原油期货交易本周港口库存增加1、周五油价重心大幅下移，WTI新换4月合约收盘下跌2.08美元至70.4美元/桶，周度跌幅0.45%。布伦特4月合约收盘下跌2.05美元至74.43美元/桶，周度跌幅1.06%。SC2504合约收盘正在548.7元/桶。市集正正在屡次合心俄罗斯原油供应结束危急与乌克兰安宁条约的不确定性。

　　2、供应方面来看，乌克兰无人机袭击捣蛋了CPC正在俄罗斯的一个泵站，正在遭到袭击后，里海石油管线%，此外，俄罗斯黑海新罗西斯克港因风暴暂停装货。尽量俄罗斯管道映现损坏情景，哈萨克斯坦的石油产量却仿照告终了打破，抵达了逐日212万桶的汗青峰值。美邦供应方面，贝克息斯石油与自然气钻井周报显示本周美邦石油钻井数目扩充7座至488座，特朗普再次应许升高美邦产量以消重油价，缓解消费者通胀，需要端产能过剩的挂念感情复兴。美邦正在长年低资金开支影响下，目前美邦库存井已消磨至低位，但钻井服从的升高，支柱美邦原油产量接连平缓增加。

　　3、地缘方面，美邦政府央浼伊拉克尽速克复库尔德区域的石油出口，不然将与伊朗沿途面对制裁。美邦政府以为，库尔德区域石油的发卖能够助助消重油价，抵消伊朗供应起原的低落。美邦对伊朗极限施压背后，旧年12月至本年2月伊朗原油产量和出口量维系平定，但原油浮仓数目扩充近1000万桶，供应牺牲依然露出，来日还将接连受美邦战略的影响。伊朗供应低落与其他邦度增产节拍或映现错配。

　　4、库存方面来看，美邦炼油厂开工率低落，原油库存持续扩充，制品油库存削减。EIA数据显示，截止2月14日当周，美邦贸易原油库存量4.32493亿桶，比前一周增加463万桶；汽油库存总量2.47902亿桶，比前一周低落15万桶；馏分油库存量为1.16564亿桶，比前一周低落205万桶。原油库存比旧年同期低2.36%；比过去五年同期低3%；汽油库存比旧年同期高0.35%；比过去五年同期低1%；馏分油库存比旧年同期低4.18%，比过去五年同期低12%。

　　5、正在环球能源行业转型后台下，经济增加对石油消费的消磨系数已逐年低落。目今市集对需求前景预期不乐观。IEA估计2025年中邦消费增加21.9万桶/日，增量厉重来自LPG、乙烷、石脑油等化工原料，汽油需求同比小幅低落，柴油需求同比略有增加。IEA数据显示，2022-2025年OECD邦度石油液体需求坚固正在4560万桶/日把握，美邦需求增加根本抵消其他邦度需求的下滑，年度转移正在10万桶/日以内。2025年非OECD亚洲邦度需求同比将增加67万桶/日，印度需求增速与中邦附近，为21.7万桶/日。非洲、中东及拉美邦度合计功劳近40万桶/日的需求增量。

　　6、归纳来看，此前美俄高层官员正在沙特阿拉伯睹面，筹商正在没有乌克兰直接介入的情景下，告终搏斗的能够性，基于此情状，油价的震撼将放大并承压下行；但倘使商议映现挥动乃至凋落，美邦则会加大对俄罗斯的制裁力度，试图以此迫使两边完成条约，那么油价很能够会飙升。举座来看，市集正正在对告终搏斗的能够性有所计价，与此同时，市集以为对俄罗斯的制裁或存正在松开的能够，因此油价承压较为彰着。从内盘来看，上周五SC仓单大幅扩充，这是较大的外里价差带来了交割套利的时机，因此4月合约也有必然水准的升水修复，外里价差或显现收敛。

　　1、供应方面：据隆众资讯统计，2025年1月邦内炼厂保税用低硫船燃产量101.9万吨，产量环比扩充30.20万吨，涨幅42.12%。截至2月21日当周，新加坡燃料油库存录得1891.1万桶，环比前一周增削减116.9万桶（5.82%）；富查伊拉燃料油库存录得1000.7万桶，环比前一周削减21.8万桶（2.13%）。

　　2、需求方面：新加坡海事及港务处置局数据显示，2025年1月新加坡船用燃料销量为446.17万吨，环比低落6.85%，同比低落9.06%。个中，1月LSFO的销量为243.23万吨，环比小涨0.11%。HSFO的销量为165.53吨，环比低落11.72%。2月来看，受阴历新年假期影响，新加坡船用燃料加注需求将面对必然压力。

