３－２０８． ［ ］ ＣＵＮＡＤＯＪ，ＰＥＲＥＺＤＥＧＲＡＣＩＡＦ．Ｄｏｏｉｌｐｒｉｃｅｓｈｏｃｋｓｍａｔｔｅｒ？ ３ ＥｖｉｄｅｎｃｅｆｏｒｓｏｍｅＥｕｒｏｐｅａｎＣｏｕｎｔｒｉｅｓ［Ｊ］．ＥｎｅｒｇｙＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，２００３， ２５（２）：１３７－１５４． ［ ］ ＭＡＮＥＲＡＭ，ＣＯＬＯＧＮＩＡ．Ｏｉｌｐｒｉｃｅｓ，ｉｎｆｌａｔｉｏｎａｎｄｉｎｔｅｒｅｓｔｒａｔｅｓｉｎ ４ ａｓｔｒｕｃｔｕｒａｌｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｅｄＶＡＲｍｏｄｅｌｆｏｒｔｈｅＧ－７ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ［Ｒ／ＯＬ］． ＦｏｎｄａｚｉｏｎｅＥｎｉＥｎｒｉｃｏＭａｔｔｅｉ（ＦＥＥＭ）ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＥｎｅｒｇｙＭａｒｋｅｔｓ ＷｏｒｋｉｎｇＰａｐｅｒ，Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ２００５．ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｆｅｅｍ．ｉｔ／ＮＲ／ｒｄｏｎｌｙｒｅｓ／

　　期，抵消了原油价钱上涨所带来的需求缩减效应， 传导机制的效用而放大其影响，激发经济阑珊。对

　　物业策略和钱银策略务必精细 有向下的黏性的话， 产出低落就会导致赋闲率添加， 传导机制更为庞大，

　　万桶 ／ 日。２００７ 年 １２ 月初，ＯＰＥＣ 正在商场高呼增产的岁月就决心支持 产量稳固，可睹其神态。ＯＰＥＣ 的 神态决心该构制会控制需要， ＯＥＣＤ 邦度的石油库存有能够不停 低迷， 由此导致蓝本偏紧的根本面 显得更为危机。 归纳各式身分，咱们判定 ＷＴＩ 原油期货价钱正在２００８年仍将高位运 行，终年均匀价钱将正在９０ 美元／桶 足下， 油价仍会创出新高。 切磋到本 轮商品超强牛市的超长周期和资金 弥漫水准， 高油价能够会接连数年。

　　３Ｂ６ＢＢ２Ｂ１－１Ｆ３Ｆ－４７ＤＦ－８９２Ｆ－４７５１Ｅ５３Ａ２３１１／１７５１／１０１０５．ｐｄｆ． ［ ］ ＦＩＮＮＭＧ．Ｐｅｒｆｅｃｔｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎａｎｄｔｈｅｅｆｆｅｃｔｓｏｆｅｎｅｒｇｙｐｒｉｃｅ ５ ｉｎｃｒｅａｓｅｓｏｎｅｃｏｎｏｍｉｃａｃｔｉｖｉｔｙ［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＭｏｎｅｙ，Ｃｒｅｄｉｔ，ａｎｄ Ｂａｎｋｉｎｇ，２０００，３２（３）：４００－４１６． ［ ］ ＨＡＭＩＬＴＯＮＪＤ，ＨｅｒｒｅｒａＡＭ．Ｏｉｌｓｈｏｃｋｓａｎｄａｇｇｒｅｇａｔｅ ６ ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｂｅｈａｖｉｏｒ：ｔｈｅｒｏｌｅｏｆｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｙ［Ｒ／ＯＬ］． ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＣａｌｉｆｏｒｎｉａａｔＳａｎＤｉｅｇｏ，ＥｃｏｎｏｍｉｃｓＷｏｒｋｉｎｇＰａｐｅｒ， Ｊｕｌｙ２００１．ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｅｃｏｎ．ｕｃｓｄ．ｅｄｕ／ｐａｐｅｒｓ／ｆｉｌｅｓ／２００１－１０．ｐｄｆ． ［ ］ ＨＡＭＩＬＴＯＮＪＤ．Ｗｈａｔｉｓａｎｏｉｌｓｈｏｃｋ？［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＥｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃｓ， ７ ２００３（１１３）：３６３－３９８． ［ ］ ＨＡＭＩＬＴＯＮＪＤ．Ｏｉｌａｎｄｔｈｅｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ［Ｒ／ＯＬ］．Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆ ８ Ｃａｌｉｆｏｒｎｉａ，ＳａｎＤｉｅｇｏ，ＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，２００５．ｈｔｔｐ：／／ｄｓｓ． ｕｃｓｄ．ｅｄｕ／￣ｊｈａｍｉｌｔｏ／ＪＤＨ＿ｐａｌｇｒａｖｅ＿ｏｉｌ．ｐｄｆ． ［ ］ ＨＯＯＫＥＲＭＡ．Ｗｈａｔｈａｐｐｅｎｅｄｔｏｔｈｅｏｉｌｐｒｉｃｅ＿ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ ９ ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ？［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＭｏｎｅｔａｒｙＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，１９９６，３８（２）：１９５－２１３． ［１０］ ＨＵＡＮＧＢＮ，ＨＷＡＮＧＭＪ，ＰＥＮＧＨＰ．