新开工、竣工以及施工当月同比较上月均有所好转美国原油期货走势图1月上旬，炉料补库渐入尾声，下逛需求处于淡季，炉料及钢厂价值轰动下跌。冬储订价大致以而今高炉临蓐本钱线为基准，保持微利计谋，营业商采购热中如故偏弱。1月中下旬，宏观心理利好，叠加炉料供应边际收紧，钢价触底反弹。

　　宏观方面，进入1月中下旬，天下众个省份汇集进入“地方两会”韶华。大批地方预期2025年经济拉长对象为5%或5.5%控制，海南、内蒙古、湖北、重庆预期对象差别定正在6%以上或6%控制，显示出对将来经济起色充满决心。海外方面，美邦自2月1日起对加拿大商品征收25%的闭税，对中邦商品征收10%的闭税，3月4日起对墨西哥商品征收25%的闭税。加拿大政府行为回应，将对价钱1550亿加元的美邦进口产物征收25%的闭税。美邦联邦贮备委员会1月29日结尾为期两天的钱币策略集会，宣告将联邦基金利率对象区间保持正在4.25%至4.50%之间，这是美联储自2024年9月连绵降息今后初度保持利率稳固。

　　炉料方面，澳大利亚飓民风象影响铁矿石短期发运，丹皮尔港和沃尔科特港1月17日至1月21日时间阻滞功课，估计将影响200万吨的发运，矿价短期走强。双焦方面，焦煤进口窗口闭塞，焦炭第七轮提降开启。邦内煤矿原煤产量及蒙煤进口量估计降低，供应边际裁减。自2025年1月起，印度正式推行对环球低灰分冶金焦进口数目限定，双焦上下驱动有限。

　　钢材供需偏弱。1月样本钢厂五大种类钢材周均产量为820.71万吨，较上月省略3.88%，同比降低5.34%。个中，螺纹钢周均产量为199.57万吨，环比降低8.83%；热轧卷板周均产量为308.94万吨，环比降低1.69%。中钢协数据显示，1月上旬粗钢日均产量正在262.02万吨，较上月填充5.47%。从铁水数据来看，1月粗钢产量延续环比降低。钢厂利润好于客岁同期。截至1月24日，247家钢厂赢余率保持正在50%左近，铁水产量为224.87万吨/天，环比降低2.56%，较客岁同期填充1.64%。因为螺纹钢产量及库存偏低，其利润与热卷利润根本相当。1月五大种类钢材周均外需正在806.66万吨，环比降低7.27%，同比填充1.65%。个中螺纹周均外需正在190.82万吨，环比降低1.74%，同比降低10.00%；热卷周均外需正在305.82万吨，环比降低2.57%，同比填充0.7%。

　　终端需求希望改良。2024年12月房地产投资当月同较量11月有所回升，拆分来看，新开工、实现以及施工当月同较量上月均有所好转。后续紧要闭切拿地是否能转换为新增开采投资，100万套城中村改制的策略落地情状等。成立业方面，策略发力成效仍存，市集决心修复动员企业扩产，成立业临蓐成为临蓐端的紧要维持项。

　　库存方面，钢厂及社会库存显明低于客岁同期。截至1月24日，五大种类总库存为1253.3万吨，较上月底填充137.56万吨，同比降低229.98万吨。2月上旬进入被动累库阶段，估计难超客岁同期。库存偏低，或维持节后螺纹钢价值反弹。

　　短期来看，节后复产复工希望动员钢材供需好转，加上宏观面预期乐观，2月钢价希望走出先抑后扬趋向。（作家单元：邦元期货）