　　3、本钱方面：此前乌克兰无人机袭击捣蛋了CPC管道正在俄罗斯的泵站，昨日外媒报道通过CPC管道从哈萨克斯坦Tengiz油田运输的石油没有结束；叠加因为哈萨克斯坦油田的供应扩充，2月CPC管道搀和石油出口策划从142上修至167万桶/日。库存方面，上周美邦原油库存持续扩充，炼厂开工率下滑，地缘步地松弛、库存和原油供应扩充的预期使得油价映现下行。需求方面，目今正处于环球原油市集的需求淡季，尽量欧美寒潮气象给制品油带来必然需求提振，但正在备货需求告终后，短期炼厂春季检修将给原油需求带来必然拖累；进入3月需求合心OPEC+的战略调节情景，目前市集估计存正在OPEC+将原定于4月的增产策划推迟至7月的能够性。短期正在海外战略不确定之下，油价或坚持高震撼率。

　　4、战术观念：本周，邦际油价举座偏弱，新加坡燃料油代价窄幅震撼。低硫方面，因为下逛需求接连疲软，亚洲低硫燃料油市集根本面偏弱运转。2月流入新加坡的套利货流入量比拟前几个月彰着偏少，但估计3月将会有更众套利货色流入亚洲低硫燃料油市集。高硫方面，受制裁步伐和地缘政事激励的供应挂念正在周初为亚洲高硫燃料油市集供给支柱。但因为供应满盈以及下逛需求平庸，亚洲高硫燃料油市集开首走弱。近期油价震撼较大，短期FU和LU绝对代价或随同本钱端原油震撼为主，高硫目今裂解强势或渐渐变成负反应，商酌择机介入LU-FU价差修复战术 。

　　1、供应方面：3月地炼沥青排产环比小幅上升。凭据隆众对92家企业跟踪，2025年3月邦内沥青地炼排产量为134.6万吨，环比扩充14.9万吨，增幅12.5%，同比扩充15.7万吨，增幅13.2%。百川盈孚统计，本周邦内沥青厂装备总开工率为28.72%，较上周上升1.69%；本周邦内炼厂沥青总库存秤谌为27.89%，较上周上升0.04%；本周社会库存率为24.20%，较上周上涨1.88%。从库存来看，近期厂库累库速率放慢。

　　2、需求方面：跟着气象渐渐回暖，节后终端需求渐渐克复，叠加月底个别炼厂集合交付，支柱出货量上升彰着。隆众资讯统计，本周邦内沥青54家企业厂家样本出货量共33.4万吨，环比扩充20.5%；邦内改性沥青69家样本企业改性沥青产能行使率降为0.6%，环比扩充0.4%，同比扩充0.3%，但增幅弱于预期。

　　3、本钱方面：此前乌克兰无人机袭击捣蛋了CPC管道正在俄罗斯的泵站，昨日外媒报道通过CPC管道从哈萨克斯坦Tengiz油田运输的石油没有结束；叠加因为哈萨克斯坦油田的供应扩充，2月CPC管道搀和石油出口策划从142上修至167万桶/日。库存方面，上周美邦原油库存持续扩充，炼厂开工率下滑，地缘步地松弛、库存和原油供应扩充的预期使得油价映现下行。需求方面，目今正处于环球原油市集的需求淡季，尽量欧美寒潮气象给制品油带来必然需求提振，但正在备货需求告终后，短期炼厂春季检修将给原油需求带来必然拖累；进入3月需求合心OPEC+的战略调节情景，目前市集估计存正在OPEC+将原定于4月的增产策划推迟至7月的能够性。短期正在海外战略不确定之下，油价或坚持高震撼率。

　　4、战术观念：本周，邦际油价举座举座偏弱，沥青期现代价区间震撼。供应端2月炼厂供应受利润压制坚持低位，3月炼厂排产有所扩充，正在加工利润持续修复之下，炼厂临盆主动性上升或鼓动邦内沥青供应扩充。需求端市集刚需暂显平庸，众为远期备货需求。短期正在供应偏紧绝对库存低位的后台之下代价仍有必然底部支柱，但是实践代价上行的空间还需求终端需求改进支柱。近期油价震撼较大，短期BU绝对代价或随同本钱端原油震撼为主，合心后续终端开工和3月供应实践扩充的情景。