Ｔｈｅａｓｙｍｍｅｔｒｙｏｆｔｈｅ ｉｍｐａｃｔｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｓｈｏｃｋｓｏｎｅｃｏｎｏｍｉｃａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ：ａｎａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆ ｔｈｅｍｕｌｔｉｖａｒｉａｔｅｔｈｒｅｓｈｏｌｄｍｏｄｅｌ［Ｊ］．ＥｎｅｒｇｙＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，２００５，２７（３）： ４５５－４７６． ［１１］ ＨＵＮＴＩＮＧＴＯＮＨＧ．Ｔｈｅｅｃｏｎｏｍｉｃｃｏｎｓｅｑｕｅｎｃｅｓｏｆｈｉｇｈｅｒｃｒｕｄｅ ｏｉｌｐｒｉｃｅｓ．ＥｎｅｒｇｙＭｏｄｅｌｉｎｇＦｏｒｕｍ，ＦｉｎａｌＲｅｐｏｒｔＥＭＦＳＲ９，Ｓｔａｎｆｏｒｄ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，２００５． 收稿日期：２ ０ － １ １ ０８０－４ 编辑：张一驰 ［１２］ ＪＯＮＥＳＤ，ＬＥＩＢＹＰＮ．Ｔｈｅｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｉｍｐａｃｔｓｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅ ｓｈｏｃｋｓ：ａｒｅｖｉｅｗｏｆｌｉｔｅｒａｔｕｒｅａｎｄｉｓｓｕｅｓ［Ｒ／ＯＬ］． ｈｔｔｐ：／／ｐｚｌ１．ｅｄ．ｏｒｎｌ．ｇｏｖ／Ｐｒｓｈｏｃｋ１．ｐｄｆ． ［１３］ ＬＡＲＤＩＣＳ，ＭＩＧＮＯＮＶ．ＴｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｓｏｎＧＤＰｉｎ Ｅｕｒｏｐｅａｎｃｏｕｎｔｒｉｅｓ：Ａｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｉｎｖｅｓｔｉｇａｔｉｏｎ ｂａｓｅｄｏｎａｓｙｍｍｅｔｒｉｃｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ［Ｊ］．ＥｎｅｒｇｙＰｏｌｉｃｙ，２００６，３４（１８） ３９１０－３９１５． ［１４］ ＬＥＤＵＣＳ，ＳＩＬＬＫ．Ａｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｓｈｏｃｋｓ， ｓｙｓｔｅｍａｔｉｃｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｙａｎｄｅｃｏｎｏｍｉｃＤｏｗｎｔｕｒｎｓ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆＭｏｎｅｔａｒｙＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，２００４，５１（４）：７８１－８０８． ［１５］ ＬＥＥＫ，ＮＩＳ．Ｏｎｔｈｅｄｙｎａｍｉｃｅｆｆｅｃｔｓｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｓｈｏｃｋｓ：ａｓｔｕｄｙ ｕｓｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙｌｅｖｅｌｄａｔａ［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＭｏｎｅｔａｒｙＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，２００２， ４９（４）：８２３－８５２． ［１６］ ＲＯＴＥＭＢＥＲＧＪＪ，ＷＯＯＤＦＯＲＤＭ．Ｉｍｐｅｒｆｅｃｔｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎａｎｄｔｈｅ ｅｆｆｅｃｔｓｏｆｅｎｅｒｇｙｐｒｉｃｅｉｎｃｒｅａｓｅｓｏｎｅｃｏｎｏｍｉｃ Ａｃｔｉｖｉｔｙ［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＭｏｎｅｙ，Ｃｒｅｄｉｔ，ａｎｄＢａｎｋｉｎｇ，１９９６，２８（４）：５５０－５７７． ［１７］ ＳＣＨＯＲＤＥＲＥＴＹ．Ａｓｙｍｍｅｔｒｉｃｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ［Ｒ／ＯＬ］．Ｄｅｐａｒｔｍｅｎｔ ｏｆＥｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃｓ，ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＧｅｎｅｖａ． ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｕｎｉｇｅ．ｃｈ／ｓｅｓ／ｍｅｔｒｉ／ｃａｈｉｅｒｓ／２００３＿０１．ｐｄｆ．

