相关系数的分段如下：0.8-1.0极强相关；0.6-0.8强相关；0.4-0.6中等程度相关；0.2-0.4弱相关；0.0-0.2 极弱相关或无相关中国股票官网下载资产装备是指将投资组合中的资金分派到差异的资产种别中，以平均危险和收益。资产装备的主意是优化投资组合的危险和收益特色，以到达最佳的投资回报。

　　“环球资产装备之父”加里·布林森说过，“从永久看，大约90%的投资收益都是来自得胜的资产装备”。由于资产的价格是由经济根基面确定的，种种资产正在差异的经济周期外示差别很大，而资产遴选直接确定了投资的危险与收益。

　　那么，资产装备终归该怎样做？全体来说便是要治理“配什么”和“配众少”的题目。即日，咱们给民众分享一个简显然露、容易上手的资产装备政策——股债装备。

　　发展资产装备的基基础理是行使差异资产之间的低相干性实行组合装备。【链接前文：漫话资产装备（一）】股票、债券这两类资产就根基餍足这个条款。个中，债券具有低震撼属性，股票具有高震撼属性，它们的组合能够正在消重震撼的同时，又能争取更高收益。

　　正在我邦资金市集的投资执行中，股、债属于投资东西对比厚实的两类资产，是咱们常用的大类资产种类。许众小伙伴能够传闻过“股债跷跷板效应”，指的是股市和债市此起彼伏、此消彼长的景色（参睹图一），也便是说，寻常债市上涨每每时股市下跌，股市下跌每每时债市上涨。

　　比如，下图赤色方框：2005年9月到2008年1月间，股票大幅上涨，而债券收益率上行（债券代价下跌）；下图蓝色方框：2021年2月到2022年11月时间，股票下跌，而债券收益率下行（债券代价上涨）。

　　数据开头：wind。左轴为沪深300指数，右轴为10年期邦债到期收益率。时候限造为2003年1月1日到2022年12月31日。

　　从股债年度相干性来看（参睹图二），两者之间重要露出出负相干或弱相干相闭，也会正在少数时段露出出较强相干性，可是永远举座来看，股债相干性较低，合适构修资产装备组合的根基条款。

　　数据开头：wind，运用了沪深300指数（000300.SH）代外股、中证归纳债指数（H11009）代外债，测算股债相干性，时候限造是2012年1月1日至2022年12月31日。

　　数据解说：相干系数的绝对值越迫近于1，则相干度越强；相干系数的绝对值越迫近于0，则相干度越弱。寻常来说，相干系数的分段如下：0.8-1.0极强相干；0.6-0.8强相干；0.4-0.6中等水准相干；0.2-0.4弱相干；0.0-0.2 极弱相干或无相干。

　　假若同时投资股票+债券两种资产，实行科学的配比，寻常来说能够通过仓位把持，力图杀青两全组合的收益与震撼性。

　　股债装备里，有一个经典的“二八政策”，指的是20%的组合权重投资于股票资产，此外80%的权重装备于债券资产。时时处境下，“二八政策”被以为是资产装备的初学政策：

　　（3）权力仓位相对较低，新手小白、危险偏好低的投资者，能够商量运用股债“二八政策”。

　　面临差异的市集境况，股票和债券的装备比例也不是一成褂讪的。除了“二八政策”外，“五五平均政策”也是常睹的股债装备体例，也便是说，一半资产投资股票市集，一半资产投资债券市集。比拟二八政策，“五五平均政策”权力仓位更高，适合危险偏好更高的投资者。

　　咱们运用万得广泛股票型基金指数（885000.WI）代外“股”、万得债券型基金指数（885005.WI）代外“债”，对采用“二八政策”的二八组合和采用“五五平均政策”的五五组合实行模仿测算，结果如下：

　　数据开头：wind，运用了万得广泛股票型基金指数（885000.WI）、万得债券型基金指数（885005.WI）实行模仿测算，模仿测算的时候限造是2004年1月1日至2022年12月31日，日度再平均。以上数据以2003年12月31日行为基期、以1000行为基点，揣度后续每个生意日的点位后造成折线图。

　　从图三能够看出，举座上股票型基金永远收益较高，同时震撼也较高；而债券型基金则收益相对安闲、震撼较低。将股债按必定比例实行搭配投资后，从二八组合和五五组合走势图来看，举座收益比拟债券基金更高、而震撼比拟股票基金更低。

　　上外中，年化收益率/年化震撼率，能够清楚为危险收益的“性价比”，正在模仿测算的2004年1月1日至2022年12月31日时间，债券型基金指数的“性价比”最高，但年化收益率偏低；广泛股票型基金指数年化收益率最高，但“性价比”偏低，数值为0.63。闭于股债装备结果来看，五五组合的“性价比”数值晋升到0.85，而二八组合数值为1.25。也便是说，与“股”（广泛股票型基金指数）比拟，股债装备的组合固然收益有所下滑，但震撼率缩减幅度更为显然，单元震撼率创制的收益晋升了，必定水准上辅帮咱们分开危险，光滑震撼，得到了更好的危险收益比。

　　差异的组合危险收益分歧较大，小伙伴们要遵循本人的投资限日、预期收益标的、危险偏好等要素，遴选适合本人的资产装备政策。

　　正在形式部时候，股债相干性较低，所以股债装备组合是有用的。但正在有些分外处境下，例如正在市集活动性趋紧、市集利率迅速抬升境况下，或者正在通胀率迅速走高的处境下，有能够爆发“股债双杀”，咱们又该怎么应对呢？

　　一方面，以自然年度2004~2022年数据行为示例来看，“股债双杀”是对比少睹的，惟有2年（2004年、2013年）显示过“双杀”（如下附外），而且正在后续的年份中，股债扭亏为盈录得正收益，以至显示“股债双牛”。因而，拉长时候来看，“股债双杀”往往属于短期震撼，股债装备的组合有能够显示短期失灵，但永远而言是有用的。

　　另一方面，咱们能够正在股债装备的根蒂之上，慢慢扩展投资组合，进一步厚实资产种别，慢慢使咱们的资产装备组合正在面临市集差异境况时都能有应对之道。

　　总的来说，运用股债装备的体例做资产组合，就像挑选一杯本人心仪的饮品，债券类资产就像牛奶，权力类资产就像咖啡因。牛奶虽纯，有养分却并不“提神”；咖啡虽好，咖啡因的刺激也纷歧定适合全部人。咖啡和牛奶的比例差异，作育了差异口胃的饮品。

　　因而，资产装备一视同仁，投资者能够遵循本人的口胃，挑选一杯适合本人的饮品，牛奶香甜、咖啡浓醇，静心咀嚼资产装备的魅力。