　　1、需要端，周内泰邦东北部、南部迎来降雨；原料产出季候性下滑产区割胶发挥尚可。泰邦产区停割区域逐渐放大，南部个别区域树叶变黄，举座出胶量下滑，因而原料代价延续高位。截至2.20，烟胶片均价73.06泰铢/公斤，较上期上涨3.65%；胶水均价67.04泰铢/公斤，较上期上涨1.35%；杯胶均价61.18泰铢/公斤，较上期上涨1.78%。2025年邦内产区开割或有所延后，邦内自然橡胶主产区开割期物候情景：据NOAA的预测，本年云南3、4月降雨或少于往年均值。云南省农业村庄厅 ：估计2025年1月至4月，西双版纳、临沧片区气温较终年偏高，降水偏少；估计2025年橡胶树白粉病西双版纳、普洱片区中侧重时兴。

　　2、需求端，目前下逛轮胎开工克复至平常秤谌，终端渐渐启动轮胎厂开首去库。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为66.67%，较上周走高4.24个百分点，较旧年同期走高23.47个百分点。本周邦内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.98%，较上周走高6.50个百分点，较旧年同期走高16.80个百分点。截至2月21日当周，邦内轮胎企业全钢胎制品库存45天，周环比削减一天；半钢胎制品库存41天，周环比削减一天。

　　3、库存：截至2025年2月16日，中邦自然橡胶社会库存136.97万吨，环比扩充0.64万吨，增幅0.47%。中邦深色胶社会总库存为79.05万吨，环比削减0.27%。中邦淡色胶社会总库存为57.92万吨，环比增1.5%。截止02-21，天胶仓单18.896万吨，周环比扩充4840吨。往还所总库存19.9171万吨，周环比扩充587吨。截止02-21，20号胶仓单6.1287万吨，周环比低落2722吨。往还所总库存6.5017万吨，周环比低落403吨。

　　4、举座来看，短期橡胶根本面抵触不大，环球产区渐渐进入低产季，原料代价底部存正在支柱，看待3-4月份邦内开割季气象预告少雨，且白粉病或侧重时兴，届时产区开割或受到影响。下逛邦内轮胎需求逐渐克复，终端汽车产销举座偏弱。邦内天胶社库累库速率放缓，青岛库存映现去化，海外进入低产后邦内到港预期削弱，一季度累库或不足预期，对胶价发挥短期或以震撼为主。中期合心产区物候转移，以及海外需求补库启动时点。

　　PX：本周PX代价窄幅上涨后回调。至周五绝对代价环比上涨0.2%至886美元/吨CFR。截至2月21日，中邦PX开工负荷为85.3%，周环比低落0.8%。亚洲PX开工负荷为76.4%，周环比低落1.4%。PX装备转移：出光两套共计41万吨PX划分正在2月上旬和本周中因挫折泊车，目前估计正在2月底3月初重启。

　　PTA：本周PTA代价震撼盘整，现货周均价正在5081元/吨，环比下跌0.5%。截至2月21日，PTA开工负荷为78.2%，周环比低落1.5%。PTA装备改变：海南逸盛250万吨，恒力惠州250万吨检修，逸盛新质料360万吨负荷克复平常。截至2.21，邦内大陆区域聚酯负荷正在87.7%邻近，周环比回升1.6个百分点。

　　下逛需求节后重启，聚酯负荷预期回升，终端需求逐渐克复，短期PX和PTA需要端转移不大，代价以震撼为主。中期来看二季度检修策划赓续通告，且TA对PX需求量牺牲众于PX本身供应检修牺牲量，叠加目前PXN和PTA加工费均处于积年低位，举座估值偏低，检修季估值有修复空间，但二者代价调节或存正在差别，。警戒油价大幅回落危急，以及下逛需求克复不足预期的能够。

　　MEG：本周乙二醇代价重心弱势收拾，周内现货基差适度走弱，至周五成交正在05合约升水17-26元/吨邻近。截至2月20日，中邦大陆区域乙二醇举座开工负荷正在72.16%（环比上期低落2.07%），个中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在73.46%（环比上期上升0.87%）。邦内乙二醇装备3-4月开首检修扩充，2月17日，华东主港区域MEG口岸库存约78.1万吨邻近，环比上期扩充8.4万吨。个中宁波9万吨，较上期扩充2.4万吨，2月17日-2月23日，张家港到货数目约为7.6万吨，太仓船埠到货数目约为3.2万吨，宁波到货数目约为0.6万吨，上海到货数目约为0万吨，主港策划到货总数约为11.4万吨。邦内乙二醇装备3-4月开首检修扩充，海外装备也面对检修季，远月进口到港量预期削减，来自美邦、伊朗以及马来西亚货源的削减。短期乙二醇口岸库存接连累库，但到港预告量逐周收窄。短期库存累积以及终端克复偏弱压制期价，中期需求端的稳步苏醒，奉陪产量和进口量的预期收窄，乙二醇代价根本面存正在支柱，估计代价偏强震撼。