　　ｎｅｔｉｎｃｒｅｍｅｎｔｏｆｄｅｍａｎｄｏｆＡｍｅｒｉｃａｉｎｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｏｉｌ ｍａｒｋｅｔｉｓｎｏｔｌｅｓｓｔｈａｎＣｈｉｎａ．Ｆｒｏｍｔｈｅｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｓ，ｔｈｅｈｉｇｈ ｐｒｉｃｅｗｉｌｌｎｏｔｆａｌｌｂａｃｋｂａｓｉｃａｌｌｙ，ｂｕｔｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｆｏｔｈｅｒｆａｃｔｏｒｓ ｓｕｃｈａｓｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｒｉｖａｔｉｖｅｐｒｏｄｕｃｔｓ，ＡｍｅｒｉｃａｎＤｏｌｌａｒ ｅｘｃｈａｎｇｅｒａｔｅａｎｄｇｅｏｐｏｌｉｔｉｃｓａｒｅｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｅｄｏｎａｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓ ｂａｓｉｓ．Ｔｈｉｓｒｏｕｎｄｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｒｉｓｅｉｓｎｏｔｆｒｏｍｅｘｔｅｒｎａｌｓｈｏｃｋｏｆ ｓｕｐｐｌｙ，ｉｔｉｓｆｒｏｍｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｌｉｎｃｒｅａｓｅｏｆｄｅｍａｎｄｗｉｔｈｉｎｔｈｅ ｅｃｏｎｏｍｙａｎｄｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓｏｆＵＳｄｏｌｌａｒｌｉｑｕｉｄｉｔｙ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｆｒｏｍｔｈｅｎｅａｒｆｕｔｕｒｅ，ｉｔｉｓｉｍｐｏｓｓｉｂｌｅｆｏｒｔｈｅｏｉｌｐｒｉｃｅｔｏｏｃｃｕｒ ａｎｏｂｖｉｏｕｓｔｕｒｎｉｎｇｐｏｉｎｔ． ５）ＴｈｅｓｕｐｐｌｙａｎｄｄｅｍａｎｄｏｆＣｈｉｎａ＇ｓｏｉｌｐｒｏｄｕｃｔａｎｄ ｍａｒｋｅｔｒｅｆｏｒｍｓ．Ｃｕｒｒｅｎｔｌｙｔｈｅｍｏｓｔｐｒｏｍｉｎｅｎｔｃｏｎｔｒａｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅｄｏｍｅｓｔｉｃｐｅｔｒｏｌｅｕｍｍａｒｋｅｔｉｓｔｈｅｐｒｉｃｅ ｄｉｓｔｏｒｔ．Ｏｎｔｈｅｏｎｅｈａｎｄ，ｔｈｅｃｒｕｄｅｏｉｌｐｒｉｃｅｉｓｉｎｌｉｎｅｗｉｔｈ ｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｍａｒｋｅｔ，ｍａｋｉｎｇｔｈｅｃｏｓｔｏｆｔｈｅｏｉｌｒｅｆｉｎｅｒｉｅｓ ｉｎｃｒｅａｓｅｄｗｉｔｈａｈｉｇｈｄｅｇｒｅｅ；ｏｎｔｈｅｏｔｈｅｒｈａｎｄ，ｔｈｅｐｒｉｃｅ ｏｆｏｉｌｐｒｏｄｕｃｔｉｓｒｅｇｕｌａｔｅｄｂｙｔｈｅＳｔａｔｅａｎｄｗｉｔｈａｌｏｗｌｅｖｅｌ， ｍａｋｉｎｇｔｈｅｒｅｆｉｎｅｒｉｅｓｉｎｃｕｒａｎｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌｌｏｓｓ，ｗｉｔｈａ ｓｈｏｒｔａｇｅｏｆｆｏｒｃｅｔｏｉｎｃｒｅａｓｅｏｕｔｐｕｔｃａｐａｃｉｔｙ．Ｍｅａｎｗｈｉｌｅ， ｔｈｅｒｅｉｓｎｏｒｅｌａｔｉｖｅｌｙｉｎｔｅｇｒａｔｅｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｏｉｌｒｅｓｅｒｖｅ ｓｙｓｔｅｍｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄｉｎＣｈｉｎａ，ｔｈｅｍｅｔｈｏｄａｎｄｍｅａｓｕｒｅ ａｇａｉｎｓｔｔｈｅｏｉｌｓｈｏｒｔａｇｅｉｓｌｉｔｔｌｅ．Ｔｈｅａｂｏｖｅａｒｅｔｈｅ ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｒｅａｓｏｎｓｏｆｌｏｃａｌｓｈｏｒｔａｇｅｏｆｓｕｐｐｌｙｏｆｏｉｌ ｐｒｏｄｕｃｔｏｃｃｕｒｒｅｄｉｎＣｈｉｎａ．Ｉｎ２００８，ｉｔｉｓｅｘｐｅｃｔｅｄｔｈａｔｔｈｅ Ｓｔａｔｅｗｉｌｌｍａｋｅｐｒｕｄｅｎｔａｄｊｕｓｔｍｅｎｔｆｏｒｔｈｅｏｉｌｐｒｏｄｕｃｔ ｐｒｉｃｅａｃｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅｍａｒｋｅｔｃｏｎｄｉｔｉｏｎ．Ｔｈｅｍａｒｋｅｔｒｅｆｏｒｍ ｏｆｏｉｌｐｒｏｄｕｃｔｓｈｏｕｌｄｒｅａｌｉｚｅｔｈｅｍａｒｋｅｔｂｏｄｙｄｉｖｅｒｓｉｆｉｃａｔｉｏｎ， ｏｉｌｒｅｓｏｕｒｃｅｐｌｕｒａｌｉｓｍａｎｄｐｒｉｃｅｍａｒｋｅｔｉｚａｔｉｏｎ．Ｔｈｉｓ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅｍａｙｎｏｔｂｅｒｅａｌｉｚｅｄｗｉｔｈｉｎａｓｈｏｒｔｔｅｒｍ，ｉｔｉｓ ｒｅｑｕｉｒｅｄｆｏｒａｌｏｎｇｔｅｒｍｐｒｏｃｅｓｓ． ６）ｅｎｅｒｇｙ－ｓａｖｉｎｇ，ｃｌｉｍａｔｅｃｈａｎｇｅａｎｄＣｈｉｎａ＇ｓ ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｉｅｓａｓａｐｏｗｅｒＣｈｉｎａ，ａｓｔｈｅｂｉｇｇｅｓｔｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ ｃｏｕｎｔｒｙａｃｒｏｓｓｔｈｅｗｏｒｌｄ，ｉｓｎｏｔｏｎｌｙｏｎｅｏｆｔｈｅｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｅｍｉｔｔｉｎｇｔｈｅｍｏｓｔｇｒｅｅｎｈｏｕｓｅｇａｓｅｓ，ｉｓａｌｓｏｏｎｅｏｆｔｈｅｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｍｏｓｔｓｅｒｉｏｕｓｌｙａｆｆｅｃｔｅｄｂｙｔｈｅｃｌｉｍａｔｅｃｈａｎｇｅ．