将中西天然气及LNG市场的一网打尽国际期货行情3月NYMEX亨利港自然气(NG)期货结算代价呈上涨趋向，截至3月31日，NYMEX亨利港自然气(NG)期货结算代价为4.119美元/百万英热，环比上周期(2.28)上调0.285美元/百万英热，涨幅为7.43%。预计4月，美欧和中邦三地市集影响身分较为团结，个中闭键要在意欧美区域，欧美区域或将迎来大规模降温，及俄乌和道仍正在实行，另日整个影响有待观看。

　　● 挪威的Hammerfest液化自然气举措设计3月10日至14日实行维修，市集因供应题目发作小幅代价震动。

　　● 注入季即将驾临，市集涌现利好，估计5-6月欧洲自然气需求添加，市集比赛激烈，后物价格有走高预期。

　　● 德邦的Deutsche ReGas设计复原全体产能，近期市集供应的安定为市集注入强心剂。

　　● 正在沙特阿拉伯吉达会道中，乌克兰和俄罗斯计划停火30天，象征着地缘危险时势温和。

　　● 欧盟成员邦号召放宽自然气积蓄标的，欧洲液化自然气代价呈降落趋向。德邦工业联络会3月20日示意，更轻巧的自然气积蓄填充需求会消重能源本钱，其他欧盟成员邦对其示意援救

　　● 因为市集供应充裕，中邦远期现货代价走跌；中邦的寒流络续，但未对市集起到维持感化，全部成交情状仍旧低迷。

　　3月NYMEX亨利港自然气(NG)期货结算代价呈上涨趋向，截至3月31日，NYMEX亨利港自然气(NG)期货结算代价为4.119美元/百万英热，环比上周期(2.28)上调0.285美元/百万英热，涨幅为7.43%。

　　俄罗斯和乌克兰答应停火和道缓解了市集危险时势，同时过高的现货溢价抑止了中邦进口商的采买踊跃性，导致美邦LNG出口资源无显明提振。

　　荷兰自然气(TTF)期货代价呈降落趋向，月末代价为12.872美元/百万英热，环比上周期(2.28)下调0.637美元/百万英热，跌幅为4.71%。

　　3月份，欧洲利空身分居众，最初，俄乌争持时势稍有温和，市集心态面趋于稳固；其次，欧洲气温回升，欧洲自然气库存自24年11月2日此后初次显示净注入，下逛危险时势缓解；同时，美邦产量络续添加，对欧洲区域安定供应，大西洋市集运力展现宽松，众厚利空身分叠加启发欧洲气价涌现显明下行，亚欧价差有所收窄。

　　3月环球LNG市集供应有所添加，LNG共计出口3613.3万吨，环比2月添加6.92%；LNG共计进口3395.3万吨，环比2月LNG进口添加0.41%。

　　供应端来看，大洋洲LNG出供词应体量添加显明，3月大洋洲LNG出口添加21.92%，出口量达790.8万吨，由3月因为市集需求无显明提振，LNG现货代价有所回落，引发东亚LNG采购兴致，启发大洋洲LNG出口添加。

　　消费地来看，欧洲LNG进口需求省略显明，3月LNG进口环比省略3.64%，欧洲库存仍然可知足区内供应，短期内暂无高价补库需求，启发LNG进口削弱；亚洲LNG进口添加显明，3月LNG进口环比添加3.81%。

　　3月，邦内主产地LNG均匀代价为4324元/吨，较上月上涨4.55%，同比上涨9.94%；宇宙LNG接货均价为4726/吨，环比上涨3.10%，同比上涨8.59%。3月邦内主产地LNG代价较2月份涌现走高趋向。3月份西北原料气代价走高，液厂坐褥本钱添加，再加上下逛需求增量，液厂出货添加，正在本钱压力下上逛踊跃推涨。3月宇宙LNG接货代价全部较2月份有所上调。一方面，下逛需求络续复原，邦内工业以及加气站用量较2月份均有所添加，终端询价采货量添加；另一方面，海气以及邦产气资源本钱较高，正在本身库存可控的形态下上逛推涨意图显明，出货代价走高，终端接货代价同步走高。

