美原油期货价格行情抑或由松向紧的过渡阶段本周，商场开启9月行情业务。正在9月的首个业务日（9月2日），伦敦黄金现货、COMEX黄金期货价钱涨跌纷歧，个中前者失守2500美元/盎司闭口，下跌0.14%。

　　自8月20日创史书新高之后，伦敦黄金现货、COMEX黄金期货价钱均伸开高位颠簸。正在金价体现亮眼以及美联储降息时点邻近的靠山下，环球金融圈特别闭切近期黄金商场体现，而黄金商场素有“玄月魔咒”一说，本年9月会否纷歧样呢？

　　Wind数据显示，从2017年起头，每年9月邦际黄金价钱均会涌现下跌，至今已接续7年，这也被称为黄金商场的“玄月魔咒”。

　　从近7年的9月金价体现来看，无论是伦敦黄金现货，如故COMEX黄金期货，9月均匀价钱跌幅均超3%。

　　东证衍生品考虑院宏观战术首席领会师徐颖显示：“9月黄金商场体现较差也许与海酬酢易员歇假岁月调度资产筑设战术的操作联系。”黄金行为防御资产，平日会正在股市体现偏弱岁月得到资金青睐，但跟着商场危机偏好的反转，黄金价钱便会迎来回调。

　　另外，从钱币策略情况来看，徐颖显示，9月平日会举办美联储利率集会，美元指数生计季候性走强情形，也会影响黄金价钱走势。

　　一德期货贵金属领会师张晨先容，9月之前，业务员面对守旧假期，金融商场交投不活泼，假期前构筑的投资组合通常正在假期返来后的9月面对兑现的采取，黄金头寸行为资产筑设的厉重一环，也会相应地生计必然的扔售压力。

　　张晨显示，近7、8年间，除去2019年-2020年局限年光处于宽松周期外，其余年份均处于美联储紧缩历程中，抑或由松向紧的过渡阶段，因而8月末举办的杰克逊霍尔环球央行年会，也会相应地开释偏紧或偏厉慎的策略基调，进而令金价阶段性承压，这也是导致近年来黄金商场涌现“玄月魔咒”的要素之一。

　　就本年往后黄金商场体现来看，截至本地年光9月2日收盘，伦敦黄金现货、COMEX黄金期货价钱分离报2499.36美元/盎司、2531.70美元/盎司，年内累计涨幅均超20%。

　　从盘面走势来看，年头往后，黄金商场露出两波明显的上涨行情。第一波上涨行情始于本年3月，以伦敦黄金现货体现来看，价钱一度由2043美元/盎司邻近升至2450美元/盎司一线月起头，邦内资金做众黄金感情接续升温，主假若基于对美邦和中邦的财务刺激预期，叠加钱币策略情况宽松，滚动性宽裕情形下，和有色金属等商品价钱轮动上涨。

　　第二波上涨阶段即7月初至今，岁月伦敦黄金现货价钱从2327美元/盎司邻近一道飙升至史书新高2531.67美元/盎司。张晨显示，这波金价上涨行情主假若受海外资金鼓吹，做众黄金重要为对冲美邦经济下行危机以及“抢跑”即将到来的美联储降息。

　　“正在此阶段，降息预期逐渐发酵。今朝美联储查看东西显示年内残剩年光累计订价100bp的降息幅度，远超6月点阵图25bp的水准。因而，美联储降息预期发酵重要对下半年金价上涨起了分明的鼓吹感化。”张晨说。

　　美联储主席鲍威尔正在8月末举办的杰克逊霍尔环球央行年会上显示，下降利率的时间到了。这或者意味着，美联储即将启动降息。

　　张晨显示，探讨到2022年起头的美联储加息周期，以及即将到来的降息周期，均生计着商场预期“抢跑”的特点，加之今朝美邦经济总体稳重未现阑珊迹象，本轮降息类型应更方向于防止式降息。

　　回想20世纪80年代往后美联储的9轮降息，张晨将降息分为防止式降息和应对紧急型的降息两品种型。而按照史书情形来看，防止式降息平日对应的是降息空间小，接续年光短，单次降息幅度有限，对金价提蓬勃用相对较小。

　　张晨显示：“估计两周后举办的9月联邦公然商场委员会（FOMC）集会上美联储降息25bp的概率偏大，对金价的提蓬勃用也许有限。但是，一朝降息赶过25bp，希望依据预期差进而对金价变成短期提振。”

　　徐颖以为，目前商场对待降息预期的业务一经格外充塞，9月降息25bp预期一经一律响应正在价钱中，待降息靴子落地后，假若美联储点阵图没有激励商场更激进的降息预期，黄金商场短期将面对利众出尽的回调危机，利率集会前的美邦8月非农就业陈诉和CPI数据也会加大商场摇动。全部而言，本年9月黄金商场体现也许会偏弱。

　　固然美联储降息预期业务以及地缘大势危机等要素，一度帮推本年黄金价钱迭创史书新高。但是，短期来看，金价彷佛缺乏进一步的上涨动能。

　　正在张晨看来，初次降息后的金价走势，则要回归到美邦经济根基面及美联储选取的后续政接应对上。假若降息后经济如预期般达成“软着陆”，则对待金价走势相对晦气，但若降息未能阻难经济“硬着陆”，则后续美联储势必会加大降息力度以提振商场信仰，降息幅度的增添、周期的伸长以及速度的擢升，或将令金价更为受益。

　　徐颖则以为，短期来看，金价正在升至高位后恐将面对回落危机，加倍是邦内黄金正在群众币升值以及实物需求削弱的靠山下，涌现折价外盘的情形，即体现弱于外盘。但是，中恒久来看，跟着美邦经济进一步走弱以及美联储降息周期的开启，岁晚金价体现也许会更强，估计本年残剩年光内金价也许会露出先抑后扬走势。