Ｃｈｉｎａ，ａｓａ ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｌｅｐｏｗｅｒＳｔａｔｅ，ｈａｓｔｈｅｏｂｌｉｇａｔｉｏｎａｎｄｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ ｔｏａｃｔｉｖｅｌｙｐａｒｔｉｃｉｐａｔｅｉｎａｎｄｌｅａｄｔｈｅｆｉｇｈｔａｇａｉｎｓｔｔｈｅｇｌｏｂａｌ ｃｌｉｍａｔｅｃｈａｎｇｅ．Ｐａｒｔｉｃｉｐａｔｉｏｎｉｎｇｌｏｂａｌｇｒｅｅｎｈｏｕｓｅｇａｓｅｓ ｒｅｄｕｃｔｉｏｎｉｓｃｏｍｐｌｅｍｅｎｔａｒｙｗｉｔｈｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅｄｏｍｅｓｔｉｃｅｎｅｒｇｙ－ ｓａｖｉｎｇａｎｄｅｍｉｓｓｉｏｎｒｅｄｕｃｔｉｏｎ．Ｐａｒｔｉｃｉｐａｔｉｎｇｉｎｔｈｅｇｌｏｂａｌ ｓｙｓｔｅｍｏｆｇｒｅｅｎｈｏｕｓｅｇａｓｅｓｒｅｄｕｃｔｉｏｎｃａｎｎｏｔｏｎｌｙｈｅｌｐＣｈｉｎａ ｓｏｌｖｅｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔｔｒｏｕｂｌｅｓｉｎｐｒｏｍｏｔｉｎｇｔｈｅｅｎｅｒｇｙ－ｓａｖｉｎｇａｎｄ ｅｍｉｓｓｉｏｎｒｅｄｕｃｔｉｏｎｗｏｒｋ，ｂｕｔａｌｓｏｃａｎｈｅｌｐｕｓｂｅｔｔｅｒｕｔｉｌｉｚｅｔｈｅ ｇｌｏｂａｌｒｅｓｏｕｒｃｅｓａｎｄａｂｉｌｉｔｉｅｓｔｏｆａｃｅｔｈｅｃｈａｌｌｅｎｇｅｓｏｆｏｕｒ ｃｏｕｎｔｒｙｉｎｔｅｒｍｓｏｆｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ．Ｉｔｉｓａｄｖｉｓｅｄｆｏｒ ｒｅｌｅｖａｎｔｄｏｍｅｓｔｉｃｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓｔｏｒｅｓｅａｒｃｈｖａｒｉｏｕｓｐｌａｎｓｆｏｒ Ｃｈｉｎａ＇ｓｐａｒｔｉｃｉｐａｔｉｏｎｉｎｔｈｅｇｒｅｅｎｈｏｕｓｅｇａｓｅｓｒｅｄｕｃｔｉｏｎａｓ ｓｏｏｎａｓｐｏｓｓｉｂｌｅ，ｉｎｃｌｕｄｉｎｇｔｈｅｆａｉｒｎｅｓｓｏｆｔｈｅｐｌａｎｓａｃｒｏｓｓｔｈｅ ｗｏｒｌｄ，ｔｈｅｆｅａｓｉｂｉｌｉｔｙｏｆｔｈｅｐｌａｎｓ，ｔｈｅｃｏｓｔ－ｅｆｆｅｃｔｉｖｅｏｆｅａｃｈ ｐｌａｎｓａｎｄｔｈｅｉｒｅｆｆｅｃｔｏｎｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ａｎｄａｔｔｈｅ ｓａｍｅｔｉｍｅ，ｗｅｓｈｏｕｌｄｔｉｍｅｌｙｃｏｎｃｌｕｄｅｔｈｅｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｓａｎｄ ｌｅｓｓｏｎｓｏｂｔａｉｎｅｄｉｎｔｅｒｍｓｏｆｅｎｅｒｇｙ－ｓａｖｉｎｇａｎｄｅｍｉｓｓｉｏｎ ｒｅｄｕｃｔｉｏｎｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ，ａｎｄｐｒｏｖｉｄｅｒｅｆｅｒｅｎｃｅｆｏｒｔｈｅｄｅｓｉｇｎ ｏｆｐｌａｎｓｏｆｇｒｅｅｎｈｏｕｓｅｇａｓｅｓｒｅｄｕｃｔｉｏｎ．

　　T ＳｉｎｃｅｔｈｅＳｅｃｏｎｄＷｏｒｌｄＷａｒ，ｔｈｅｇｌｏｂａｌｏｉｌｍａｒｋｅｔｈａｓ

　　ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｄｔｈｒｅｅｍａｊｏｒｃｙｃｌｅｓｏｆｐｒｉｃｅｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ，ａｎｄｉｔｉｓ ｃｕｒｒｅｎｔｌｙｉｎｔｈｅｍｉｄｓｔｏｆａｈｉｇｈｐｒｉｃｅｃｙｃｌｅ．Ｕｎｄｅｒｔｈｅｍｕｌｔｉｐｌｅ ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍｍｏｄｅｌｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｃｙｃｌｅｓ，ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｉｎ ｐｒｉｃｅａｒｅｃａｕｓｅｄｂｙｔｈｅｐｅｃｕｌｉａｒｉｔｉｅｓｏｆｔｈｅｓｕｐｐｌｙｃｕｒｖｅａｎｄｂｙ ｔｈｅｅｘｉｓｔｅｎｃｅｏｆｍｕｌｔｉｐｌｅｅｑｕｉｌｉｂｒｉａ．Ｔｈｅｋｅｙｔｏｔｈｅｍｕｌｔｉｐｌｅ ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍｍｏｄｅｌｌｉｅｓｉｎｄｅｔｅｒｍｉｎｉｎｇｔｈｅｉｎｆｌｅｃｔｉｏｎｐｏｉｎｔｆｏｒｏｉｌ ｐｒｉｃｅｓ．Ｆｏｒｈｉｇｈｏｉｌｐｒｉｃｅｓｔｏｆａｌｌ，ｔｗｏｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓａｒｅｒｅｑｕｉｒｅｄ：１） Ｃｌｅａｒｒｅｓｔｒａｉｎｔｓｏｎｄｅｍａｎｄａｎｄａｆａｌｌｉｎｇｇｒｏｗｔｈｒａｔｅ；２）Ｇｒｏｗｔｈ ｉｎｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｂｅｇｉｎｓｔｏｅｘｃｅｅｄｇｒｏｗｔｈｉｎｄｅｍａｎｄ．Ｔｈｅｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓ ｒｅｑｕｉｒｅｄｔｏｓｈｉｆｔｆｒｏｍａｌｏｗｔｏａｈｉｇｈｏｉｌｐｒｉｃｅｃｙｃｌｅａｒｅｅｘａｃｔｌｙ ｏｐｐｏｓｉｔｅ．