政策支持和产业催化有望带动科技成长板块继续反弹Wednesday, March 20, 2024周一商场惊动上行，沪指涨近1%，创业板指涨超2%，三大指数均改进年内新高。个股近4600家上涨，成交额回升至1.1万亿元以上。眼前经济苏醒仍受到需求亏损限造，地产发售有待接续伺探，但踊跃的战略对商场预期有肯定托底效力。

　　眼前商场激情较好，指数希望惊动回升。品格方面，战略撑持和家产催化希望策动科技生长板块接续反弹，高股息板块具备历久装备价格，但短期倡导恭候充塞调理后再举行结构。

　　螺卷。螺纹、热卷止跌反弹，现货成交鲜明改观，不外价值并未展示鲜明上涨。总体低价才具刺激个人需求。1-2月地产数据印证节后需求不佳的实际，本周成材或起源去库，接下来去库的速率比力苛重，方向于钢厂利润未大幅压缩下，减产力度普通，反弹做空。

　　铁矿。铁矿盘面反弹，本期环球铁矿发运环比低落，减量来自于澳洲。需求端，季候性来看，钢材边际还会有所好转，对应铁水产量有渐渐睹底的迹象。不外钢材去库的速率仍需合切，操作上倡导铁矿空单止盈后踌躇为主。

　　双焦。双焦伴随玄色系反弹，但鲜明偏弱。固然焦煤供应处季候性低位，但商场对接下来供应扩张有预期，同时现货价值较弱，钢材需求不佳下接下来铁水估计也维持低位，操作上倡导踌躇为主。

　　玻璃。玻璃盘面鲜明走弱，1-2月衡宇新开工面积同比低落20.2%，低于商场预期。同时产量维持高位，1-2月玻璃产量同比扩张7.7%。供增需减配景下，玻璃价值总体承压，操作上倡导逢高做空，危急点是现货挺价，盘面上涨修复基差。

　　纯碱。纯碱近期现货价值以稳为主，盘面切近氨碱法本钱邻近止跌，目前碱厂挺价志愿强，累库速率也不高，下逛有肯定需求，但不断性仍需合切，操作上倡导波段操作。

　　原油。昨夜油价大涨，因伊拉克显示将正在另日几个月把原油出口限度正在330万桶/日，以抵消年头至今其产量突出配额的个人。叠加美邦炼厂不断回归，重要能源机构改观对本年原油商场供需格式预估以及乌克兰不断对俄罗斯炼厂发起无人机袭击，油价再立异高。

　　跟着美邦造品油库存大幅低落以及即将面临汽油需求季候性上行，咱们预期油价仍有进一步上行的空间，但被非OPEC供应扩张限造，压力位估计正在90美元/桶。后续合切炼厂回归情状以及美联储聚会对降息指引。

　　沥青。3月第2周沥青家产数据显示炼厂开工低位不断光复，销量同期高位小幅回落。厂库络续第二周下滑，但仍处同期高位，不断对另日沥青合同酿成压力，社库不断积聚，显示营业商不断囤货。隔夜油价大幅上行，估计沥青惊动稍强。

　　LPG。海外商场弱势惊动，邦内炼厂自用扩张外销压力偏低。近期原油强势之下，丙烷-石脑油价差不断低位，炼厂裂解需求向好。但进口到岸量偏高和燃气需求转弱使得现货端激情偏弱，化工需求底部支持配景下，盘面将惊动磨底难以伴随原油大幅反弹。

　　PX。昨日PX保护偏强整顿，本钱支持犹正在，海外调油利润提振芳烃价值，PXN有所走阔，目前更强的驱动4月PX安装蚁合检修尚未发作，所以走强预期仍存。

　　亚洲商场收盘价1046.67美元/吨CFR中邦和1023.67元/吨FOB韩邦，较前一营业日+2.67美元/吨。MX价值为976美元/吨CFR台湾，较上一管事日+2美元/吨；石脑油723美元/吨CFR日本，较上一管事日-1.5美元/吨。

　　PTA。PTA受本钱支持偏强，走势惊动上行，下逛聚酯开工率平缓上行至88%独揽，直接需求有肯定支持，叠加终端订单以及开工均有回暖，合切下一轮补库周期。

　　PTA加工费触底小幅反弹，盘面加工费上行有所乏力，近期本钱驱动下，PTA加工费估计难以大幅反弹。

　　战术倡导：单边方面，低位众单可接续持有，TA盘面加工费本周上涨突出350元/吨，做众TA加工费头寸可适宜止盈减仓离场，正在本钱驱动行情下估计短期利润扩张幅度有限，套利保护59反套。

　　MEG。乙二醇昨日大幅走弱，日内盘中曾跌破4500支持位，随后有所修复，口岸库存重返累库激发商场顾忌，叠加取暖季即将完毕，煤炭价值有所回调，本钱支持亏损，目前EG赔本幅度加剧，倘若本钱不大幅塌陷的情状下，乙二醇向下空间有限，赔本幅度有限。

　　战术倡导：估计短期偏弱运转，中历久众单可渐渐改观09合约，目前05合约空间、时代以及弹性方面均不适合做众，下方4500-4600可轻仓试众，59反套逻辑不断。

　　PVC。昨日V2405摇动界限有所增添，呈V型走势。2024年1—2月份，全邦房地产开拓投资11842亿元，同比低落9.0%；此中，室庐投资8823亿元，低落9.7%。基础面变量不众，下逛渔利性需求照旧偏少，电石价值照旧有所支持，短期向上驱动有限，估计保护窄幅调理为主。

