下游订单较为分化Tuesday, July 16, 2024行情回头：盘面反弹，沙特阿美公司7月CP出台，此中丙烷580美元/吨，丁烷565美元/吨，较上月代价均持平。折合国民币到岸本钱：丙烷5183元/吨足下，丁烷5063元/吨足下。

　　1.邦内液化气商品量为 54.57 万吨足下，较上周降低 1.27 万吨，产量同比高位。本周炼厂库容率26.8%，环比降低 0.7%。口岸库存235万吨，环比扩大4万吨。

　　2.本月燃烧需求降低，化工需求扩大，PDH开工率率77.2%，环比上涨0.39%。MTBE开工率64.13%，环比上涨0.04%。

　　3.山东民用气5100元/吨（0），华东民用气4833元/吨（0）。华南民用气4970元/吨（0）。

　　行情回头：低价通畅货源偏众 ，下逛需求渐渐改革，邦内库存小幅去库，总库存同比高位。

　　1.炼厂利润亏本，邦内开工率低位，周产量为45万吨，环比扩大1万吨。6月份邦内沥青总产量为202.21万吨，环比降低26.6万吨，降幅11.63% 。7月份邦内沥青总安排排产量为209万吨，环比降低7.2万吨，降幅3.33%。

　　2.社库280万吨，厂库115万吨。炼厂周度出货量38.4万吨，环比降低6%，山东受降雨成分，出货量淘汰昭彰 ，山东现货3550（-20）。7月份南方雨过天晴，道线施工旺季驾临。

　　今日PX代价反弹，PX2409合约收盘价8544。本钱端，石脑油正在701美金邻近，PX加工费正在326美金邻近。供应方面，本周中邦PX装配负荷上升至90.23%邻近，亚洲PX装配负荷上升至77.16%。供应端，福化80万吨装配已生产品，威联石化200万吨重启晚辈一步提负；需求端，本周PTA负荷上升至80.4%邻近，中泰120万吨7.11重启，嘉通能源300万吨安排7月下检修。

　　今日PTA期货小幅收涨，主流现货基差正在09+34，TA9-1：-8。本钱端，PXN位于326美金/吨邻近，PTA加工费正在419元/吨邻近，PTA加工费有所回落；供应端，本周PTA负荷上升至80.4%邻近，中泰120万吨7.11重启，嘉通能源300万吨安排7月下检修；需求端，聚酯开工率正在86.1 %邻近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调度至73%邻近，下逛订单较为瓦解，连接闭心下逛终端开工处境以及订单处境。

　　今日乙二醇期货强势上行，EG2409合约以4802点收盘，现货基差正在09合约升水43邻近，EG9-1:83。华东主港地域MEG口岸库存约66.7万吨邻近，环比上期降低7.3万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷66.98%（+1.44%)，此中煤造乙二醇开工负荷71.32%（+2.26%）；油造方面，北方化学20万吨7.10起检修一个月；煤化工方面，山西沃能30万吨安排7.20起泊车一个月；需求端，聚酯开工率正在86.1 %邻近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调度至73%邻近，下逛订单较为瓦解，连接闭心下逛终端开工处境以及订单处境。

　　逻辑：1.供应方面，供应复兴迂缓，昨日尿素日产18.08万吨，较上一事业日扩大0.2万吨，较客岁同期扩大1.96万吨；七月又有新增投产安排，日产或将新增4800吨。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季坐褥还未周密启动，少量补货，需求以农需为主。降雨增众后农需有扩大预期，七月中旬后高塔复合肥也有启动预期，但目前举座需求仍较为疏散。截至7月10日，尿素工场库存24.90万吨，较上周扩大1.80万吨（+7.79%），比客岁同期高10.14万吨。本钱端，近期煤炭偏弱运转，本钱维持普通。举座而言，今朝供应和计谋压力仍存，下方有低位库存、需求补位维持，短期盘面估计颤动偏弱，底部仍有必然维持，中永远上方压力较大

　　2.7月8日，印度招标代价CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算邦内2295），此代价下中邦出口上风普通。邦内尚未有企业列入印度招标，库存暂低加上计谋施压，短时出口或许性不大

　　危机提示：气象处境、出口计谋、保供稳价、需求放量处境、新增投产、上逛煤炭端转变以及邦际墟市转移

　　逻辑：从10号夜盘起，受烯烃侧音问面影响，盘面发扬较为亢奋，追随踊跃增仓。口岸方面，基差约09-20足下，震撼较小；部分已泊车烯烃暂无足够原料，故重启愿望待定，异日厉重正在01合约上博弈烯烃的题目。目前，猜念音问面带来的更众是激情上的反映，而偏高估值将受到累库压力的胁造，估计反弹行情连接时光不长。支持主张，上方有回调压力，未分离2500-2600点窄区间博弈，闭心是否减仓回落。

　　本周纯碱厂库碱厂90.36万吨，较周一降低2.16万吨，降幅2.33%，碱厂报价松动迹象，目前碱厂现货送到价正在2000-2050元/吨，期现报价正在1860元/吨，跟着盘面下跌期现成交量环比走强，终端折机补库，目前重碱刚需维持（浮法+光伏）仍然较强，但因为上半年下逛的连接补库，异日几周或以花费原料库存的方法正在削弱刚需的维持强度，同时也是对上逛碱厂现货代价的施压。

　　从提供端的装配不屈稳性来看，进入夏令提供端的主动权掌管正在上逛端，中逛以及下逛都市相对被动少少，上周浮法玻璃厂已再次补库，今朝均匀22天足下的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需求比及现货代价给到足够低的地方以及原料库存天数进一步花费，而向上空间的掀开则需求碱厂提供端安排外转变增众。

　　本周玻璃库存6358.3万重箱，环比+110.2万重箱，环比+1.76%，目前现货代价仍以偏弱为主，沙河现货代价降至1460元/吨，湖北现货代价最低价已降至1400元/吨，梅雨季已过，然而现货产销暂没有开展，目前时有时无的需求好转仍会合正在中逛和下逛的库存周转层面，刚需端看，下逛订单目前还处正在走弱的阶段，同时也正在降自己原片库存，举座玻璃仍正在受到自下而上的负反应中。

　　中期看，目前除沙河外，其他区域下逛库存较干，旺季之前下逛的补库驱动是保存的，地产端看，目前地产出售已有所好转，但从二手房成交好转——下逛家装单好转——玻璃需求好转这一链条效用仍需求时光，因此7-8仍以时令性旺季预期为厉重向上驱动。

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