Ｓｋｙｒｏｃｋｅｔｉｎｇｏｉｌｐｒｉｃｅｓｍａｙｂｅｃｏｎｔｒｏｌｌｅｄｂｙｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ ｓｕｐｐｌｙ（ａｎｄａｍｐｌｉｔｕｄｅ），ｏｒｂｙｒｅｄｕｃｉｎｇｄｅｍａｎｄ（ａｎｄａｍｐｌｉｔｕｄｅ）． Ｔｈｅｉｎｆｌｅｃｔｉｏｎｐｏｉｎｔｗｈｉｃｈｗｉｌｌｓｈｉｆｔｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔｈｉｇｈｃｙｃｌｅｔｏａ ｌｏｗｃｙｃｌｅｍａｙｏｃｃｕｒｗｈｅｎ：１）Ｔｈｅｒｅｉｓａｎｏｖｅｒａｌｌｓｌｏｗｄｏｗｎｉｎ ｔｈｅｗｏｒｌｄｅｃｏｎｏｍｙ；２）Ｇｌｏｂａｌｍｅａｓｕｒｅｓａｇａｉｎｓｔｃｌｉｍａｔｅｃｈａｎｇｅ ａｒｅｔｒａｎｓｌａｔｅｄｆｒｏｍａｐｏｌｉｔｉｃａｌｔｒｅｎｄｉｎｔｏｎａｔｉｏｎａｌａｃｔｉｏｎ．Ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｓｉｓｆｒａｕｇｈｔｗｉｔｈｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｙ，ｂｕｔｉｔｉｓｂｅｔｔｅｒｔｏ ｍａｋｅｓｏｍｅｊｕｄｇｍｅｎｔｔｈａｎｎｏｎｅａｔａｌｌ．

　　Rising inte r na tio na l crude o il price s a nd the ir macroeconomic impact on China, the U.S. and Japan ＢｙＷｕＬｉｂｏａｎｄＨｕａＭｉｎ，ＩｎｓｔｉｔｕｔｅｏｆＷｏｒｌｄＥｃｏｎｏｍｙ， ＦｕｄａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，ａｎｄＥｎｅｒｇｙＲｅｓｅａｒｃｈＣｅｎｔｅｒ，Ｆｕｄａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｅｔｗｅｅｎ２００２ａｎｄ２００７，ｔｈｅｇｌｏｂａｌｒｉｓｅｉｎｃｒｕｄｅｏｉｌｐｒｉｃｅｓ ｗａｓｃｈａｒａｃｔｅｒｉｚｅｄｂｙａｎｕｍｂｅｒｏｆｆｅａｔｕｒｅｓ：１）Ａｌｏｎｇｃｙｃｌｅ ｏｆｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｌｙｒｉｓｉｎｇｏｉｌｐｒｉｃｅｓ，ｗｉｔｈｓｈａｒｐｊｕｍｐｓｉｎｐｒｉｃｅ； ２）Ｔｈｅｒｉｓｅｉｎｏｉｌｐｒｉｃｅｓｗａｓｃｌｏｓｅｌｙｃｏｎｎｅｃｔｅｄｗｉｔｈｔｈｅ ｄｅｐｒｅｃｉａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＵＳｄｏｌｌａｒ；３）Ｔｈｅｓｐｏｔｍａｒｋｅｔｗａｓｆｅｅｌｉｎｇ ａｓｔｅａｄｉｌｙｉｎｃｒｅａｓｉｎｇｉｍｐａｃｔｆｒｏｍｓｐｅｃｕｌａｔｉｏｎｏｎｔｈｅｃｒｕｄｅ ｏｉｌｆｕｔｕｒｅｓｍａｒｋｅｔ．Ｂｅｔｗｅｅｎ２００３ａｎｄ２００６，ｏｉｌｐｒｉｃｅ ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓａｐｐｅａｒｅｄｔｏｂｅｈａｖｉｎｇｏｎｌｙａｗｅａｋｉｍｐａｃｔｏｎｔｈｅ ｗｏｒｌｄｅｃｏｎｏｍｙ．Ｂｙ２００７，ｈｏｗｅｖｅｒ，ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ ｗｅｒｅｂｅｇｉｎｎｉｎｇｔｏｆｌｕｃｔｕａｔｅａｍｏｎｇｔｈｅｗｏｒｌｄ＇ｓｍａｊｏｒ ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ，ａｎｄｔｈｅｔｒｕｅｉｍｐａｃｔｏｆｈｉｇｈｏｉｌｐｒｉｃｅｓｂｅｇａｎｔｏ ｅｍｅｒｇｅ．Ｔｈｉｓｓｔｕｄｙａｎａｌｙｚｅｓｔｈｅｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｉｍｐａｃｔｏｆ ｆｌｕｃｔｕａｔｉｎｇｃｒｕｄｅｏｉｌｐｒｉｃｅｓｏｎｔｈｅＵｎｉｔｅｄＳｔａｔｅｓ，Ｊａｐａｎａｎｄ Ｃｈｉｎａｓｉｎｃｅ２００２，ａｐｐｌｙｉｎｇａｎｅｗａｓｙｍｍｅｔｒｉｃｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ ｔｅｓｔｉｎｇｍｅｔｈｏｄｏｌｏｇｙ．Ｔｈｅｄａｔａｕｐｔｏ２００２，ｉｔｉｓｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ， ｌｅａｄｔｏａｄｉｆｆｅｒｅｎｔｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｔｈａｎｔｈｅｄａｔａｕｐｔｏ２００７．Ｉｎｒｅｃｅｎｔ ｙｅａｒｓ，ｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｃｒｕｄｅｏｉｌｐｒｉｃｅｓｏｎｔｈｅｓｕｐｐｌｙｓｉｄｅａｎｄｏｎ ｔｈｅｄｅｍａｎｄｓｉｄｅｈａｓｕｎｄｅｒｇｏｎｅａｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎ．Ｔｈｅ ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｉｍｐａｃｔｏｆｃｒｕｄｅｏｉｌｐｒｉｃｅｓｉｓｄｅｐｅｎｄｅｎｔｏｎｔｈｅ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆａｎｅｃｏｎｏｍｙ＇ｓｉｎｄｕｓｔｒｙａｎｄｆｕｅｌｃｏｎｓｕｍｐｔｉｏｎ． Ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｉｎｃｒｕｄｅｏｉｌｐｒｉｃｅｓｂｅａｒａｌｏｎｇ－ｔｅｒｍ，ｓｔａｂｌｅ ｃｏｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｗｉｔｈｐｒｉｃｅｓｏｖｅｒａｌｌ，ｂｕｔｔｈｅ

