国内原油交易随着地产需求的下滑近年来，跟着地产需求的下滑，钢材墟市供需布局趋势宽松，战略预期对墟市的影响较大，螺纹钢价差布局呈现显然变化，期现基差赓续缩小，逐渐转向“近弱远强”的Contango布局。

　　螺纹钢基差和跨期价差史籍数据比照：2021年之前，螺纹钢基差民众正在0元/吨以上，更加是2016年之后，现货供需布局改革，供应相对偏紧，价值较为强势。2017年螺纹钢基差最上流过1000元/吨，2018—2020年正在0~400元/吨颠簸。2021年螺纹钢期货价值颠簸加大，基差最低下探至-400元/吨，最高800元/吨。2022年之后，基差颠簸区间收窄，众处于-100~200元/吨区间。2024年上半年螺纹钢基差根基为负值，8月中旬起初逐渐转正。团体看，近年来螺纹钢供需宽松形式加剧，显露“近弱远强”的Contango布局。

　　从螺纹钢期货近远月合约价差看，本年以还，无论是2410与2501合约，仍是2501与2505合约价差均缩小至负值。个中，岁首螺纹钢期货2410与2501合约价差最高到达50元/吨，3月缩小至20元/吨以内，5月转负，8月到达-108元/吨，9月再度缩小至-140元/吨。

　　比照史籍数据能够呈现，螺纹钢期货2410与2501合约价差颠簸周围已由此前的0~200元/吨下行至-140~50元/吨。同时，2501与2505合约价差颠簸区间也有所下移，5月正在0元/吨左近，8月降至-90元/吨。

　　方今，螺纹钢2505与2510合约价差走缩的空间更大，近两年最低价差均冲破了-150元/吨，且重要呈现正在4月到5月合约交割之前。一方面，“金三银四”旺季不旺令近月合约跌势显然；另一方面，归纳琢磨接货后的溢价空间和出售渠道，螺纹钢5月合约的接货意图往往较低。

　　从螺纹钢2505和2510合约间无危害套利本钱角度看，企业能够正在2405合约上接货，正在近月合约做众，同时正在2510合约上做空。以2024年12月25日盘面收盘价行动近远月合约进场价值，折算资金息金以及仓储来往手续费等众项用度后的估算结果显示，螺纹钢2505和2510合约正向跨期套利外面本钱约131元/吨，这意味着，只要当10月合约价值和5月合约价值的差值高于131元/吨时，才会带来无危害套利时机。

　　综上，近年来，跟着房地产用钢需求的转弱，玄色系供需宽松的形式有所加剧，同时，家产进入新一轮提供侧布局优化阶段，以及宏观战略预期的加强，导致墟市显露明明显的“实际偏弱，预期偏强”特性，也使得螺纹钢现货和期货价差逐渐收窄乃至转负，合约之间的价差也变化为“近弱远强”的Contango布局。另外，对螺纹钢期货2505和2510合约来说，2025年上半年将面对加征合税的危害，二三季度会是战略发力的症结点，相较而言，10月合约的价值走势或强于5月合约，所以，螺纹钢2505和2510合约适合区间内高位反套政策。依照外面本钱谋略，反套区间能够设定正在-130~0元/吨，若参考近年来的价值颠簸区间，能够妥贴放宽至-150~0元/吨。但需求贯注的是，倘若根基面和宏观经济步地呈现较大改变，需求应时作出调度。（作家单元：中邦期货）