　　战术倡导：05合约前期底部众单可个人止盈离场，残余众单头寸接续持有，估计短期保护惊动格式。

　　甲醇。内蒙古久泰和宁波富德两套MTO安装接踵泊车检修，供应压力偏大和需求季候性回升有限的弱势基础面格式未取得基本性挽救。

　　固然口岸地域还是货紧价扬，但河南地域出仓单后盘面价值锚定的基准或有所漂移，激进者可轻仓逢高结构空单，认真者则可待看到口岸出实际质性的累库或煤价下行等右侧信号后再沽空05或09合约，合切春季检修和“金三银四”需求旺季的兑现情状。

　　聚烯烃。聚烯烃近端转弱远端转强，近端转弱一方面正在于检修的阶段性回归，另一方面正在于印尼配额战略裁撤和东南亚斋月导致的海外商场需求下滑和邦内出口回落。

　　远端偏强正在于另日检修不息增众，后续库存将会去化，整体幅度依旧要看需求。不外年后聚烯烃的商场需求并不是很好，订单持平偏弱，利润同比更弱，造品库存偏高的情状下难以看到大范畴的补库，倡导PP短期空单减仓，PE中期插足众单。

　　棉花。下逛订单亏损，纺企棉纱库存不断累库，棉纱价值重心下移，下逛压力渐渐向上传导，棉价上方承压运转。同时，外强内弱格式，对棉价有肯定支持效力。所以，棉价估计仍将保护惊动走势。

　　沪铜。宏观面，目前商场订价正在6月起源降息，降息预期有接续摆荡的空间实时代，同时降息自身也兼具众空两重性，但正在美联储“走一步看一步”的立场下，这一宏观成分更众是扰动成分。

　　依照现少见据周内美联储议息聚会降息预期有再度被推迟的危急，届时或酿成商场双向摇动加剧，属意危急避让。

　　基础面，短期看战略刺激利好激情不断发酵，跟着旺季鼓动下逛消费环比展示改观，叠加冶炼端检修减产落地，电解铜社会库存累库放缓，短期需求尚难证伪，估计铜价保护高位惊动。

　　沪铝/氧化铝。氧化铝方面，两会后仍未有邦内铝土矿复产音问，同时叠加云南提前复产预期，需求扩张下氧化铝基础面收紧，价值偏强运转。电解铝方面，云南提前复产给到价值肯定的压力，进入旺季下逛开工环比渐渐改观。

　　邦内战略刺激下短期合于铜铝消费预期相对乐观，铝锭库存保护正在低位，且累库速率进一步放缓，估计铝价仍维持正在易涨难跌的态势中。

　　镍。印尼 RKAB 审批平缓，矿端紧缺顾忌仍存。同时，供需错配下，硫酸镍价值不断抬升，电积镍本钱支持力度进一步巩固，短期价值易涨难跌。中历久来看，过剩格式下，镍价仍面对下行压力。战术上，短线认真追涨，中长线合切印尼战略以及硫酸镍价值拐点举行逢高沽空。

　　碳酸锂。盘面冲高回落，上方有阻力，现货价值小幅上涨。即将起源验证前期消费预期，众空交错，盘面摇动较大。下逛保护刚需补库，集体库存改动不大，上下逛去库营业商累库，仍处于史册高位。

　　锂辉石精矿价值不断回暖，但Pilbara预拍卖报价较低。同时3月份仓单蚁合刊出对供应端有扰动。盘面估计惊动偏强，区间操行为主。

　　油脂。昨日棕榈油主力2405合约大幅冲高回落，重要受资金面的影响。目前基础面偏利众的格式并没有太大变化，正在棕榈油增产被外明之前，仍希望保护强势格式。

　　但资金面展示移仓换月的情状，主力05合约起源减仓，而远月的09和01合约起源增仓，由于比拟于05合约，远月的09和01有较大幅度的贴水，更受资金青睐。所以，咱们倡导后市可做众棕榈油09或者01合约。

　　豆粕/菜粕。两粕昨日也展示冲高回落的走势，因外盘美豆展示回调。但目前基础面并没有太大的变化，两粕上逛油厂开机率偏低，但下逛养殖行业正在慢慢苏醒，邦产菜籽产量或者受天色原于是减产，所以基础面仍旧偏利众。

　　况且上周CBOT大豆基金净持仓正在络续数周净空单扩张后初度削减。所以粕类后市看涨，此外豆粕5-9/9-1正套，买菜粕卖豆粕等套利也可能操作。

　　生猪。春节事后猪肉商场转向冷酷，激情回调转入商场淡季，东北地域价值大幅下滑破7元/斤，但屠宰商场相对宰量下滑不大，个人企业集团厂出栏行动较为踊跃，南方地域价值下滑，但基础保护7元/斤以上，有琐细二育展示，但对猪价支持不大。

　　集体看，节后生猪商场将立地进入需求明显下滑、供应仍居高位的新一轮错配状况，现货价值短期难以上涨，近月思虑空单，历久看好行业苏醒转型。

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