　　ｍｅｃｈａｎｉｓｍｓｂｙｗｈｉｃｈｔｈｉｓｉｍｐａｃｔｉｓｔｒａｎｓｍｉｔｔｅｄａｒｅｆａｒｍｏｒｅ ｃｏｍｐｌｅｘｔｈａｎｗａｓｏｒｉｇｉｎａｌｌｙｂｅｌｉｅｖｅｄ． International oil price 2007 and 2008 ＢｙＹｕｅＰｅｎｇ，ＣＥＡＦｕｔｕｒｅｓＢｒｏｋｅｒａｇｅＣｏ．，Ｌｔｄ

　　ｃｕｒｒｅｎｃｙｓｔａｔｕｓａｎｄｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｒｕｎｎｉｎｇ ｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ，ｂｏｒｒｏｗｈｅｌｐｆｕｌｉｄｅａｓｆｒｏｍｏｉｌｅｘｐｏｒｔｉｎｇ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓｉｎｔｅｒｍｓｏｆｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ａｎｄ ｍａｎａｇｅｔｈｅｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅｐｒｕｄｅｎｔｌｙａｎｄｏｎａ ｌｏｎｇ－ｔｅｒｍｂａｓｉｓ． Amendment of Sanction Rule for Iran of US and the effect on oil companies ＢｙＳｕｎＹｏｕｑｉａｎｇ，ＬｅｇａｌＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎａＰｅｔｒｏｌｅｕｍ＆ ＣｈｅｍｉｃａｌＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ

　　ｎ２００７，ｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｏｉｌｐｒｉｃｅｗａｓｉｎｃｒｅａｓｉｎｇａｌｌｔｈｅ ｗａｙ，ｗｉｔｈｏｎｌｙｔｗｏｏｂｖｉｏｕｓｄｅｃｌｉｎｅｓｗｉｔｈｉｎｓｈｏｒｔｔｉｍｅ． Ａｐａｒｔｆｒｏｍｔｈｅｔｅｎｓｉｏｎｏｆｓｕｐｐｌｙａｎｄｄｅｍａｎｄｒｅｌａｔｉｏｎｓａｎｄ ｇｅｏｐｏｌｉｔｉｃａｌｄｉｓｔｕｒｂａｎｃｅ，ｔｈｅｍａｉｎｆａｃｔｏｒｓｐｒｏｍｏｔｉｎｇｔｈｅ ｒｉｓｅｏｆｏｉｌｐｒｉｃｅｉｎ２００７ａｌｓｏｉｎｃｌｕｄｅｔｈｅｓｔｒａｔｅｇｉｃｐｅｔｒｏｌｅｕｍ ｒｅｓｅｒｖｅｄｅｍａｎｄｏｆｗｏｒｌｄｐｏｗｅｒｓｔａｔｅｓ，ｌｏｗｌｅｖｅｌｏｆｉｎｖｅｎｔｏｒｙ ａｎｄｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｏｆｉｎｄｅｘｆｕｎｄｏｎｏｉｌｐｒｏｄｕｃｔｓｕｎｄｅｒｔｈｅ ｂａｃｋｇｒｏｕｎｄｏｆＵＳｄｏｌｌａｒｄｅｐｒｅｃｉａｔｉｏｎ．Ｗｈｅｎａｎａｌｙｚｉｎｇｔｈｅ ｆａｃｔｏｒｓａｆｆｅｃｔｉｎｇｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｐｒｉｃｅｔｅｎｄｅｎｃｙｉｎ２００８， ｗｅｓｈｏｕｌｄｉｎｔｅｒｍｓｏｆｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｓｃｏｎｓｉｄｅｒｔｈｅｄｅｍａｎｄｏｆ ＣｈｉｎａａｎｄＩｎｄｉａ，ｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓｏｉｌｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｃａｐａｃｉｔｙｏｆ ＯＰＥＣ，ａｎｄｗｅｔｈｉｎｋｔｈａｔｔｈｅｇｌｏｂａｌｓｕｐｐｌｙａｎｄｄｅｍａｎｄ ｒｅｌａｔｉｏｎｗｉｌｌｓｔｉｌｌｂｅｔｅｎｓｅ．Ｉｎａｄｄｉｔｉｏｎ，ｔｈｅｃｈａｎｇｅｏｆＩｒａｎ＇ｓ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ，ｔｈｅｒｅ－ｅｌｅｃｔｉｏｎｏｆＡｍｅｒｉｃａｎｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｔｈｅ ｃｈａｎｇｅｏｆｄｏｍｅｓｔｉｃｅｎｅｒｇｙｐｏｌｉｃｙ，ｔｈｅｃｈａｎｇｅｏｆＡｍｅｒｉｃａｎ ｅｃｏｎｏｍｉｃｇｒｏｗｔｈ，ｔｈｅｄｅｐｒｅｃｉａｔｉｏｎｏｆＵＳｄｏｌｌａｒ，ｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓ ｏｆｇｌｏｂａｌｆｕｎｄｌｉｑｕｉｄｉｔｙａｎｄｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｉｎｄｅｘｆｕｎｄ ｗｉｌｌａｌｓｏｈａｖｅｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｏｉｌｐｒｉｃｅｏｆ２００８． Backflow of oil dollar, its effect and policy advice ＢｙＣｈａｎｇＪｕｎｈｏｎｇ，ＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｙｏｆＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ， ａｎｄＺｈｅｎｇＬｉａｎｓｈｅｎｇ，ＡＰＥＣＦｉｎａｎｃｅａｎｄＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ Ｃｅｎｔｅｒ（Ｂｅｉｊｉｎｇ） ４６ ｈｅｏｉｌｄｏｌｌａｒｈａｓｂｅｃｏｍｅａｆｏｒｃｅｉｎｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｃａｐｉｔａｌ ｍａｒｋｅｔｔｈａｔｍａｙｎｏｔｂｅｎｅｇｌｅｃｔｅｄ．