　　2025年3月邦内LNG消费量为354.06万吨，环比添加30.99%。本月上旬局限北方区域显示冷气氛，城燃补库量添加，虽下旬北方赓续停暖城燃LNG添补量省略，但下逛工业以及加气站用量均有所添加，3月份全部邦内LNG消费量较2月份增量显明。

　　3月邦产LNG出货量为229.63万吨，环比添加26.88%。3月份邦内普货车车辆周转率提拔，加气站销量较2月份增幅显明，再加上3月份邦内LNG液厂开工负荷普及，液厂资源外销量添加，3月份全部LNG液厂出货量显明高于2月份。

　　3月给与站LNG槽批出货量为124.43万吨，环比添加39.32%。3月给与站LNG液态槽批外放量增量显明，3月份邦内工业需求络续复原，再加上跟着海气代价推涨，邦内LNG到船量添加，海气出货踊跃性普及，给与站出货量较2月份有显明提拔。

　　2025年3月31日，LNG工场库存量51.5万吨，较上月末省略4.59%，本月均匀库存正在54.2万吨，较上月省略9.32%。3月下逛车用市集活动度提拔，车用需求添加，工场出货好转，库存逐渐降落。

　　2025年3月，内蒙LNG工场均匀外面坐褥利润为-29元/吨，环比添加39元/吨。本月，内蒙中石油气源本钱为2.43-2.47元/立方米，较上月均价上调0.09元/立方米。隆众采样9家工场均匀坐褥本钱为4345元/吨，环比上涨5.98%。3月工场坐褥本钱添加，但因为市集交易活动复原，市集出售向好，上逛踊跃抬价出售，利润有所添加但液厂仍保留蚀本形态。

　　若采购商与2月28日购入1船以亨利港(NG)自然气期货结算价为基准的约350万百万英热的LNG现货，若无对冲操作，则采购商正在3月31日交付时将盈余2850美元。

　　若采用亨利港(NG)或微型亨利港(MNG)自然气期货合约实行对冲卖出空头头寸，则可规避实物代价震动导致显示危害。NG期货一手净值为-2850美元，MNG期货一手净值为-285美元。

　　备注：该案例仅浮现正在假设情状下NG与MNG期货之间头寸的区别及按外面怎么实行对冲操作，不具备现实操作旨趣，请端庄参考。

　　4月宇宙供暖周到告终后上逛自然气供应充裕，同时上逛储气库初步注气，全部供应稳中小幅添加，估计LNG产量添加；跟着气温升高后，4月LNG重卡周转率提拔，车用需求添加，新一年管道气合同即将缔结完毕，LNG代价上风不显明，LNG工业需求添加有限。估计LNG代价稳中上涨，主产地均价估计正在4350元/吨。

　　亨利港自然气期货代价(NG)将呈上涨趋向，欧洲进入采注旺季，LNG进口需求有所添加，且跟着北半球市集淡季到来，主消费地LNG现货代价将有所降落，或将引发交易商采购兴致，估计亨利港自然气期货代价(NG)将呈上涨趋向。

　　遵照GEFS模子预测，另日美邦8-12日气温将全部呈上涨趋向，个中美邦东部气温上升显明，西部区域气温将有所降落。方今来看，4月美欧亚气温震动较大，美邦东部及欧洲东部或将迎来大规模降温，LNG发电需求或将有所添加，提振LNG交易。

　　芝商所(CME Group)长远尽力于推动投资者教学任务，让大中华区投资者及企业客户更解析环球目标性期货期权产物的最新市集动态。咱们独家供应的自然气市集月报，旨正在供应掩盖邦际自然气市集以及邦内LNG市集的全部纵览，以旗下Henry Hub自然气期货为起点，将中西自然气及LNG市集的一扫而光，并供应完全客观的走势预判，有助投资者及业务员更有用地发现套利机缘。