　　1、供应：PE方面本周新增万华化学、中安协同、中化泉州检修，导致产能行使率小幅下滑，下周齐鲁石化、天津石化、万华化学等检修装备重启，估计产量小幅增加。PP方面本周中科炼化二线、镇海炼化三线及中安协同等装备泊车，使得聚丙烯均匀产能行使率低落，下周京博聚烯烃一线、天津渤化及镇海炼化三线等装备策划重启，估计聚丙烯产能行使率小幅回升。

　　2、需求：PE方面本周下逛成品均匀开工率较前期+6.24%。个中农膜举座开工率较前期+4.91%；PE管材开工率较前期+3.33%；PE包装膜开工率较前期+7.74%；PE中空开工率较前期+7.94%；PE注塑开工率较前期+6.43%；PE拉丝开工率较前期+3.33%。PP方面终端工场全体复工，市集囤货愿望扩充。跟着气温升高，春季到来温度回升，农业、制造业项目扩充，化肥袋、水泥袋、管材管件需求量扩充。

　　3、库存：PE方面，下逛开工率接连上涨，地膜旺季赓续开启，补库力度加强，临盆企业库存低落，下周下逛工场开工率根本克复平常秤谌，估计库存持续低落。PP方面，炼厂库存流转速率减慢，本周石化库存呈上涨趋向，但下逛需求逐渐克复，聚丙烯生意商样本企业库存去化，后续来看，企业将主动去库，估计库存逐渐低落。

　　4、原料：布伦特原油现货代价环比上升0.01%至75.84美元/桶，石脑油代价环比低落0.47%至670.67美元/吨，乙烷代价环比上升3.12%至3805.00元/吨，动力煤代价环比低落1.92%至742.50元/吨，甲醇代价环比低落1.67%至2588.00元/吨。

　　5、总结：根本面方面，供应端坚持正在较高秤谌，但开首有个别炼厂检修，估计正在检修季之前，供应将坚持小幅震撼，需求端下逛开工正在加快克复，而前期下逛库存秤谌不高，因而补库力度较强，同时合心到总库存秤谌同比低落，估计聚烯烃有必然支柱，短期代价或震撼偏强。

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比低落1.30%至80.79%，个中电石法开工率环比低落0.14%至83.87%，乙烯法开工率环比低落4.76%至72.42%；装备检修牺牲量环比上升5.86%至11.12万吨；总产量环比低落0.34%至47.39万吨，个中电石法产量环比上升1.11%至35.54万吨，乙烯法产量环比低落4.77%至11.28万吨。

　　2、需求：下逛企业开工率环比上升至23.45%，个中管材开工率环比上升至25.63%，型材开工率环比上升至18.00%；产销率环比低落0.76%至128.94%。

　　3、库存：总库存环比上升0.43%至96.93万吨，企业库存环比低落1.12%至47.00万吨，社会库存环比上升1.93%至49.93万吨。

　　4、原料：动力煤代价环比低落0.82%至758.75元/吨，电石代价2425.00元/吨，石脑油代价环比低落3.06%至7896.00元/吨，甲醇代价环比低落0.32%至2643.75元/吨。

　　5、总结：供应方面，烧碱代价大幅下滑，氯碱利润走弱，上逛炼厂检修愿望扩充。需求方面，邦内房地产施工迅疾回升，鼓动管材和型材开工率上涨，出口正在印度BIS以及美邦合税战略践诺之前估计城市坚持高位。归纳来看，需要边际走弱而需求迅疾克复，而且本年库存彰着低于旧年同期，基差走强，期现套利窗口渐渐封闭，短期代价有回升能够。

　　1、供应：邦内方面，本周云南云天化及广西两套装备检修，另有云南解化、新疆新业装备减产，举座牺牲量众于克复量，故本周产能行使率低落。口岸方面，本周外轮到港12.89万吨（显性12.89万吨，非显性0万吨，个中江苏显性12.89万吨）；内贸船周期内填补4.04万吨，个中华东3.54万吨，华南0.50万吨。