Ｔｈｅｂａｓｉｃｒｅａｓｏｎｏｆｔｈｅ ｓｏａｒｏｆｔｈｅｓｃａｌｅｏｆｏｉｌｄｏｌｌａｒｉｓｔｈｅｉｍｂａｌａｎｃｅｏｆｓｕｐｐｌｙａｎｄ ｄｅｍａｎｄｉｎｏｉｌｍａｒｋｅｔ，ａｎｄｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｌｒｅａｓｏｎｉｓｔｈａｔｔｈｅ ｓｈｏｒｔａｇｅｏｆｄｏｍｅｓｔｉｃａｂｓｏｒｐｔｉｏｎｏｆｏｉｌｅｘｐｏｒｔｉｎｇｃｏｕｎｔｒｉｅｓ， ｔｈｅｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌｆａｃｔｏｒｉｓｔｈａｔｔｈｅｏｉｌｉｓｐｒｉｃｅｄａｔｄｏｌｌａｒ，ａｎｄ ｔｈｅｅｘｔｅｒｎａｌｆａｃｔｏｒｉｓｔｈａｔｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓｏｆｇｌｏｂａｌｌｉｑｕｉｄｉｔｙａｎｄ ｔｈｅｐｒｅｖａｉｌｉｎｇｏｆｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｓｐｅｃｕｌａｔｉｏｎａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ．Ｕｎｄｅｒ ｔｈｅｂａｃｋｇｒｏｕｎｄｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｇｌｏｂａｌｉｚａｔｉｏｎ， ｔｈｅｏｉｌｅｘｐｏｒｔｉｎｇｃｏｕｎｔｒｉｅｓｐａｙｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｔｏｕｔｉｌｉｚｅｔｈｅ ｏｉｌｄｏｌｌａｒｆｒｏｍｔｈｅｌｏｎｇ－ｔｅｒｍａｎｄｓｔｒａｔｅｇｉｃａｎｇｌｅ．Ｔｈｅｏｉｌ ｄｏｌｌａｒｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｉｓｔｏｂｅｄｉｖｅｒｓｉｆｉｅｄａｎｄｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｍｅｔｈｏｄｔｅｎｄｓｔｏｂｅｍａｒｋｅｔｉｚａｔｉｏｎ．Ｔｈｅｂａｃｋｆｌｏｗｏｆｏｉｌ ｄｏｌｌａｒｅｎａｂｌｅｔｈｅＵＳｈａｓｓｕｆｆｉｃｉｅｎｔｃａｐｉｔａｌｉｎｆｌｏｗｔｏｃｏｖｅｒ ｔｈｅｄｅｆｉｃｉｔｏｆｃｕｒｒｅｎｔｉｔｅｍ，ｔｈｕｓｍａｋｉｎｇｔｈｅｇｌｏｂａｌｅｃｏｎｏｍｙ ｉｍｂａｌａｎｃｅｔｉｅｄｔｏｔｈｅ＂ｗｅａｋｂａｌａｎｃｅ＂．Ｔｈｅｏｉｌｄｏｌｌａｒａｆｆｅｃｔｓ ｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｃａｐｉｔａｌｆｌｏｗａｎｄｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｆｉｎａｎｃｅ ｍａｒｋｅｔ，ａｎｄｂｒｉｎｇｓａｈｕｇｅｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｙｆｏｒｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｄｅｒｉｖａｔｉｖｅｐｒｏｄｕｃｔｓｍａｒｋｅｔ．Ｔｈｅｏｉｌｄｏｌｌａｒｓｅｎｔｅｒｉｎｇｉｎｔｏｔｈｅ ｅｍｅｒｇｉｎｇｍａｒｋｅｔａｒｅａｌｗａｙｓｉｄｌｅｍｏｎｅｙ，ｗｈｉｃｈｗｉｌｌｉｎｃｒｅａｓｅ ｔｈｅｒｉｓｋｓｆｏｒｆｉｎａｎｃｉａｌｓｙｓｔｅｍｏｆｔｈｅｅｍｅｒｇｉｎｇｍａｒｋｅｔ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ．Ｗｅｓｈｏｕｌｄａｃｔｉｖｅｌｙｅｘｐａｎｄｔｈｅｅｃｏｎｏｍｉｃａｎｄ ｅｎｅｒｇｙｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎｗｉｔｈｏｉｌｅｘｐｏｒｔｉｎｇｃｏｕｎｔｒｉｅｓ，ｐａｙｈｉｇｈ ａｔｔｅｎｔｉｏｎｏｎｔｈｅｏｉｌｄｏｌｌａｒ＇ｓｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｍａｉｎｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ

