虽然有人认为中国原油市场投机性太强Monday, April 15, 2024中邦原油期货上市一年众以后，繁荣奈何？今天，正在“同济大学衍生品墟市与危险经管邦际集会2019”上，美邦科罗拉众大学摩根大互市品咨议中央咨议主任和摩根大通终生讲席教员杨坚就“中邦原油期货墟市运转特性的高频数据了解——邦际对比的视角”做了演讲。

　　杨坚教员团队将环球4大原油期货墟市，即美邦WTI（西德州中质原油）期货、伦敦布伦特原油期货、上海原油期货，迪拜阿曼原油期货从2018年3月29日——8月31日的完全贸易数据（注：数据来历齐备来自彭博社）举行对比了解后，呈现中邦原油期货的贸易量和持仓量比率高。中邦原油期货是7.72，WTI为0.77，布伦特为0.55，这反响了中邦原油期货墟市短线投契贸易者比例昭着偏高。不过另一方面看，贸易量很不错。目前，中邦原油期货贸易量已跃居环球第三。

　　中邦原油期货露出出的第二个特性是，夜盘的贸易活泼水准高，频率高，不过早盘和午盘对比低。但中邦原油期货的收益率影响到外洋两大原油期货的事变紧要产生正在日盘。也便是说，固然夜盘绝对数值高，不过它的相对影响力是低的。于是倡议，要阐发中邦原油期货更大的订价权，重心要正在日盘上面下光阴。

　　第三个特征是，无论是日盘和夜盘，中邦原油期货成交的均匀合约数目或者说领域，是外洋的3到4倍。贸易的合约量对比大，表面上该当是说这内中保存更众机构投资者，或者是相像机构投资者。可是，数据也讲明，他们固然是机构投资者，成交领域也很大，不过依旧相对对比短线。于是倡议辨别差别类型的机构投资者，协议战略引入持久机构投资者。

　　正在学术上，买入卖出价差越小是公认最优的墟市活动性越好的目标。杨坚示意，数据讲明，第一个中邦原油期货合约的活动性跟着光阴延续纠正，正在合约的尾端（2018年7月份）一经与两大邦际紧要原油期货，独特是布伦特主力合约的活动性根本可比，其速捷纠正的速率惊人，5个月内纠正约三分之一。由此倡议，中邦原油期货墟市已有好的活动性，将为正在此根蒂上的期权等其他衍生品的推出奠定了较好根蒂。

　　另外，数据讲明，中邦原油期的墟市有用性好，消息招揽得对比完备，自回归系数很低。固然有人以为中邦原油墟市投契性太强，不过另少许目标讲明，它的墟市运作内中，有许众让人乐观的东西。好比，中邦原油墟市对美邦原油库存动静根本面的反响，无论是弧度和长度都能够跟美邦墟市可比，并且逾越布伦特。当一个墟市对根本面有反响的岁月，固然不拂拭有少许投契性，不过起码外明了不是纯投契性。

　　杨坚教员示意，数据讲明中邦原油期货对根本面动静的反响好久水准，跟美邦我方的墟市险些是相同的，令人诧异。这外明中邦的原油期货墟市，从根本面的角度权衡，纵然刚推出不久，也繁荣相当成熟。从统计角度来说，中邦原油期货的价钱改变对两大邦际原油期货的价钱变革，起到了明显功用，并且是正向拉伸功用，这主倘使邦内日盘贸易。这进一步声明，中邦原油期货确实是有用地运转。

　　另外，中邦原油期货另有一个特性，更容易受到负面动静的影响。也便是说，当负面动静呈现的岁月，中邦的原油期货跟外洋两个墟市联系水准就会降落。