　　2、需求：本周宁波富德、中安协同烯烃装备泊车形态，烯烃行业开工率持续消重，下周合心烯烃装备复产情景，估计MTO开工率暂稳。守旧下逛装备开工逐渐回升。

　　3、库存：本周市集成交好转，导致邦内甲醇样本临盆企业库存持续大幅去库，估计跟着供应的逐渐回落，库存稳步低落。口岸方面，本周口岸库存扩充，下周外轮到港量或存必然增量，另有邦产填补，估计下周口岸甲醇库存或持续累库。

　　4、总结：供应端因为甲醇临盆企业利润优良，邦内甲醇临盆同比高位运转，但跟着检修装备的逐渐扩充，后续将环比回落，海外供应目前不高，估计港量也将坚持低位。需求端跟着检修预期的落地，短期或坚持坚固，而守旧下逛开工平缓回升。归纳来看，邦内产量季候性低落，守旧下逛需求显现稳中回升的态势，估计内地库存低落，而口岸受MTO装备检修的影响库存压力偏高，估计甲醇代价坚持震撼偏弱走势，合心华东MTO装备复产践诺情景。

　　1、期货市集：本周纯碱期货市集偏强震撼，截至周五主力05合约收盘价1515元/吨，周度涨幅4.34%。

　　2、现货市集：本周纯碱现货报价根本坚固，生意商报价重心随同盘面有所震撼。截至2月21日沙河区域重碱自提代价1495元/吨，较上周五的1433元/吨擢升62元/吨。

　　3、供应：本周纯碱供应秤谌小幅回升，行业开工率擢升0.55个百分点至87.85%，纯碱周度产量小幅擢升0.64%至72.49万吨。下周及月底之前江苏、内蒙阿拉善存正在检修策划，估计纯碱供应仍将小幅回落。

　　4、库存：本周纯碱企业库存小幅去化，截至2月20日纯碱企业库存185.59万吨，周环比低落1.22%。目今碱厂库存仍处于近几年最高位，后期企业仍面对较大的去库压力。

　　5、需求：纯碱刚需秤谌有所克复，本周浮法玻璃行业存正在产线吨/天，光伏玻璃日熔量擢升1850吨/天，二者对纯碱刚需秤谌举座略有回升但力度有限。采购需求发挥通常，但正在盘面感情回暖后市集询价扩充，成交气氛也有所回暖。下周两大玻璃行业产线仍有复产、生产品情景，纯碱刚需或持续回升。

　　6、宏观及战略：3月初两会召开，市集预期消费、地产及经济刺激方面有更众战略支柱，纯碱期货盘面走势也或将于下周提前反响宏观战略预期。

　　7、小结：举座来看，本周纯碱市集感情持续回暖，但行业高供应、高库存式样不改，根本面驱动仍显不敷。下周盘面走势或以宏观感情、战略等身分为主导，纯碱期货代价中枢也希望持续上移，合心宏观战略及根本面阶段性共振带来的小级别行情。需求预防的是，中恒久纯碱仍处于宽松形态，不倡议过分追涨。合心宏观战略、期货市集举座走向、纯碱库存转移及下逛临盆秤谌转移。

　　1、期货市集：本周尿素期货市集高位回掉队宽幅震撼，截至周五主力05合约收盘价1799元/吨，周度跌幅0.44%。

　　2、现货市集：本周尿素现货代价正在周初大幅上涨后接连回调，截至周五，山东区域市集代价1750元/吨，河南区域市集代价1760元/吨，二者划分较上周五上涨60元/吨、50元/吨。

　　3、供应：本周尿素供应高位震撼，日产众位于19.5万吨以上震撼。截至2月21日尿素行业日产量19.24万吨，较上周五擢升0.84%。短期日产仍有上行能够，月底前不破除亲近20万吨的能够。

　　4、库存：本周尿素企业库存低落14.79%至142.25万吨，降幅超预期但目今企业库存仍处于近几年的最高秤谌。本周尿素库存低落彰着以实行前期订单、发货为主，并非需求好转所致。

　　5、社会库存：近期生意商代价和厂家代价接连倒挂，中逛库存流入市集，交割库未注册仓单的库存也将赓续出库，3月之后市集还面对淡储货源投放压力，尿素各症结货源供应均较为满盈。