　　ｎ２００７，ｔｈｅＵＳｃｏｎｇｒｅｓｓａｎｄｓｅｎａｔｅｉｎｉｔｉａｌｅｄｎｅｗｂｉｌｌｓｆｏｒ ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｉｎｇｓａｎｃｔｉｏｎｓｏｎＩｒａｎ，ｏｆｗｈｉｃｈｔｈｅ＂ＩｒａｎＮｕｃｌｅａｒ ＰｒｏｌｉｆｅｒａｔｉｏｎＰｒｅｖｅｎｔｉｏｎＢｉｌｌ２００７＂ｈａｓｔｈｅｍｏｓｔｅｘｔｅｎｓｉｖｅ ｅｆｆｅｃｔ．Ｔｈｉｓａｍｅｎｄｍｅｎｔｎａｍｅｄａｓ＂ＬａｎｔｏｓＢｉｌｌ＂ｉｓｂａｓｅｄｏｎ ＵＳ＇ｓＩｒａｎＳａｎｃｔｉｏｎＡｃｔ１９９６，ｔｈｅｓｃｏｐｅｏｆｔｈｅｐｅｒｓｏｎｓａｎｄａｃｔｓ ｂｅｉｎｇｓａｎｃｔｉｏｎｅｄａｒｅｅｎｌａｒｇｅｄ，ａｎｄｔｈｅｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｅｄｓａｎｃｔｉｏｎ ｍｅａｓｕｒｅｓｉｎｃｌｕｄｅｔｈｅｄｅｐｒｉｖａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｒｉｇｈｔｏｆｇｉｖｉｎｇｕｐ ｓａｎｃｔｉｏｎｏｎｔｈｅｐａｒｔｏｆｔｈｅｐｒｅｓｉｄｅｎｔａｎｄｅｖｅｎｔｏｕｇｈｅｒｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓａｎｃｔｉｏｎｓ，ｅｔｃ．Ｏｎｃｅｔｈｅｓｅｓａｎｃｔｉｏｎｍｅａｓｕｒｅａｒｅａｌｌ ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｅｄ，ｔｈｅｏｉｌｃｏｍｐａｎｉｅｓｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｗｉｌｌｂｅｄｉｒｅｃｔｌｙ ａｆｆｅｃｔｅｄｉｎｍａｎｙａｓｐｅｃｔｓｓｕｃｈａｓｔｈｅＵＳｄｏｌｌａｒｓｅｔｔｌｅｍｅｎｔ ｂｕｓｉｎｅｓｓ，ｐｅｔｒｏｃｈｅｍｉｃａｌｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙｌｉｃｅｎｓｅａｎｄｅｘｐｏｒｔｉｎｇ ｐｒｏｄｕｃｔｓｔｏＡｍｅｒｉｃａ．Ａｎｄａｔｔｈｅｓａｍｅｔｉｍｅ，ｔｈｅｏｉｌａｎｄｇａｓ ｅｘｐｌｏｉｔａｔｉｏｎｂｕｓｉｎｅｓｓ，ｐｅｔｒｏｌｅｕｍｐｒｏｊｅｃｔｓｅｒｖｉｃｅ，ｒｅｆｉｎｅｒｙ ｐｒｏｊｅｃｔｓｅｒｖｉｃｅａｎｄｏｉｌｉｍｐｏｒｔｂｕｓｉｎｅｓｓｏｆｔｈｅｏｉｌｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｉｎＩｒａｎｗｉｌｌｂｅｉｎｄｉｒｅｃｔｌｙａｆｆｅｃｔｅｄ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｓｈｏｕｌｄａｄｏｐｔｓｏｍｅｍｅａｓｕｒｅｓｉｎ ｓｕｃｈｒｅｓｐｅｃｔｓａｓｓｅｔｔｌｅｍｅｎｔｃｕｒｒｅｎｃｙ，ｃｒｕｄｅｏｉｌｉｍｐｏｒｔ，ａｎｄ ｐｅｔｒｏｌｅｕｍｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｓｈａｒｉｎｇａｎｄｐｅｔｒｏｃｈｅｍｉｃａｌｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ ｓｏａｓｔｏｍａｋｅｅａｒｌｙｐｒｅｖｅｎｔｉｏｎ． Americas oil interests and Iran nuclear issue ＢｙＬｉＤａｇｕａｎｇ，ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＮａｔｉｏｎａｌＤｅｆｅｎｓｅ

　　ｈｅｎｕｃｌｅａｒｉｓｓｕｅｈａｓｂｅｅｎｄｅｔｅｒｉｏｒａｔｉｎｇｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓ ｂｅｔｗｅｅｎＵＳａｎｄＩｒａｎｆｏｒｓｅｖｅｒａｌｙｅａｒｓ，Ｉｒａｎｉｓｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄｂｙ ＵＳａｓｔｈｅｂｉｇｇｅｓｔｏｂｓｔａｃｌｅｆｏｒｉｔｔｏｇｒａｓｐａｔｔｈｅｏｉｌｉｎｔｅｒｅｓｔｓｉｎ Ｇｕｌｆｒｅｇｉｏｎ．ＡｍｅｒｉｃａｗｉｓｈｅｓｔｏｆｏｒｃｅｔｈｅＩｒａｎｔｏｓｕｒｒｅｎｄｅｒ ｕｓｉｎｇｔｈｅｎｕｃｌｅａｒｉｓｓｕｅ，ａｎｄｉｍｐｌｅｍｅｎｔｅｄｓａｎｃｔｉｏｎｓｏｎｍｏｒｅ ｔｈａｎ２０Ｉｒａｎｉａｎｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｕｔｈｏｒｉｔｉｅｓ，ｂａｎｋｓａｎｄｉｎｄｉｖｉｄｕａｌｓ ｉｎｃｌｕｄｉｎｇｔｈｅＭｉｎｉｓｔｒｙｏｆＤｅｆｅｎｓｅｏｆＩｒａｎｏｎＯｃｔｏｂｅｒ２５， ２００７．Ｂｕｔｔｈｅｓｅｕｎｉｌａｔｅｒａｌｓａｎｃｔｉｏｎｍｅａｓｕｒｅｓｃｏｎｄｕｃｔｅｄｂｙ ＵＳｈａｄｌｉｍｉｔｅｄｅｆｆｅｃｔｏｎＩｒａｎ．ＣｏｎｔａｉｎｉｎｇＩｒａｎｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｆｏｃｕｓｏｆＵＳｉｎｉｔｓＭｉｄｄｌｅＥａｓｔｐｏｌｉｃｙ，ｔｈｅｅｘｅｒｃｉｓｅｏｆｍｉｌｉｔａｒｙ ａｔｔａｃｋｆｏｒｔｅｒｍｉｎａｔｉｎｇｔｈｅｎｕｃｌｅａｒｐｌａｎｏｆＩｒａｎｉｓｓｔｉｌｌａｍａｊｏｒ ｏｐｔｉｏｎｏｆｉｔｉｎｔｈｅｆｕｔｕｒｅ．Ｈｏｗｅｖｅｒ，ｄｕｅｔｏｍａｎｙａｓｐｅｃｔｓｏｆ ｒｅａｓｏｎｓ，ｔｈｅｃｏｎｔｒａｄｉｃｔｉｏｎｂｅｔｗｅｅｎＵＳａｎｄＩｒａｎｉｓｕｎｌｉｋｅｌｙｏｕｔ ｏｆｃｏｎｔｒｏｌｗｉｔｈｉｎａｓｈｏｒｔｔｉｍｅ，ａｎｄｔｈｅｒｅｉｓａｓｍａｌｌｐｏｓｓｉｂｉｌｉｔｙ ｆｏｒＵＳｔｏｌａｕｎｃｈａｍｉｌｉｔａｒｙａｔｔａｃｋ．

　　ＴｈｅｆｕｌｌｔｅｘｔｏｆｅａｃｈａｒｔｉｃｌｅｉｓａｖａｉｌａｂｌｅｉｎＥｎｇｌｉｓｈｓｕｂｊｅｃｔ ｔｏｃｈａｒｇｅ．