　　6、需求：农业需求间隔春耕旺季时光尚早，但跟着温度接连回升，返青肥等农业需求有所跟进。工业下逛需求分解，复合肥行业开工虽有擢升，但板材厂等行业开工仿照受限，对尿素需求支柱力度有限。本周尿素外需162.51万吨，周环比擢升11.08%。下逛复合肥、三聚氰胺行业开工划分较上周擢升16.93个百分点、0.34个百分点。

　　7、邦际市集：本周邦际市集尿素代价持续上涨，但目前我邦出口仿照受限，邦外里市集联动性仍偏弱。近期合心印度方面是否映现新一轮招标及其对邦内市集感情的影响。

　　8、小结：举座来看，短期尿素市集面对各方货源供应压力和需求旺季预期之间的博弈，期价或延续宽幅震撼趋向。3月初首要集会战略利好预期仍存，尿素市集感情将受到提振。合心需求旺季发挥和宏观感情共振所带来的阶段性行情能够，另需跟踪尿素日产转移、库存转移、现货成交情景及宏观战略动态。

　　1、期货市集：本周玻璃期货市集偏强震撼，主力合约期价底部略微上移。截至周五主力05合约收盘价1267元/吨，周度涨幅0.08%。

　　2、现货市集：本周玻璃现货市集偏弱运转，截至周五邦内浮法玻璃市集均价1340元/吨，较上周五的1347元/吨下跌7元/吨。

　　3、供应：本周浮法玻璃行业存正在产线吨/天，玻璃正在产产能低位持续回落。下周前期燃烧产线或将生产品，玻璃供应希望小幅回升。

　　4、库存：玻璃企业自春节后已络续三周累库，本周玻璃企业库存持续擢升3.89%至6555.9万重箱，折合约327.78万吨。根据季候性，3月中旬把握行业或将迎来去库周期，但高库存奈何去化仍需重心合心。

　　5、需求：需求克复速率仍偏慢，一方面正在于下逛深加工行业临盆秤谌擢升幅度有限，另一方面正在于终端地产工程单开展平缓。本周玻璃现货成交偏弱，产销率众日坚持70~80%区间。后期玻璃厂为刺激中下逛采购或仍有让利能够。

　　6、宏观及战略：3月初两会召开，市集预期消费、地产及经济刺激方面有更众战略支柱，因而下周玻璃期货盘面或将正在必然水准上反响宏观及战略预期。

　　7、小结：举座来看，上周玻璃期价超跌后本周感情略有修复，但受制于需求克复不足预期，玻璃供需存压力仍偏高，市集修复水准有限。下周期货盘面或提前往还两会战略预期、再加上地产金三银四旺季预期，玻璃或将迎来去库周期，期价中枢也希望平缓抬升，幅度取决于战略力度及玻璃供需存配合水准。合心玻璃库存转移、下逛需求苏醒进度及宏观战略动态。

　　1、期货市集：本周烧碱期货代价宽幅震撼，趋向性坏处。截至周五主力05合约收盘价2885元/吨，周度跌幅0.41%。

　　2、现货市集：本周烧碱现货代价持续回落，截至2月21日邦内32%离子膜碱代价3246元/吨，较上周五下调104元/吨。山东区域32%离子膜碱代价950元/吨，较上周五下调50元/吨。

　　3、供应：本周烧碱行业开工低落1.5个百分点至83.7%，周度产量低落1.55%至80.51万吨。下周检修企业逐渐复产，但个别区域负荷仍将偏低运转，烧碱供应或有小幅回升。

　　4、库存：本周烧碱库存开首去化，截至2月20日邦内20万吨以上液碱企业库存46.92万吨（湿吨），周环比低落0.82%，同比低落5.05%。

　　5、需求：目今氧化铝行业对烧碱需求小幅回暖，但华北、华东等区域非铝需求苏醒不足预期，区域间发挥仍有分解。本周氧化铝、胶粘短纤、阔叶浆开工划分较上周擢升1个百分点、0.18个百分点、低落0.35个百分点。

　　6、小结：本周烧碱开工及库存双双低落成为根本面边际好转的目标，但受制于需求克复不足预期，且个别规格产物库存压力仍偏高，不破除氯碱厂持续落价去库的能够性，主力下逛送货量也仍将处于高位。鉴于此前期货盘面下跌彰着，根本依然反响根本面利空身分。短期市集缺乏新增驱动，烧碱期货盘面将延续震撼趋向。后期合心宏观感情能否与根本面爆发共振向上能够，另需合心烧碱供应、需求苏醒情景及主力下逛送货量。返回搜狐，查看更众